新年寄語

新年鐘聲,敲醒吉祥畫面;爆竹炸響,新歲快樂再添。2017年轉身成記憶,2018年剎那到身前。

新的一年,我們——《證券日報》社市場研究中心全體記者編輯,將用祝福捻成大陽線,燭光下為您織就紅毛衣!前身是績優(yōu),后身是成長,紅利是厚厚的肩,送股是寬寬的袖,領口蘊藏著漲停器,口袋把盈利盛滿,穿在身上讓賺錢的喜悅包裹著廣大投資者、讀者及粉絲們。

年前我們推出了回顧篇:“股市這一年”受到廣大投資者好評,今日推出“展望2018”篇,以求對今年的投資機會進行發(fā)掘梳理。作為我們的牽掛,愿本期的策劃澆開您今年的財富之花,并祝愿您幸?？鞓返亩冗^2018年K線生活!

【觀點】價值成長 做多中國 識“勢”有“道”贏未來

天地無情,時光最難留;人生幻夢,歲月是神偷。彈之一揮間,2017年畫上了句話,2018年,一如朱自清筆下的春,欣欣然睜開了雙眼,并灑下了新年的第一縷陽光。中國已經走進了新時代!

回望2017中國股市,對廣大投資者而言有喜有悲:全年上證指數僅漲6.56%,深成指漲幅則為8.48%,但創(chuàng)業(yè)板指跌幅卻超過10%,達10.67%。紅火的指數中,上證50指數與滬深300指數全年表現更為突出,漲幅分別達25.08%與21.78%。因此,指數冰火,個股分化,成為2017年A股市場最為明顯的首要特征。該特征下,又演繹出了市場的第二個大特征,即投資交易過程中冒出了“四頭?！?價值牛、供給側結構性改革牛,科技創(chuàng)新牛及轉型升級牛!但不管何樣之“?！?歸根到底還是結構牛,價值投資牛。故茅臺大象們的群舞跳得輕盈又漂亮,機構們、但斌們贏得很痛快。正所謂,投資是守候時間的玫瑰,理念是永不過時的智慧。然而絕大多數中小散戶投資者們2017年內品嘗的卻是更多的苦辣咸。

無論是苦還是甜,無論市場開啟的是白馬股、大市值稱霸模式,還是多數中小創(chuàng)大跌熊霸模式,凡是過往,皆為序章。畢竟,投資是一項長期系統的艱苦工程,最后成功與否必是幾年甚至十幾年才能顯現出來,若因一時半載的股指漲跌而亂了心神,可能就會導致犯二次踏進同一條河流式的錯誤。

去年12月初,證監(jiān)會相會領導人首提“建設資本市場強國”的觀點,其深意值得所有投資者關注與思考。或許新時代下的中國股市精彩的第一章即將揭開!

眾所周知,黨的十九大報告中提出了四個重磅新概念,即新時代、新思想、新矛盾與新目標。中國特色社會主義進入了新時代,這是我國發(fā)展所處的新的歷史方位?；凇靶聲r代”的判斷,習近平新時代中國特色社會主義思想形成。基于人民溫飽已解決,全面小康即將建成以及我國已成世界上第二大經濟體,社會生產力水平總體上顯著提高的事實,我國社會主要矛盾已經轉化,即人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。對新目標的判斷也變成了在本世紀中葉建成富強民主文明和諧美麗的社會主義現代化強國。藍圖已經規(guī)劃,接下來就只剩下擼起袖子加油干了。當今中國正處在“兩個一百年”奮斗目標的歷史交匯期,今年又是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關鍵年。交匯期下的中國資本市場必然會伴隨著經濟與社會快速發(fā)展與“兩個一百年”奮斗目標的逐步實現而出彩。

就具體的資本市場實操而言,投資者首先必須要識“勢”且有“道”。其實,引領中國股市最大的“勢”就是中華民族的偉大復興與中國夢的最終實現。對此,十九大報告中對“新目標”的實現也有明確的時間表,即到2020年全面建成小康社會及到本世紀中葉把我國建成富強民主文明和諧美麗的社會主義現代化強國。國家相關領導人多次提出“中國經濟長期向好的前景是光明的。”,“中國經濟具有長期向好的光明前景,有基礎、有條件、有動力實現穩(wěn)中有進、持續(xù)向好?！边@就是中國昌盛的國運,這就是中國股市的最大的宏觀“勢”。有此,則中國股市慢牛新征程完全可期。相反,任何“中國崩潰論”及“做空中國”的行動注定不會成功。

說完“勢”再言“道”。一般來說,資本市場上,價值投資就是王道。這在去年中國A股市場上,也表現得淋漓盡致:貴州茅臺股價強勢上漲,市值逼近萬億元,成為價值投資的典范和指標,成為白馬股的“圖騰”。同時,茅臺攜五糧液、中國平安、美的集團、瀘州老窖等個股一年內將股價實現翻倍。伊利股份、格力電器等個股全年累計漲幅亦接近一倍。從硬幣的另一面看,“講故事小票”慘遭投資者尤其是機構投資者“用腳”投票?？儾睢て奔癝T族小票的交易多數呈現出門前冷落鞍馬稀的境況,很多“故事小票”與績差、殼票及ST族變成了“事故小票”。事實證明,伴隨著滬股通、深股通等資本市場開放下的新舉措,A股被成功納入MSCI新興市場指數、IPO發(fā)行與嚴監(jiān)管的常態(tài)化、養(yǎng)老保險資金的入市……,價值投資在中國股市上已開始慢慢形成滴水穿石之功效,并在中國股市未來的發(fā)展中有望逐步占居主導地位。股評分析界現在有人常說的所謂一九或二八行情風格的轉換,對主板與中小創(chuàng)板的簡單劃分與人為分割,對其觀點及做法,筆者不太認同,也不完全贊成。因為,所謂的風格轉換更多的是一個現象,其背后的本質則是投資理念的變化。新時代是數字時代,是一系列“顛覆”、“迭代”、“重新定義”變?yōu)椤靶鲁ＷR”與“新常態(tài)”的時代?？焖俣鴣淼奈磥淼囊粋€根本特征就是過去固有的“范式”與“思維”被顛覆。作為業(yè)界中人,身子走進新時代之時,腦袋不應固執(zhí)地留在舊時代。

“茅臺們”的起舞,是中國資本市場上價值投資之道的勝利,但筆者更看重的是價值成長之道的勝利。大象群舞是中國市場推崇價值、推崇成長雙重作用結出的好果實。因為,中國雖貴為世界第二大經濟體與全球第二大股市,但發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮??？梢哉f,如果把中國比作一只股票,那一定是一只成長股。就公司市值來看,2017中國公司市值500強榜首的騰訊,在去年11月21日市值突破4萬億港元,并首度超越Facebook成為全球第五大市值的公司。而雄霸世界第一的蘋果公司市值卻高達7556億美元。很明顯,騰訊在市值上比蘋果還是差得很多。去年同樣牛氣沖天的中國平安盡管市值也突破萬億大關,但是與蘋果相比,無論騰訊還是平安仍然是十足的小弟弟?？梢陨钚?未來中國股市的“水”會更深,“魚”會更大。其實,前文中所提及的“四頭?！鄙l(fā)的就是濃濃的改革、創(chuàng)新、升級與科技的味道,是中國經濟增長方式轉變,經濟轉向高質量發(fā)展階段在資本市場的自然顯現。價值發(fā)現提升估值,成長再次增厚價值。這應該就是價值成長、市值做大、公司做強的邏輯。因此,長期關注價值成長,把控好不確定中的確定性,看多做多中國,一定是中國股市上的贏家智慧。

當然,對藍籌大象的未來有預期有理想,并不是說藍籌大象們的股價仍然漲不停,不停的漲?？梢杂欣硐?但不能理想化。市場自有市場的邏輯與規(guī)則。股價如“狗”,可以在“牽狗者”面前來來回回的跑,但我們必須知道實體經濟與公司估值才是“牽狗者”。

2018年已經“進站”,價值成長,藍籌大戲仍會是股市的打開方式。去年不停上漲的“茅臺們”或許要在站臺內歇歇腳,但一批低估值、真成長的新藍籌定會迎來重估的機會并繼續(xù)演繹出新的風采! (《證券日報》社副總編輯馬方業(yè))