打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，事關(guān)國家安全、發(fā)展全局、人民財產(chǎn)安全，不僅是確保全面建成小康社會的關(guān)鍵，而且是推動高質(zhì)量發(fā)展的“先手棋”，是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、推動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級必須戰(zhàn)勝的“臘子口”。

當(dāng)前金融風(fēng)險是經(jīng)濟(jì)周期、結(jié)構(gòu)性因素、體制性因素等疊加共振的必然結(jié)果。“世界經(jīng)濟(jì)政治形勢更加錯綜復(fù)雜”，這是中央對當(dāng)前世界形勢的一個重要判斷。正是在這樣的國際形勢下，中國面臨的重大風(fēng)險正在發(fā)生復(fù)雜變化。中美貿(mào)易摩擦將是一個動態(tài)博弈的長期過程，這不僅影響到我國的經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，還會影響到中國的金融市場。國際金融市場可能出現(xiàn)的異常波動，也將給我國金融領(lǐng)域帶來潛在的金融風(fēng)險。中央政治局會議提出，要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時跟進(jìn)監(jiān)督，消除隱患。中央把信貸市場、股市、債市、匯市、樓市這“五大市場”相提并論，這是近年來首次出現(xiàn)的提法。這表明，在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)政治形勢更加錯綜復(fù)雜的條件下，“五大市場”對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融工作的極端重要性。國內(nèi)貨幣市場、股市、債市、樓市、匯市潛伏著一定風(fēng)險，同時受到國際金融市場大幅波動的疊加影響。使得防范化解重大金融風(fēng)險變得更加復(fù)雜，面臨的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。因此，對于防范化解重大金融風(fēng)險，我們要增強憂患意識、堅持問題導(dǎo)向，著力解決當(dāng)前的突出矛盾和問題。

防范化解重大金融風(fēng)險要“因勢而變”。以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，這是針對以往“一刀切”去杠桿傾向的精準(zhǔn)調(diào)整。宏觀杠桿率高企，是當(dāng)前發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的潛在基本因素，因此打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，最重要的目標(biāo)任務(wù)是促使宏觀杠桿率降下來，這包括有效控制和穩(wěn)定宏觀杠桿率。從結(jié)構(gòu)性任務(wù)來看，分部門去杠桿，要求對處于較好狀態(tài)的中央政府、民營企業(yè)、居民家庭的杠桿率保持相對穩(wěn)定，對處于較差狀態(tài)的地方政府和國企部門的杠桿率重點加大去杠桿力度。分債務(wù)類型去杠桿，要求對不同債務(wù)類型區(qū)別對待，對貸款和債券、信托、資管等非標(biāo)融資，其面對的債權(quán)人、市場敏感度和市場沖擊不一樣，其處置方式應(yīng)有所不同，有的可適用于債轉(zhuǎn)股模式，有的要打破剛性兌付，有的要把握節(jié)奏和因案施策。

既要保障去杠桿的力度，又要做好杠桿的優(yōu)化分布。去杠桿不僅要考慮杠桿的總體水平合理，也要實現(xiàn)杠桿的結(jié)構(gòu)合理，形成杠桿的債務(wù)類型結(jié)構(gòu)合理，在去杠桿的過程中優(yōu)化資源配置，從而通過去杠桿推動長期經(jīng)濟(jì)增長。去杠桿不是簡單地降低杠桿率，要做好政策協(xié)同，避免急躁情緒，要在穩(wěn)的基礎(chǔ)上加以識別、評估、應(yīng)對。在金融回歸實體、監(jiān)管政策“擰緊發(fā)條”的過程中，不能期待“畢其功于一役”。應(yīng)該看到，中國金融市場中部分交叉性金融產(chǎn)品跨市場，風(fēng)險隱藏于各個環(huán)節(jié)，這就要求金融穩(wěn)定委員會協(xié)調(diào)各個金融監(jiān)管部門充分做好政策協(xié)同，在各部門出臺監(jiān)管措施時，協(xié)調(diào)好力度和時機，防止短期監(jiān)管壓力疊加過大，因處置風(fēng)險而發(fā)生風(fēng)險。

防范化解重大金融風(fēng)險要“統(tǒng)籌發(fā)力”。中央已摸清我國潛在金融風(fēng)險的真實狀況、找到其發(fā)生的原因來源，制定了整體方案和行動計劃，形成八個方面的舉措。這些思路和措施，緊緊圍繞攻堅戰(zhàn)的目標(biāo)，旨在使宏觀杠桿率得到有效控制，金融結(jié)構(gòu)適應(yīng)性提高，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力明顯增強，硬性約束制度建設(shè)全面加強，系統(tǒng)性風(fēng)險得到有效防控。

防范化解重大金融風(fēng)險要“消除隱患”。對影子銀行實施穿透式監(jiān)管，補齊監(jiān)管短板，要將影子銀行納入宏觀審慎政策框架，將同業(yè)存單、綠色信貸業(yè)績考核納入央行宏觀審慎評估體系（MPA）考核，優(yōu)化跨境資本流動宏觀審慎政策，對資本流動進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)；降低不同性質(zhì)金融機構(gòu)之間的資金連帶關(guān)系，各司其職，各回主業(yè)，真正做到“系統(tǒng)性”風(fēng)險隔離；提高市場信息透明度，建立動態(tài)風(fēng)險預(yù)警機制；嚴(yán)格要求影子銀行內(nèi)部建立風(fēng)險防控機制，切實提高自身風(fēng)險防控能力。

針對地方性政府債務(wù)，既要科學(xué)制定并實施政府中長期資本投融資規(guī)劃、嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，又要確立有效的債務(wù)清償責(zé)任承擔(dān)機制，確保存量債務(wù)逐步化解。一要規(guī)范以政府和社會資本合作(PPP)項目發(fā)行債券融資，嚴(yán)格PPP模式適用范圍，審慎評估政府付費類PPP項目、可行性缺口補助PPP項目發(fā)債風(fēng)險，嚴(yán)禁采用PPP模式違法違規(guī)或變相舉債融資；二要建立健全責(zé)任主體信用記錄，實施PPP項目“黑名單”制度；三要切實加大事中事后監(jiān)管力度；四是在地方債務(wù)風(fēng)險隱現(xiàn)、銀行壞賬率增加的情況下，精準(zhǔn)限制中小銀行發(fā)行上市，有效引導(dǎo)資本市場資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)企業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)；五是要樹立針對地方性政府債務(wù)失職官員進(jìn)行“終身追責(zé)”的案例，以儆效尤，強化震懾警示作用。

引導(dǎo)國有企業(yè)大力去杠桿，加快清理“僵尸企業(yè)”。國有企業(yè)杠桿率高而資金使用效率低，會導(dǎo)致資源錯配和產(chǎn)能過剩。要降低國有企業(yè)杠桿率，一是要從加強高負(fù)債企業(yè)管控、嚴(yán)防債券兌付風(fēng)險；二是要加快資金融通、積極穩(wěn)妥開展市場化債轉(zhuǎn)股；三是要著力加大股權(quán)融資力度、大力處置“僵尸企業(yè)”。

引導(dǎo)居民部門漸進(jìn)去杠桿，防范房地產(chǎn)市場風(fēng)險。建立健全包括房地產(chǎn)市場、銀行部門、銀行間市場、資本市場等在內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險防范應(yīng)對框架，對于房地產(chǎn)市場存在的泡沫，既不能主動去擠破，也不能讓泡沫繼續(xù)擴(kuò)大，逐步使房地產(chǎn)走上固化長效機制的軌道。

打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，要“一種病吃一種藥”，不能試圖“一個方子治百病”。

（作者系全國政協(xié)常委、瑞華會計師事務(wù)所管理合伙人）