國有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會原主席季曉南

明年混改重組降杠桿多維發(fā)力 資本市場大有可為

東三省等地區(qū)混改應(yīng)加大力度

中國證券報:中央經(jīng)濟(jì)工作會議中提出,要深化電力、石油天然氣、鐵路等行業(yè)改革,激發(fā)各類市場主體活力。混改未來如何實現(xiàn)新突破?如何評價聯(lián)通的混改?下一步國企混改的重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)是什么?

季曉南:新時代國有企業(yè)改革,要把發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)擺在深化國企改革的突出位置。今年以來,混改速度明顯加快,重點(diǎn)領(lǐng)域有所突破。截至11月,已經(jīng)確定的混改試點(diǎn)企業(yè)達(dá)50家,國家發(fā)改委批復(fù)的兩批共19家央企混改,涉及重要商品、金融、民航信息服務(wù)等領(lǐng)域。第三批31家國有混改試點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)確定。應(yīng)該說,推進(jìn)混改,“混”是手段,“改”是目的,要通過混改真正促進(jìn)國企完善公司治理、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、增強(qiáng)活力動力。目前混改已呈現(xiàn)上下聯(lián)動、全面發(fā)力的態(tài)勢。

需要指出的是,雖然混改對于深化國資國企改革、對于完善基本經(jīng)濟(jì)制度、對于健全市場經(jīng)濟(jì)體制等,都具有十分重要的意義和作用,但混改面臨著一系列深層次的體制機(jī)制矛盾和社會熱點(diǎn)問題,從一定意義講,混改改到深處是一場國企革命。因此,需要通過試點(diǎn)探索路子,積累經(jīng)驗,不能刮風(fēng)。從混改的類型看,當(dāng)前主要是解決兩類企業(yè)的混改問題,一是大型國企集團(tuán)怎樣混改?二是國有控股混合企業(yè)員工如何持股?當(dāng)然,大型國企集團(tuán)的混改可以結(jié)合員工持股進(jìn)行試點(diǎn)。大型國有企業(yè)資產(chǎn)數(shù)額很大,如國家電網(wǎng)、中國石油等,總資產(chǎn)超過4萬億元,凈資產(chǎn)超過2萬億元,這樣規(guī)模巨大的國有企業(yè),集團(tuán)公司如何進(jìn)行混改?還有大量低效無效的資產(chǎn)如何進(jìn)行混改?這些,都是混改面臨的棘手問題。聯(lián)通的混改為解決大型國企集團(tuán)層面的混改探索了一條路子,通過“國有資本+國有資本+民營資本+員工持股”的方式實現(xiàn)了大型國企集團(tuán)層面真正意義上的混改,是一個重要突破,得到了社會的普遍好評和市場的積極反應(yīng)。

下一步混改的重要領(lǐng)域和行業(yè),從加快集團(tuán)公司混改來看,應(yīng)從兩方面發(fā)力:一方面,對主業(yè)處于充分競爭領(lǐng)域和行業(yè)的商業(yè)類國有企業(yè)應(yīng)加快推進(jìn)混改,這類國企面臨的市場競爭更加激烈,混改涉及的體制問題相對少一些;另一方面,應(yīng)根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定的在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等具有壟斷業(yè)務(wù)性的領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。從加快員工持股來看,重點(diǎn)應(yīng)在科技類企業(yè),如高新技術(shù)企業(yè)、轉(zhuǎn)制科研院所、科技服務(wù)型企業(yè)等積極進(jìn)行試點(diǎn)和推行,這樣也符合十九大強(qiáng)調(diào)的堅定實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的要求。無論采用何種模式進(jìn)行混改,一定要聚焦體制機(jī)制變革,聚焦活力動力增強(qiáng),聚焦競爭能力提升,聚焦質(zhì)量效益改進(jìn),不能為混而混,更不能造成新的國有資產(chǎn)流失。

從地方來看,多個省市推出了員工持股試點(diǎn)意見,上海、天津、廣東、山東、江蘇、安徽等地混改要求強(qiáng)烈。但從深化國企改革促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看,東三省、山西、內(nèi)蒙等能源和老工業(yè)基地近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對緩慢,其原因既有結(jié)構(gòu)性的,也有體制性,要通過深化國企改革進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力和動力,因此,混改更應(yīng)加大力度,加快步伐。各地情況不同,下一步混改的試點(diǎn)和推廣,應(yīng)賦予地方相應(yīng)的混改權(quán)力,更好地調(diào)動地方混改的積極性。這樣也符合中央確定的因地制宜的混改原則。相應(yīng)地,要健全激勵機(jī)制、進(jìn)行必要授權(quán)、完善容錯糾錯機(jī)制。

央企戰(zhàn)略性重組三方面繼續(xù)發(fā)力

中國證券報:中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,要推動國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大,在央企重組方面,目前的98家央企戰(zhàn)略性重組未來將如何進(jìn)一步推進(jìn)?哪些行業(yè)是下一步重組整合的重點(diǎn)?推進(jìn)重組整合過程中應(yīng)注意哪些問題?

季曉南:推進(jìn)新時代國資國企改革,必須繼續(xù)加快推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組。下一步央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)從三方面繼續(xù)發(fā)力:一是繼續(xù)推進(jìn)企業(yè)重組整合,主要是裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領(lǐng)域和行業(yè);二是繼續(xù)落實化解過剩產(chǎn)能任務(wù),繼續(xù)壓減管理層級和法人戶數(shù),推動瘦身健體、提質(zhì)增效,提高主業(yè)核心競爭力;三是繼續(xù)促進(jìn)國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈和國計民生的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施傾斜,向優(yōu)勢企業(yè)和企業(yè)主業(yè)集中,向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)聚焦。

國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略性重組,要著眼于提高國有資本的控制力、影響力和帶動力,對主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)國家重大專項任務(wù)的中央企業(yè),保持國有資本控股地位;對重要通信基礎(chǔ)設(shè)施和糧食、棉花、石油、天然氣等國家戰(zhàn)略物資儲備領(lǐng)域,實行國有獨(dú)資或控股;對戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開發(fā)利用、自然壟斷環(huán)節(jié)的管網(wǎng)和核電、重要公共技術(shù)平臺、地質(zhì)等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集利用領(lǐng)域以及國防軍工,實行國有獨(dú)資或絕對控股;對其他服務(wù)國家戰(zhàn)略目標(biāo)、重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、共用技術(shù)平臺等,加大國有資本投資力度,發(fā)揮國有資本引導(dǎo)和帶動作用。

根據(jù)十九大的精神,結(jié)合這些年的國企重組整合,推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略性重組至少要把握好以下幾點(diǎn):一是要注重從戰(zhàn)略上進(jìn)行重組;二是要以重組整合為契機(jī)深化內(nèi)部改革和機(jī)制創(chuàng)新,在提高決策效率、完善激勵機(jī)制、壓縮管理層級等方面取得實質(zhì)性進(jìn)展;三是要結(jié)合重點(diǎn)領(lǐng)域的國企混合所有制改革,積極穩(wěn)妥引入社會資本參與央企重組,促進(jìn)國企體制機(jī)制變革;四是要引導(dǎo)國有資本更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),糾正“脫實向虛”的傾向;五是要注重文化整合,真正達(dá)到“1+1>2”的效果;六是要依法保護(hù)職工合法權(quán)益,保障職工轉(zhuǎn)崗不下崗。

去杠桿要加強(qiáng)央企各類資金及基金監(jiān)管

中國證券報:中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào),確保重大風(fēng)險防范化解取得明顯進(jìn)展。如何繼續(xù)降低央企的杠桿率并取得實效?

季曉南:去杠桿是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個重要內(nèi)容,是守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線的一個重要措施。到2016年底,中央企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)66.1%,遠(yuǎn)高于其他所有制企業(yè)。近年來,國資委和中央企業(yè)在降杠桿方面采取了一系列措施,包括加強(qiáng)債券特別是短融、超短融債券風(fēng)險梳理和排查,加強(qiáng)負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率雙重管控、嚴(yán)格控制與主業(yè)無關(guān)的貿(mào)易業(yè)務(wù)、嚴(yán)禁開展融資性貿(mào)易和“空轉(zhuǎn)”貿(mào)易、嚴(yán)控高負(fù)債企業(yè)推高企業(yè)負(fù)債率的新增投資等,這些措施對扭轉(zhuǎn)央企資產(chǎn)負(fù)債率上漲的趨勢起到了重要作用。1-7月央企資產(chǎn)負(fù)債率比年初下降0.2個百分點(diǎn),在當(dāng)前的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境下,確實是不容易的。

但相對于十九大提出的培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)和質(zhì)量第一、效益優(yōu)先的要求,央企的資產(chǎn)負(fù)債率仍然偏高,控負(fù)債防風(fēng)險、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的任務(wù)仍然繁重。當(dāng)前,推進(jìn)央企降杠桿、減負(fù)債,主要任務(wù)就是要認(rèn)真落實國務(wù)院作出的各項部署,建立嚴(yán)格的分行業(yè)負(fù)債率警戒線管控制度,建立多渠道降低企業(yè)債務(wù)的機(jī)制,積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場化法治化債轉(zhuǎn)股,強(qiáng)化約談提醒和嚴(yán)肅追責(zé)等問責(zé)制度,在推動新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換中實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和降杠桿等,推動央企資產(chǎn)負(fù)債率總體持續(xù)穩(wěn)中有降,高負(fù)債企業(yè)負(fù)債率逐步回歸合理水平,促進(jìn)央企效益持續(xù)增長。

守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線的一個重要方面,就是要加強(qiáng)各類資金的監(jiān)管。近期,國資委印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的通知》,同時,正在制定央企降杠桿控負(fù)債防風(fēng)險指導(dǎo)意見。近年來,適應(yīng)國資監(jiān)管從管國企為主向管國資為主的轉(zhuǎn)變和國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要,國資委分別批準(zhǔn)成立了國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金和國有資本風(fēng)險投資基金,還籌劃設(shè)立了國協(xié)、國同、國創(chuàng)、國新4只引導(dǎo)基金,目前央企發(fā)起和參與的基金超過200只,總規(guī)模超過6000億元。這些基金在支持中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、重組整合、創(chuàng)新發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。根據(jù)中央金融工作會議的精神和要求,為了防范金融風(fēng)險,對于國企包括中央企業(yè)的基金管理也要加強(qiáng)監(jiān)管,確保不發(fā)生重大金融風(fēng)險。

國企資產(chǎn)證券化大勢所趨

中國證券報:資本市場與國企改革密切相關(guān),如何更好地發(fā)揮資本市場在新時代國企改革中的作用?

季曉南:資本市場在我國國有企業(yè)改革的進(jìn)程中發(fā)揮著十分重要的作用。目前,國有控股上市公司有1100家左右,占全部上市公司的1/3,如果按資產(chǎn)、收入、利潤等計算,所占比重更大,其中,央企控股的上市公司有400家左右。通過改制上市,國有企業(yè)不僅籌集了大量發(fā)展資金,而且促進(jìn)了公司治理建設(shè)。當(dāng)然我們要看到,改制上市對國企的體制機(jī)制轉(zhuǎn)換并沒有達(dá)到預(yù)期效果,背后的一個重要原因是股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,即社會經(jīng)常詬病的國企“一股獨(dú)大”,導(dǎo)致國企的公司治理缺乏有效的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。如果說過去的改革有什么經(jīng)驗教訓(xùn),其中一條就是,深化國企改革僅有產(chǎn)權(quán)制度改革包括改制上市還不夠,還要優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),解決“一股獨(dú)大”問題。解決該問題需要資本市場配合,這是困擾國企股份制改革包括混合所有制改革的一個體制性問題。

在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、解決“一股獨(dú)大”方面,還要繼續(xù)探索多種有效途徑和方式,如可以考慮加大引入結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、養(yǎng)老保險基金的力度,還可以考慮提高民營資本、外國資本參與國企混改的持股比例等。在這方面,資本市場可以有更多作為。隨著國企改革的深化,資產(chǎn)證券化是一個趨勢,IPO或資產(chǎn)注入上市公司等會繼續(xù)推進(jìn),國企的戰(zhàn)略性重組將成為亮點(diǎn),一方面,能夠持續(xù)提升國企效益;另一方面,會給資本市場主題性機(jī)會帶來熱度。(記者 劉麗靚)