獨(dú)角獸企業(yè),一般指創(chuàng)辦時(shí)間相對(duì)較短、估值超過10億美元的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。如今,全球每5家獨(dú)角獸企業(yè)里,就有2家出生在中國(guó);全球十大獨(dú)角獸企業(yè)中,一半來自中國(guó)。當(dāng)“獨(dú)角獸”成為各種榜單、論壇、文章的熱詞,許多人贊嘆中國(guó)新動(dòng)能的蓬勃,但也有人認(rèn)為獨(dú)角獸熱只是資本炒作的噱頭。

為何我國(guó)涌現(xiàn)出這么多的“獨(dú)角獸”?獨(dú)角獸熱,是真火嗎?這是不是轉(zhuǎn)型期的新動(dòng)能蓄勢(shì)?獨(dú)角獸企業(yè)究竟是被“炒”起來的虛胖,還是高質(zhì)量需求下應(yīng)運(yùn)而生的少壯?讓我們一起透過熱潮,冷靜思考,實(shí)事求是地看待這一現(xiàn)象。

獨(dú)角獸企業(yè)長(zhǎng)什么樣?

數(shù)量位居全球第二,不少企業(yè)質(zhì)量具有世界水準(zhǔn),展現(xiàn)了國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新能力

“沒錯(cuò),‘拼多多’剛剛完成新一輪融資,金額高達(dá)30億美元左右,估值接近150億美元,投資方包括騰訊、紅杉,騰訊為領(lǐng)投方?！?/p>

這一消息在投資圈炸開了鍋,媒體紛紛稱拼多多“開掛了”。要知道,拼多多2015年9月才首次上線,不到3年時(shí)間,以火箭般的成長(zhǎng)速度成為獨(dú)角獸企業(yè)榜單里一顆耀眼的明星。

根據(jù)德勤發(fā)布的《中美獨(dú)角獸研究報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》),截至2017年6月30日,全球有252家獨(dú)角獸企業(yè),美國(guó)106家,占總數(shù)的42.1%,全球第一;中國(guó)有98家,占38.9%,全球第二,而排名第三的印度只有10家。

“中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)迎來了數(shù)量增長(zhǎng)最快的時(shí)期,企業(yè)規(guī)模也是前所未有。更重要的是,從質(zhì)量上看,不少獨(dú)角獸企業(yè)是具有世界水準(zhǔn)的?！闭娓窕鹇?lián)合創(chuàng)始人王強(qiáng)說。

《報(bào)告》中的超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)(即估值超過100億美元的獨(dú)角獸企業(yè))榜單顯示,截至2017年6月30日,全球估值前10名的獨(dú)角獸企業(yè)里,中國(guó)占5家,分別是螞蟻金服、滴滴出行、小米、陸金所、美團(tuán)大眾點(diǎn)評(píng)。螞蟻金服旗下囊括支付寶、余額寶、芝麻信用等板塊,以支付寶為代表的移動(dòng)支付創(chuàng)造了無現(xiàn)金生活新方式,芝麻信用開啟了個(gè)人征信新維度;小米手機(jī)牢牢占據(jù)全球銷售前五的位置;陸金所打造了便捷的互聯(lián)網(wǎng)一站式理財(cái)平臺(tái)……此外,剛完成首次公開募股(IPO)的寧德時(shí)代也是獨(dú)角獸企業(yè),它是全球動(dòng)力電池領(lǐng)軍企業(yè),2017年銷量居全球第一。

根據(jù)《報(bào)告》,中國(guó)共有16個(gè)大行業(yè)有獨(dú)角獸企業(yè),排名前三的電子商務(wù)、金融、文化娛樂行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量占總數(shù)的46%。從估值角度看,金融、汽車交通、硬件行業(yè)的平均估值水平較高。尤其是金融行業(yè),不僅獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量多,而且估值高,該行業(yè)獨(dú)角獸企業(yè)估值占中國(guó)全行業(yè)獨(dú)角獸企業(yè)總估值的30%。

獨(dú)角獸企業(yè)的快速增長(zhǎng),不僅展現(xiàn)了我國(guó)的科技創(chuàng)新能力,也讓普通老百姓可以更快享受到科技創(chuàng)新帶來的實(shí)惠。利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)整合租車市場(chǎng)的滴滴、摩拜、ofo,讓人們出行更便捷;開創(chuàng)消費(fèi)無人機(jī)市場(chǎng)的大疆,已經(jīng)成為航拍界“一哥”;深耕智能芯片領(lǐng)域的寒武紀(jì)科技,研發(fā)了全球第一款商用終端智能處理器IP產(chǎn)品,并已大規(guī)模應(yīng)用于華為手機(jī)等智能終端……

“獨(dú)角獸企業(yè)的存在,提升了企業(yè)的整體創(chuàng)新能力,也是一個(gè)個(gè)實(shí)實(shí)在在的中國(guó)夢(mèng)。它讓普通人相信,只要努力,只要堅(jiān)持創(chuàng)新,只要踏實(shí)肯干,自己也有機(jī)會(huì)成功,從而推動(dòng)全社會(huì)形成越來越濃厚的創(chuàng)新氛圍。”優(yōu)信創(chuàng)始人戴琨說。

獨(dú)角獸企業(yè)的中國(guó)故事或許才剛剛開始?！霸诟鞣N新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,還會(huì)出現(xiàn)越來越多的獨(dú)角獸企業(yè),影響力也會(huì)越來越大,預(yù)計(jì)不久的將來,中國(guó)的獨(dú)角獸企業(yè)在全球占比會(huì)更高?！闭忆摼W(wǎng)創(chuàng)始人王東對(duì)記者說。

“百獸奔騰”的動(dòng)力何在?

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)賦予創(chuàng)新型公司和風(fēng)險(xiǎn)投資界一次難得的發(fā)展機(jī)會(huì)

獨(dú)角獸企業(yè)熱的迸發(fā),為何在中國(guó)?為何是現(xiàn)在?

——時(shí)機(jī)到了。

“經(jīng)過40年改革開放,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,實(shí)現(xiàn)了從解決‘有沒有’到著力于‘好不好’的轉(zhuǎn)變,居民消費(fèi)全面升級(jí)?，F(xiàn)在也是科技大變革的時(shí)代,材料、醫(yī)學(xué)、信息技術(shù)競(jìng)相出新。這樣的時(shí)代呼喚多樣化的企業(yè)蓬勃發(fā)展,呼喚各種新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式相互加速融合,以滿足多樣化的市場(chǎng)需求?！盨K中國(guó)區(qū)總裁吳作義說。

仔細(xì)觀察,目前的獨(dú)角獸企業(yè)大多成立于2011年、2012年前后,在2013年、2014年快速發(fā)育成長(zhǎng)。這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的特殊歷史階段。傳統(tǒng)增長(zhǎng)方式的舉步維艱,恰恰為新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式破繭而出以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)浴火重生提供了歷史機(jī)遇。

“從2012年開始,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋,傳統(tǒng)的投資拉動(dòng)型增長(zhǎng)模式開始慢慢轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)賦予創(chuàng)新型公司和風(fēng)險(xiǎn)投資界一次難得的發(fā)展機(jī)會(huì)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是投資驅(qū)動(dòng)型,不會(huì)有今天這種‘百獸奔騰’的景象。”王東說,像找鋼網(wǎng)這樣的獨(dú)角獸企業(yè),多數(shù)誕生于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)中,崛起于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)之時(shí)。

——“飼料”足了。

創(chuàng)新需要資金,特別是科技型企業(yè),其核心競(jìng)爭(zhēng)力離不開大筆資金投入。對(duì)于獨(dú)角獸企業(yè)而言,資金多了,無異于“飼料”多了。接受采訪的創(chuàng)業(yè)者與投資人均表示,現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者能找到的錢比過去充足了,可供選擇的投資者也多了,創(chuàng)業(yè)融資更容易了。

“目前,我國(guó)僅在基金協(xié)會(huì)備案的風(fēng)投基金就有2.8萬多家,而10年前,國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)屈指可數(shù)?！眳亲髁x說,這給創(chuàng)業(yè)者提供了足夠多的融資渠道。另一方面,我國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸完善及多元化、多層次化發(fā)展,也為促進(jìn)行業(yè)良性進(jìn)步創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件。

——環(huán)境好了。

戴琨至今都記得,2005年自己透露要?jiǎng)?chuàng)業(yè)的想法,很多人的第一反應(yīng)是“你是不是找不到工作了?”他告訴記者:“那時(shí)候作為小公司,到有關(guān)部門辦事都能跑斷腿。現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)變成了很體面的事情,各地各級(jí)政府都很支持,包容的創(chuàng)業(yè)環(huán)境增強(qiáng)了我們創(chuàng)業(yè)信心?！?/p>

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新政策落地,尤其是引導(dǎo)基金、眾創(chuàng)空間等配套措施出臺(tái),讓創(chuàng)業(yè)者挺直了腰板?！包h的十九大提出加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家,政府監(jiān)管漸次轉(zhuǎn)向負(fù)面清單制、后置監(jiān)管和綜合監(jiān)管,也有利于獨(dú)角獸企業(yè)的有序快速生長(zhǎng)。”工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實(shí)說。

“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)正成為一種時(shí)尚的、充滿吸引力的生活方式,倡導(dǎo)創(chuàng)新的社會(huì)風(fēng)氣正在形成?！蓖鯊?qiáng)說。

——人才多了。

人才是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的第一資源,獨(dú)角獸企業(yè)的培育更離不開一支強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)人才紅利正逐步釋放?！眳亲髁x說,無論是大量留學(xué)歸國(guó)人員還是本土人才,加入創(chuàng)業(yè)大軍的越來越多。

王強(qiáng)對(duì)此持相同觀點(diǎn):“中國(guó)的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者逐漸增多,從大企業(yè)離職的高管級(jí)別創(chuàng)業(yè)者也在增加,這批創(chuàng)業(yè)者往往具有較高的創(chuàng)業(yè)素質(zhì)及豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。”

獨(dú)角獸企業(yè)究竟算不算多?

總體看還不夠多,核心技術(shù)、清晰的商業(yè)模式、專業(yè)化團(tuán)隊(duì)是成功的關(guān)鍵三要素

“用獨(dú)角獸來形容創(chuàng)新企業(yè),本身就說明這類企業(yè)比較稀缺。中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)兩三萬億元的總市值,相對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量或資產(chǎn)規(guī)模而言,是很小的比例。獨(dú)角獸企業(yè)如此受到資本熱捧,也恰恰說明它的稀缺。”吳作義說。

受訪的創(chuàng)業(yè)者和專家都認(rèn)為,中國(guó)的獨(dú)角獸企業(yè)不是太多了,而是不夠多。2017年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資募資達(dá)到500億美元,接近美國(guó)水平。資本的蜂擁而至,造成市場(chǎng)供求關(guān)系失衡。懂得辨別真?zhèn)?培育出真正有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的獨(dú)角獸企業(yè)才是關(guān)鍵。

“獨(dú)角獸企業(yè)估值具有不確定性,尤其是在市場(chǎng)盲目樂觀的時(shí)候會(huì)有泡沫風(fēng)險(xiǎn)。主要是因?yàn)槿藗儗?duì)獨(dú)角獸企業(yè)的認(rèn)知度不高,判定標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,因此在估值上分歧比較大。如果過度炒作,很可能導(dǎo)致投資跟風(fēng),泡沫化程度升高?！蔽錆h大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說。

那么,如何辨別真正的獨(dú)角獸企業(yè)和“偽獨(dú)角獸企業(yè)”呢?

商業(yè)模式代表未來——

在平安好醫(yī)生董事長(zhǎng)王濤看來,獨(dú)角獸企業(yè)拓展的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品多數(shù)會(huì)改變甚至顛覆大眾或行業(yè)的日常行為方式,但同時(shí)又符合未來的發(fā)展趨勢(shì),具備不可替代性。

“一家獨(dú)角獸企業(yè),至少能連續(xù)2年將估值維持在10億美元以上,否則就是曇花一現(xiàn)?！贝麋嬖V記者,獨(dú)角獸企業(yè)還需有自己獨(dú)具的新技術(shù)和新模式?！八^新模式,即對(duì)傳統(tǒng)的生意形態(tài)、業(yè)務(wù)形態(tài)通過模式層面的改造,帶來業(yè)務(wù)效率及用戶體驗(yàn)的革命性提升?！?/p>

專業(yè)團(tuán)隊(duì)高人一籌——

“我們現(xiàn)在判定獨(dú)角獸企業(yè),更在乎該創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可以停留并延續(xù)其高估值的能力?！蓖鯊?qiáng)說,這個(gè)能力取決于企業(yè)提供的服務(wù)是否符合商業(yè)邏輯,是否滿足終端用戶的剛性需求,其用戶體驗(yàn)是否符合個(gè)性化、多層次的市場(chǎng)期待?！胺駝t,無論一家企業(yè)概念有多炫、按資本邏輯估值有多高,這種獨(dú)角獸企業(yè)最終都是虛胖的、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的。”

真格基金7年投了14家獨(dú)角獸企業(yè),作為這些企業(yè)的早期投資者,他們主要看創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)第一領(lǐng)導(dǎo)者的決策力與團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力?！叭绻f我們是伯樂,那么,我們不相馬,只相騎手。好騎手會(huì)培育并駕馭良馬,讓它跑得快、跑得遠(yuǎn)。投資是投人,你得相信他對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目所在行業(yè)的理解和判斷。”王強(qiáng)說。

核心技術(shù)人無我有——

蔚來資本管理合伙人張君毅認(rèn)為,國(guó)外很多獨(dú)角獸企業(yè)的影響力涉及科學(xué)、技術(shù)、商業(yè)模式等各領(lǐng)域,比如谷歌、特斯拉、太空技術(shù)探索;而國(guó)內(nèi)獨(dú)角獸企業(yè)真正從事科技研發(fā)的偏少,側(cè)重商業(yè)模式創(chuàng)新的占多數(shù)。

“市場(chǎng)普遍認(rèn)為服務(wù)模式的創(chuàng)新講究‘唯快不破’,而技術(shù)創(chuàng)新沒有一蹴而就的,投資人或創(chuàng)業(yè)者在科技領(lǐng)域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)難度會(huì)比較大。”張君毅認(rèn)為,目前很多資金是短線投資,有的甚至只投兩三年,與整個(gè)產(chǎn)業(yè)的生命周期并不匹配,“投資人不要都盯著‘獨(dú)角獸’,也可以看看‘丑小鴨’。有的企業(yè)看起來沒有那些光鮮亮麗的概念,但如果能有一個(gè)健康的發(fā)展環(huán)境,投資人和創(chuàng)業(yè)者沉得住氣、耐得住寂寞,‘丑小鴨’會(huì)成長(zhǎng)為‘白天鵝’的。”(陸婭楠 李心萍 王 觀)