金融“雙子星”奪全球IPO規(guī)模之冠

　　根據(jù)安永的統(tǒng)計(jì)，上半年全球最大三單IPO中，中國(guó)占有兩席。國(guó)泰君安(第1名)和華泰證券(第3名)這對(duì)“金融雙子星”，以48億美元和45億美元的融資額脫穎而出。

　　其中，國(guó)泰君安是上半年全球拔頭籌的IPO“巨無(wú)霸”。在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)8年的步履蹣跚后，6月初，在證監(jiān)會(huì)公布的第八批首次公開(kāi)發(fā)行股票企業(yè)中，國(guó)泰君安赫然在列。6月26日，在招股說(shuō)明書(shū)中披露了自己擁有大量上市公司股東的國(guó)泰君安，成功變身為A股資本市場(chǎng)上又一只券商“旗艦股”。

　　不久之前的香江之畔，華泰證券也在為在香港上市積極路演，其赴港IPO的基石投資者同樣陣容強(qiáng)大。招股書(shū)顯示，騰訊董事會(huì)主席馬化騰通過(guò)旗下Advance Data認(rèn)購(gòu)1億美元股份，網(wǎng)易香港及Sino Intelligence認(rèn)購(gòu)2億美元的股份，其他基石投資者還包括高瓴基金、OZ基金、平安資產(chǎn)管理、新華資產(chǎn)管理、富邦人壽等機(jī)構(gòu)。

　　“雙子星”攜一眾新股的確一掃上半年全球IPO市場(chǎng)的低迷。據(jù)悉，今年在美國(guó)的上市量未能趕上2014年的步伐，全球由財(cái)務(wù)投資者主導(dǎo)的IPO數(shù)量也有所下滑——2015年上半年由私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)資本支持的IPO計(jì)123宗，融資327億美元，與去年同期相比分別減少了38%和48%。

　　中概股難耐寂寞回歸A股

　　冰火兩重天的中美股市讓一度赴海外上市的公司動(dòng)心。暴風(fēng)科技在上半年演繹的“暴風(fēng)傳奇”似乎成為經(jīng)典范本，據(jù)安永計(jì)算，若以6月23日市值計(jì)，其市值是在美上市同行企業(yè)市值的6倍。

　　3月，暴風(fēng)科技完拆VIE成功回歸A股，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)如此之火，讓不少潛心搭建VIE架構(gòu)籌備海外上市的企業(yè)眼紅。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，多家境外中概股如完美世界、盛大游戲、分眾傳媒、易居、世紀(jì)佳緣等均已或正在謀求A股上市。

　　2015年中概股正加速私有化退市。安永為《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》提供的數(shù)據(jù)顯示，2014年共有19家在美上市中國(guó)企業(yè)完成私有化退市；2015年至今已有17家在美上市中國(guó)企業(yè)提出私有化意愿。2015年第二季度，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市僅有3宗(融資金額1.63億美元)，與去年同期相比分別下降70%和95%。

　　安永亞太區(qū)資本市場(chǎng)總監(jiān)李群在接受記者采訪時(shí)表示：“A股這個(gè)牛市不只影響到在美國(guó)上市的一些企業(yè)，我們看到在2015年陸陸續(xù)續(xù)有一個(gè)熱潮就是中概股私有化，已經(jīng)有19家在美上市公司企業(yè)完成了退市，這個(gè)數(shù)字一直在變，最近還包括陌陌，有一些已經(jīng)在美國(guó)上市的公司或者不會(huì)整體回歸中國(guó)，但會(huì)下拆一些子公司在中國(guó)上市。”

　　這種趨勢(shì)很可能延續(xù)到下半年。上交所副總經(jīng)理劉世安曾表示，上交所在注冊(cè)制改革背景下推出戰(zhàn)略新興板，對(duì)于承接中概股回歸將發(fā)揮重要作用。

　　德勤中國(guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組中國(guó)A股資本市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)合伙人吳曉輝也對(duì)記者表示：“高估值是中概股回歸的主要?jiǎng)恿χ唬浯问巧虡I(yè)模式不被海外機(jī)構(gòu)認(rèn)可，股價(jià)受做空機(jī)構(gòu)影響波動(dòng)大，而國(guó)內(nèi)政策創(chuàng)新也打開(kāi)了方便之門(mén)，戰(zhàn)略新興板或?qū)⒊薪又懈殴苫貧w。”

　　中國(guó)股民的激情也成為中概股回歸潮的推手。美盛環(huán)球資產(chǎn)管理公司發(fā)布的2015年環(huán)球投資調(diào)查顯示，以風(fēng)險(xiǎn)承受水平來(lái)看，中國(guó)投資者表現(xiàn)最為激進(jìn)。同時(shí)，股市的火熱程度已經(jīng)蔓延至世界各地，51%的投資者希望在未來(lái)12個(gè)月增持股票投資比重，而中國(guó)投資者這一比例達(dá)到60%，躍升全球第一。

　　而中概股回歸潮很可能還只是序曲。吳曉輝指出，中概股回歸一般需要兩年，其中私有化退市就需要半年，有的公司還需要拆解VIE架構(gòu)，將美元基金轉(zhuǎn)化為人民幣基金、進(jìn)行外匯登記等同樣需要半年，之后才能實(shí)現(xiàn)A股上市。這也意味著，中概股即使當(dāng)下開(kāi)始著手私有化，登陸A股最早也要等到2017年中。