黨的十九大報(bào)告提出，要把建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。習(xí)近平總書(shū)記2017年底視察徐工機(jī)械時(shí)指出，“必須始終高度重視發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不能走單一發(fā)展、脫實(shí)向虛的路子。發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就一定要把制造業(yè)搞好，當(dāng)前特別要抓好創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，掌握和運(yùn)用好關(guān)鍵技術(shù)?！?/p>

發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，首先要如2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所說(shuō)的那樣，要運(yùn)用結(jié)構(gòu)性政策強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力。原因很簡(jiǎn)單，如果以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于微利甚至虧損狀態(tài)，怎么可能會(huì)引起逐利資本的投資興趣呢？

我們過(guò)去說(shuō)到發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就會(huì)情不自禁想到要加大對(duì)制造業(yè)的投資。要多搞大工程、多上大項(xiàng)目。但進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，我國(guó)制造業(yè)發(fā)展中存在的根本問(wèn)題不是投資少了，而是存在著中央所說(shuō)的那種重大結(jié)構(gòu)性失衡。主要表現(xiàn)為以下兩個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間發(fā)展不均衡。虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重?cái)D壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是制造業(yè)的生存發(fā)展的空間，不僅吸納了主要的社會(huì)資源，而且過(guò)度的擠壓使其盈利甚微。二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)部存在嚴(yán)重的不均衡，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門(mén)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，現(xiàn)代高技術(shù)產(chǎn)業(yè)部門(mén)產(chǎn)能不足，有很多還要依賴(lài)進(jìn)口。前一個(gè)問(wèn)題使社會(huì)資金對(duì)投資制造業(yè)缺乏吸引力，第二個(gè)問(wèn)題使投資制造業(yè)越多，產(chǎn)能過(guò)剩就越嚴(yán)重。

這兩個(gè)問(wèn)題，都不能簡(jiǎn)單地通過(guò)增加投資規(guī)模解決，而是需要扭轉(zhuǎn)利益結(jié)構(gòu)，給出正確的價(jià)格信號(hào)，引導(dǎo)資源配置的調(diào)整。前者需要平抑虛火上升的虛擬經(jīng)濟(jì)，以此優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資的回報(bào)率，增加其投資吸引力；后者則需要運(yùn)用結(jié)構(gòu)性政策進(jìn)行供給側(cè)調(diào)整，促使資源通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)機(jī)制更多地流向現(xiàn)代高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的創(chuàng)新企業(yè)，同時(shí)要掌握和運(yùn)用好關(guān)鍵技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，千方百計(jì)地化解產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。為此在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)管理和政策的重心，也要做出根本性的轉(zhuǎn)變：要從追求投資規(guī)模、GDP增長(zhǎng)速度，轉(zhuǎn)向追求提高經(jīng)濟(jì)體系的質(zhì)量，轉(zhuǎn)向扭轉(zhuǎn)重大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，轉(zhuǎn)向追求經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的協(xié)同性。否則，不僅無(wú)法建成現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，也無(wú)法做到實(shí)體經(jīng)濟(jì)與科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展，還會(huì)進(jìn)一步引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重大失衡。

現(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到世界前茅，短缺經(jīng)濟(jì)的特征基本消失，變成了資本過(guò)剩和商品過(guò)剩，同時(shí)伴隨著日益嚴(yán)重的資產(chǎn)短缺，即“資產(chǎn)荒”。以資產(chǎn)價(jià)格迅速高企為主要特征的“資產(chǎn)荒”，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境惡化，起到了巨大的推波助瀾的作用：拉高了資產(chǎn)的價(jià)格，資金的機(jī)會(huì)成本隨之提高，這使制造業(yè)出現(xiàn)融資難、融資貴的不良格局；高企的房地產(chǎn)價(jià)格，嚴(yán)重?cái)D占了居民正常的消費(fèi)需求；引誘一大批本分老實(shí)做實(shí)業(yè)的企業(yè)家轉(zhuǎn)而投向開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)業(yè)，或從事資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，放棄實(shí)體經(jīng)濟(jì)。由此可見(jiàn)，緩解資產(chǎn)荒，就是緩解制造業(yè)的融資成本高，就是降低實(shí)體企業(yè)的成本，就是優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)的吸引力。如果這種資產(chǎn)價(jià)格不斷飆升的趨勢(shì)不能得到有效的抑制，在高杠桿利用的態(tài)勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率就會(huì)上升。

平抑資產(chǎn)價(jià)格、緩解資產(chǎn)荒，從根本上看，不是要用行政手段打壓虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是要形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融之間的良性循環(huán)關(guān)系，通過(guò)鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，提供社會(huì)更多的可投資的實(shí)物資產(chǎn)，同時(shí)通過(guò)加快金融創(chuàng)新、完善資本市場(chǎng)，為社會(huì)提供更多的可投資的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)，以此供給增加來(lái)平抑社會(huì)對(duì)資產(chǎn)的需求和價(jià)格總水平。我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)火的原因，不是我國(guó)的金融業(yè)發(fā)展過(guò)度了，而是我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，長(zhǎng)期存在著所謂的金融抑制現(xiàn)象，即資本的實(shí)物產(chǎn)出能力強(qiáng)，但金融資產(chǎn)的創(chuàng)造能力嚴(yán)重不足。一方面表現(xiàn)為產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，商品價(jià)格不斷走低；另一方面，又表現(xiàn)為優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的供給長(zhǎng)期短缺，即金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，金融工具和金融產(chǎn)品稀少，投資者投資渠道單一。結(jié)果有限的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)被過(guò)多的貨幣所追逐，形成資產(chǎn)泡沫。尤其是在股票市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的態(tài)勢(shì)下，居民普遍把房地產(chǎn)作為金融理財(cái)產(chǎn)品，直接導(dǎo)致房地產(chǎn)投資過(guò)多過(guò)大，價(jià)格飆升太猛。

在資產(chǎn)短缺的背景下發(fā)展強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要遵循中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指示的精神，通過(guò)深化要素市場(chǎng)化配置改革，重點(diǎn)在“破”、“立”、“降”上下功夫。

由此，推動(dòng)虛實(shí)經(jīng)濟(jì)之間的均衡，重點(diǎn)關(guān)注糾偏重大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題的兩個(gè)方面的工作：首先，調(diào)整優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新能力，加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新和現(xiàn)代金融的密切聯(lián)系。一是大力破除實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的無(wú)效供給，把處置“僵尸企業(yè)”作為重要抓手，推動(dòng)化解過(guò)剩產(chǎn)能；二是通過(guò)人力資源和科技投入大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，增加高質(zhì)量部門(mén)的供給；三是推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，利用其改造傳統(tǒng)部門(mén)；四是大力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，降低制度性交易成本，清理涉企收費(fèi)，大力整治亂收費(fèi)，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力。

其次，破除金融抑制，在虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部強(qiáng)化制度創(chuàng)新能力，建設(shè)好現(xiàn)代資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是推進(jìn)金融市場(chǎng)制度改革，為社會(huì)提供更多便利的、安全的金融工具和金融產(chǎn)品，拓寬投資者的投資渠道。二是以?xún)?yōu)質(zhì)的技術(shù)創(chuàng)新類(lèi)資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過(guò)金融部門(mén)的資產(chǎn)證券化，為社會(huì)提供更多的質(zhì)量更高、收益更穩(wěn)可投資資產(chǎn)；三是要處理好金融與房地產(chǎn)的關(guān)系，堅(jiān)定“房子是用來(lái)住的不是用來(lái)炒的”的定位，降低其金融產(chǎn)品屬性，回歸普通大宗消費(fèi)品功能。四是利用現(xiàn)代金融尤其是資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新活動(dòng)，讓更多的科技型企業(yè)與資本市場(chǎng)一起成長(zhǎng)。

這是一條走實(shí)體經(jīng)濟(jì)與科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的道路。這條道路還需要我們不斷努力探索。

（作者系全國(guó)政協(xié)委員、南京大學(xué)教授）