當(dāng)前,金融創(chuàng)新快速發(fā)展,混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)象突出,金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債類型更為多樣,僅盯住傳統(tǒng)的銀行信貸等指標(biāo)已經(jīng)不適應(yīng)發(fā)展需求。因此,必須擴(kuò)大監(jiān)管視角,將此前游離于監(jiān)管體系之外、但對金融體系影響較大的指標(biāo)也納入監(jiān)管范疇。有關(guān)方面應(yīng)在堅(jiān)持積極穩(wěn)妥去杠桿的同時,注重加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào),把握好政策力度、節(jié)奏,穩(wěn)定市場預(yù)期,保持結(jié)構(gòu)調(diào)整總體平穩(wěn)有序

日前,中國人民銀行宣布將兩項(xiàng)指標(biāo)納入宏觀審慎評估體系(MPA),并對其中一項(xiàng)給出了明確的時間表:擬從2018年一季度評估時開始,將同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo);另一項(xiàng)則指明了監(jiān)管方向:將探索把規(guī)模較大、具有系統(tǒng)重要性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入MPA。

宏觀審慎政策主要以防范系統(tǒng)性風(fēng)險、維護(hù)金融穩(wěn)定為目標(biāo),以宏觀、逆周期、跨市場視角,實(shí)行自上而下的衡量方法,著力于減緩金融體系順周期波動和跨市場風(fēng)險傳染對宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定造成的沖擊。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后,主要經(jīng)濟(jì)體開始著手構(gòu)建宏觀審慎政策框架,以便更直接、更有針對性地維護(hù)金融體系穩(wěn)定。當(dāng)前,金融創(chuàng)新快速發(fā)展,混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)象突出,金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債類型更為多樣,僅盯住傳統(tǒng)的銀行信貸等指標(biāo)已經(jīng)不適應(yīng)發(fā)展需求。因此,必須擴(kuò)大監(jiān)管視角,將此前游離于監(jiān)管體系之外、但對金融體系影響較大的指標(biāo)也納入監(jiān)管范疇。同業(yè)存單和部分互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),就屬于此類。

近年來,同業(yè)存單、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)規(guī)模迅速增長,風(fēng)險也不容忽視。2016年MPA剛實(shí)施時,同業(yè)存單發(fā)行才1000多億元。2017年1月份至7月份,商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行量已經(jīng)超過11萬億元,同比增長55.7%。在規(guī)模膨脹的同時,風(fēng)險也在積累。部分銀行通過大量發(fā)行同業(yè)存單,資產(chǎn)期限錯配,形成了“同業(yè)存單—同業(yè)理財(cái)—委外債券”的杠桿鏈條,這一同業(yè)資金鏈不僅脆弱且傳染性極強(qiáng)。

對于互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前已經(jīng)超過17.8萬億元,用戶超過5億人。但其本質(zhì)上做的還是金融業(yè)務(wù),并沒有改變金融業(yè)的風(fēng)險屬性。同時,“互聯(lián)網(wǎng)”背后的風(fēng)險更具隱蔽性、傳染性和外溢性,并與整個金融體系緊密聯(lián)系,一旦發(fā)生風(fēng)險,可能會迅速擴(kuò)散并交叉?zhèn)鲗?dǎo)。而且,部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品已具有系統(tǒng)重要性影響,同樣存在誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的可能。

防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題。將同業(yè)存單和部分互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入MPA,在當(dāng)前形勢下顯得尤為迫切。我國當(dāng)前面臨錯綜復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢,防范金融風(fēng)險的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。為此,全國金融工作會議提出,當(dāng)前要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置,科學(xué)防范,早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置。這對宏觀審慎管理能力提出了更高要求。

需要注意的是,在政策實(shí)施過程中,市場資金供求的穩(wěn)定性也會受到影響,這要求有關(guān)方面在堅(jiān)持積極穩(wěn)妥去杠桿的同時,更加注意加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào),把握好政策力度、節(jié)奏,穩(wěn)定市場預(yù)期,保持結(jié)構(gòu)調(diào)整總體平穩(wěn)有序。因此,為實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡,央行在將同業(yè)存單納入MPA時,將安排一定的過渡期,并對資產(chǎn)規(guī)模在5000億元以上的“大銀行”先行考核。預(yù)計(jì)經(jīng)過8個月的過渡期調(diào)整后,達(dá)標(biāo)的壓力并不大。(本文來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者:陳果靜)