分析人士表示,多部門在宏觀、中觀、微觀等層面釋放利好信號

近期,央行、證監(jiān)會等多部門出臺利好政策,同時相關(guān)部門相繼解析當(dāng)前經(jīng)濟形勢和回應(yīng)市場熱點釋放出積極信號。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,受內(nèi)外多重因素影響,A股市場上周出現(xiàn)波動,隨即多個部門在宏觀、中觀、微觀等多個層面形成明確預(yù)期和利好政策基礎(chǔ),有利于穩(wěn)定市場。

及時表態(tài)明確市場預(yù)期

在上周市場出現(xiàn)明顯下跌之后,央行行長易綱及時向金融市場作出回應(yīng)。易綱指出,6月19日股市出現(xiàn)波動,主要受情緒影響,周邊股市也都出現(xiàn)一定程度的下跌。投資者應(yīng)該保持冷靜,理性看待。

易綱表示,當(dāng)前我國經(jīng)濟基本面良好,經(jīng)濟增長的韌性增強,總供求更加平衡,增長動力加快轉(zhuǎn)換;近年來,內(nèi)需對我國經(jīng)濟的拉動不斷上升,我國經(jīng)濟應(yīng)對外部沖擊的能力不斷增強。

“央行始終高度重視外部沖擊的影響,我們將前瞻性地做好相關(guān)政策儲備,綜合運用各種貨幣政策工具,保持流動性合理穩(wěn)定,把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏,促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展,守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線?！币拙V特別強調(diào)政策儲備,明確了市場預(yù)期。

在宏觀經(jīng)濟層面,國家統(tǒng)計局局長寧吉喆以詳實的經(jīng)濟數(shù)據(jù)闡述了當(dāng)前經(jīng)濟形勢。他指出,今年以來,國民經(jīng)濟運行平穩(wěn),向好基礎(chǔ)不斷鞏固;供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進,經(jīng)濟發(fā)展協(xié)調(diào)性增強;創(chuàng)新驅(qū)動成效突出,發(fā)展新動能快速成長;市場預(yù)期穩(wěn)定向好,發(fā)展信心不斷增強。今年以來我國經(jīng)濟穩(wěn)定運行勢頭鞏固,質(zhì)量效益穩(wěn)步提高,發(fā)展的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性、包容性、可持續(xù)性進一步增強。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示,綜合生產(chǎn)指標(biāo)、效益指標(biāo)、結(jié)構(gòu)指標(biāo)、民生指標(biāo)來看,當(dāng)前我國經(jīng)濟總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢在持續(xù)。從產(chǎn)業(yè)來看,中國經(jīng)濟下半年有條件保持比較好的增長態(tài)勢。

市場人士普遍認(rèn)為,此前,受需求一定程度的下降、社會融資數(shù)據(jù)下滑以及貿(mào)易摩擦等因素綜合影響,因在情緒層面產(chǎn)生波動,A股市場出現(xiàn)短周期調(diào)整,但下半年市場不存在下行基礎(chǔ)。

中國證券業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,根據(jù)滬深交易所統(tǒng)計,兩市股票質(zhì)押市值加權(quán)平均履約保障比例維持在200%,低于平倉線的股票質(zhì)押市值在兩市總市值中的占比1%。股票質(zhì)押融資風(fēng)險總體可控。

長短期政策增強市場信心

除了及時消除市場擔(dān)憂情緒,央行還出臺了實質(zhì)性利好政策。為進一步推進市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”,加大對小微企業(yè)的支持力度,央行決定,從2018年7月5日起,下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金0.5個百分點,總體測算,此次降準(zhǔn)將釋放資金7000億元。

此舉在短期內(nèi)形成了較強的利好預(yù)期。如是金融研究院院長管清友認(rèn)為,本次定向降準(zhǔn)客觀上釋放了流動性,緩解了資金壓力,有利于改善市場情緒。

川財證券研究所所長陳靂向《證券日報》記者表示,以定向降準(zhǔn)引導(dǎo)銀行結(jié)構(gòu)性調(diào)整信貸政策,將資金向中小企業(yè)傾斜和降低企業(yè)杠桿率角度傾斜,有利于在推動經(jīng)濟去杠桿的同時,支持中小企業(yè)發(fā)展,呵護經(jīng)濟增長活力。

“本次定向降準(zhǔn),主要是結(jié)構(gòu)性的調(diào)節(jié)信貸政策,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境?？傮w來看,本次定向降準(zhǔn)不改變穩(wěn)健中性的貨幣政策取向,主要目的是在保持總量基本不變的基礎(chǔ)上,優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu),防范金融風(fēng)險的發(fā)生。”陳靂認(rèn)為。

目前多部門還出臺了利于長遠(yuǎn)的利好政策。央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家發(fā)改委、財政部還聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》,從貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財稅激勵、優(yōu)化環(huán)境等方面提出23條短期精準(zhǔn)發(fā)力、長期標(biāo)本兼治的具體措施,督促和引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的金融支持力度,緩解小微企業(yè)融資難融資貴,切實降低企業(yè)成本,促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和新舊動能轉(zhuǎn)換。

“該項政策包括間接融資、直接融資兩大范疇,并且都提出具體措施,這對降低實體成本將產(chǎn)生實質(zhì)性作用,也將在金融市場形成長期利好預(yù)期?！庇腥萄芯咳耸肯蛴浾弑硎尽?/p>

對于下一步貨幣政策施力方向,目前市場存在“貨幣寬松”和“貨幣緊縮”之爭,也有市場人士認(rèn)為不必走任何一個極端。原九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家、“海清FICC頻道”全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認(rèn)為,對于目前中國而言,貨幣政策應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)健中性,但穩(wěn)健中性的內(nèi)涵絕對不是利率“一成不變”,而是在經(jīng)濟下行過程中,一方面保持短端基準(zhǔn)利率在合理水平上的基本穩(wěn)定,另一方面促使長端無風(fēng)險利率下行(十年期國債收益率依然偏高)。在監(jiān)管體系已經(jīng)今非昔比的現(xiàn)在,“降準(zhǔn)”的副作用已經(jīng)大大降低,必要性卻已經(jīng)凸顯。

恒大集團首席經(jīng)濟學(xué)家兼恒大經(jīng)濟研究院院長任澤平近日也發(fā)文稱,未來降準(zhǔn)空間很大。降準(zhǔn)有助于緩解信用風(fēng)險,利好債市;此次定向降準(zhǔn)對股市影響中性,近期A股大跌的主因不是宏觀經(jīng)濟基本面,而是資金面和交易層面,降準(zhǔn)有助于平緩經(jīng)濟下行的斜率。

業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計,今年下半年有可能進一步實施定向降準(zhǔn)。甚至有市場人士認(rèn)為今年年底之前可能還會有一次至兩次的定向降準(zhǔn)操作,通過定向降準(zhǔn)有利于釋放長期資金,有助于降低實體經(jīng)濟的融資成本。記者 左永剛