新華社北京１２月１５日電題：莫著慌！我國資管行業(yè)改革將穩(wěn)妥推進

新華社記者李延霞

開弓沒有回頭箭，資管行業(yè)轉(zhuǎn)型這道坎兒必須邁過，相信各資管機構心里已經(jīng)有數(shù)。

轉(zhuǎn)型必有陣痛，也伴隨風險。不管是出于自身利益考慮，還是責任心使然，最近一些機構表達了對新規(guī)中部分條款可能引發(fā)流動性風險甚至金融市場動蕩的擔憂。

有憂患意識固然好，但其實不用著慌。金融監(jiān)管部門推出資管業(yè)務新規(guī)的根本目的就是為了防風險，更不會允許發(fā)生處置風險的風險。市場擔心的方方面面的問題，處于征求意見階段的資管新規(guī)會結(jié)合實際進行綜合考量，“穩(wěn)妥推進”將是打開此次資管行業(yè)改革的正確方式。

當然，對于發(fā)展多年規(guī)模龐大、各種問題交織復雜的資管行業(yè)來說，制定統(tǒng)一的“游戲規(guī)則”并不容易，一次做到面面俱到也很難。要讓這項改革穩(wěn)妥推進，取得預期效果，還有許多需要完善的地方。

比如，不少機構對過渡期的問題異議比較大。當前銀行理財?shù)钠骄谙抟簿腿膫€月，１年期以下產(chǎn)品占９０％以上，而非標資產(chǎn)的期限一般３年到５年，有的甚至更長。在禁止資金池和非標期限錯配的情況下，一年半的過渡期，對銀行來說資金缺口有多大，是否會有流動性風險，需要進行充分調(diào)研和科學評估，摸清底數(shù)后審慎設置。

如果真如一些機構所反映，將出現(xiàn)大量未到期理財資產(chǎn)無產(chǎn)品可續(xù)接的情況，流動性壓力較大的話，適當延長過渡期是應該考慮的。

再比如，非標這個特殊產(chǎn)物，處置起來是個難題。新規(guī)采取了相對“容忍”的態(tài)度，并沒有一棒子打死，在一定范圍內(nèi)允許它的存在，前提是打破剛兌、進行流動性管理等。而對存量非標如何處置、非標如何估值等核心問題文件并沒有觸及。這也是當前很多機構心里沒底的一個重要原因。不過，有一個事兒需要明確：那就是，不能因為要處置非標又滋生出一些似是而非的東西。

又比如，相關配套政策要跟上。新規(guī)對資管產(chǎn)品的投資端做了種種限制，但堵邪門的同時也要開正道。

在當前利率上行、債市發(fā)展不太好的大環(huán)境下，從非標撤回的資金要流向哪里，是否有足夠的市場去承接？加強了持牌機構的監(jiān)管，是否會造成資金向監(jiān)管相對薄弱的互聯(lián)網(wǎng)金融等領域流動，產(chǎn)生新的風險？諸如此類問題，都需要通盤考慮，并推出相應的配套措施和改革舉措，而不能僅僅停留在解決短期表象問題。

也許不盡完美，但資管新規(guī)征求意見稿邁出了第一步，已屬不易。面對各方意見建議，監(jiān)管部門既要保持定力，堅定改革方向，也要妥善安排，確保轉(zhuǎn)型過程中市場平穩(wěn)，同時要著眼長遠，做好制度建設，夯實行業(yè)發(fā)展根基。如此，關于資管業(yè)務規(guī)則的這一場大討論才有意義。（完）