誰(shuí)是合格投資者？

合格投資者應(yīng)具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，從投資者主體資格、資產(chǎn)狀況等方面設(shè)定門檻，避免和減少盲目投資、非理性投資

“這個(gè)門檻可有點(diǎn)高！”聽(tīng)說(shuō)了資管新規(guī)中關(guān)于合格投資者的規(guī)定，北京市海淀區(qū)某餐館經(jīng)營(yíng)者張倩感嘆。張倩多年經(jīng)營(yíng)一家餐館，利潤(rùn)還不錯(cuò)，平時(shí)也愿意做點(diǎn)投資理財(cái)，有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受力，她很疑惑：合格投資者的門檻為何這么高？

資管新規(guī)中規(guī)定，資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織：

具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元；最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的法人單位；金融管理部門視為合格投資者的其他情形。

資管新規(guī)同時(shí)規(guī)定，合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬(wàn)元，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬(wàn)元，投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬(wàn)元。

事實(shí)上，設(shè)定合格投資者門檻，不是為了把投資者排除在外，相反會(huì)有利于保護(hù)投資者利益。一般來(lái)講，不同投資者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，感知能力也各異。相比有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，普通百姓的知識(shí)儲(chǔ)備、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力往往較差，在面對(duì)收益誘惑時(shí)，可能會(huì)存在僥幸心理，而對(duì)投資回報(bào)期望過(guò)高、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估不足，這其實(shí)潛藏巨大風(fēng)險(xiǎn)。此次資管新規(guī)從投資者主體資格、資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力等方面設(shè)定門檻，避免和減少盲目投資、非理性投資的存在。

北京銀行海淀區(qū)某分行個(gè)人業(yè)務(wù)部一位金融理財(cái)師認(rèn)為，投資者不能單純把眼光鎖定在300萬(wàn)元、500萬(wàn)元這樣的數(shù)據(jù)上，有了門檻的確會(huì)存在投資者分層的情況，但對(duì)投資者分類的同時(shí)，資管產(chǎn)品本身也會(huì)相應(yīng)進(jìn)行分類。合適的投資者投資合適的產(chǎn)品，合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者，這也有利于凈化投資環(huán)境。

“合格投資者分類是大勢(shì)所趨，高門檻也是為了引導(dǎo)老百姓能夠明確風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不只是簡(jiǎn)單地關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品單上的獲益保障。這就要求普通投資者有更高的投資觀念和更細(xì)的投資計(jì)劃，不盲目、不跟風(fēng)。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行投行部總裁彭向東說(shuō)，未達(dá)到合格投資者門檻要求的投資者可以選擇公共投資產(chǎn)品，這些開(kāi)放式的產(chǎn)品雖然收益較低，但風(fēng)險(xiǎn)也低。當(dāng)然，無(wú)論選擇何種產(chǎn)品，最終還是要看投資者自身的實(shí)際能力和需求。

短期理財(cái)產(chǎn)品將消失嗎？

規(guī)范短期理財(cái)產(chǎn)品，紓解期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性壓力。未來(lái)銀行理財(cái)應(yīng)加強(qiáng)投研、風(fēng)控、產(chǎn)品和銷售轉(zhuǎn)型，將合適的產(chǎn)品銷售給合適的投資者，做好引導(dǎo)教育

理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)迅速發(fā)展，源于廣大投資者的巨大需求，越來(lái)越多的人習(xí)慣關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)變化。

“到銀行買理財(cái)產(chǎn)品，就是沖著它安全有保障。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)英語(yǔ)學(xué)院大四學(xué)生王恩明從大二開(kāi)始就將自己打工賺的錢存起來(lái)買些理財(cái)產(chǎn)品，雖然數(shù)額不大，但他也一直記著“不把雞蛋都放在同一個(gè)籃子”。王恩明說(shuō)：“有時(shí)為了防止急用錢，也怕有風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)選擇一些短期的理財(cái)產(chǎn)品，資管新規(guī)出臺(tái)后，我還能買到心儀的短期理財(cái)產(chǎn)品嗎？”

據(jù)了解，資管新規(guī)出臺(tái)后，3個(gè)月以下的封閉式理財(cái)產(chǎn)品將消失。新規(guī)明確，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品期限不得低于90天，資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日或者開(kāi)放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開(kāi)放日。

以往，部分金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展資管業(yè)務(wù)過(guò)程中，將募集的短期資金投放到長(zhǎng)期的債權(quán)或股權(quán)項(xiàng)目，加大了資管產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦難以募集到后續(xù)資金，容易發(fā)生流動(dòng)性緊張。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，規(guī)范此類短期理財(cái)產(chǎn)品，在風(fēng)險(xiǎn)端，將大幅紓解資管行業(yè)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性壓力，增強(qiáng)中國(guó)金融體系的穩(wěn)定性；在收益端，與打破剛性兌付相配合，進(jìn)一步限制短期投機(jī)性、冒險(xiǎn)性的資管產(chǎn)品，為基于長(zhǎng)期價(jià)值成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品提供發(fā)展空間，發(fā)揮資管市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支持作用。