多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在上調(diào)中國(guó)全年增長(zhǎng)預(yù)期的同時(shí),高度評(píng)價(jià)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的積極轉(zhuǎn)變以及隨之而來的投資機(jī)遇。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完全企穩(wěn)成為各方一致共識(shí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的新亮點(diǎn)也獲得國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和媒體的認(rèn)可。

近日,中國(guó)上半年超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)吸引了眾多國(guó)際投資者的關(guān)注。多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在上調(diào)中國(guó)全年增長(zhǎng)預(yù)期的同時(shí),高度評(píng)價(jià)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的積極轉(zhuǎn)變以及隨之而來的投資機(jī)遇。英國(guó)路透社、《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道也認(rèn)為,中國(guó)投資、消費(fèi)和出口都成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要發(fā)力點(diǎn),表現(xiàn)大大超出市場(chǎng)預(yù)期。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完全企穩(wěn)成為各方一致共識(shí)。德意志銀行資產(chǎn)管理公司最新季度機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為,近年來中國(guó)政府開始著手控制信貸過快增長(zhǎng),這在一定程度上影響了經(jīng)濟(jì)增速。然而,中國(guó)政府致力于在控制債務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)抑制其對(duì)投資的負(fù)面效果。在這一結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始企穩(wěn)。

在此前一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后,多數(shù)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為,二季度之后面臨的下行壓力較大。但在上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后,瑞銀集團(tuán)、渣打銀行紛紛上調(diào)中國(guó)全年增速預(yù)期。

其中,渣打銀行將中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從此前的6.6%上調(diào)至6.8%。渣打銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)月度分析數(shù)據(jù)顯示,7項(xiàng)前瞻性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)近期均取得了不同程度的改善,這意味著未來數(shù)月內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)突然放緩的可能性微乎其微。因此,渣打認(rèn)為雖然下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨一定的挑戰(zhàn),但前景樂觀,預(yù)計(jì)今年將成為2010年以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)首次加速增長(zhǎng)的年份。

值得關(guān)注的是,雖然上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了超預(yù)期的增速,但是國(guó)際投資者仍擔(dān)憂下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力。這一擔(dān)憂來自于當(dāng)前補(bǔ)庫(kù)存周期結(jié)束、財(cái)政空間不足、房地產(chǎn)市場(chǎng)趨冷和去杠桿對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。

對(duì)此,瑞銀集團(tuán)認(rèn)為下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)即使出現(xiàn)放緩,其程度也非常有限。數(shù)據(jù)表明,即使面臨新規(guī),房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)仍然保持韌性,尤其是三線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然充滿活力,這意味著各大機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售下滑的預(yù)期過于悲觀。

對(duì)于去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,瑞銀集團(tuán)認(rèn)為,此次中國(guó)全國(guó)金融工作會(huì)議再次重申了去杠桿的重要性,預(yù)計(jì)貨幣環(huán)境仍將維持相對(duì)偏緊的狀態(tài)。值得關(guān)注的是,此次中國(guó)最高層強(qiáng)調(diào)通過強(qiáng)化機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)來強(qiáng)化監(jiān)管,因此預(yù)計(jì)未來下半年信貸緊縮程度可能低于上半年,市場(chǎng)利率不會(huì)出現(xiàn)突然高企。

瑞銀集團(tuán)還認(rèn)為,當(dāng)前地方政府雖然面臨更嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律約束,但是這對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施投資的影響并不會(huì)波及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力和目標(biāo)。因此,瑞銀集團(tuán)將中國(guó)2017年經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)至6.7%。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也成為各方關(guān)注的重點(diǎn)。其中,渣打集團(tuán)表示,最新數(shù)據(jù)表明消費(fèi)和服務(wù)業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的地位更為穩(wěn)固。服務(wù)業(yè)在占據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)半壁江山之后仍然保持了高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);8.3%的同比增速意味著消費(fèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也發(fā)揮了巨大作用。瑞銀集團(tuán)也表示,二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期,部分原因是中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)抵消了基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的放緩。

法國(guó)巴黎銀行發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為,消費(fèi)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用將更為穩(wěn)定。6月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速實(shí)現(xiàn)了2015年12月份以來的最高水平,同時(shí)零售銷售額上半年增速高達(dá)10.4%,這表明消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用明顯。展望未來,消費(fèi)的增長(zhǎng)最終需要依賴可支配收入的增長(zhǎng)。上半年實(shí)際人均國(guó)民收入已經(jīng)上升了7.3%,雖然低于社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速,但可保證消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

去杠桿進(jìn)程的推進(jìn)也是各方關(guān)注的核心焦點(diǎn)。對(duì)此,渣打銀行認(rèn)為,當(dāng)前中國(guó)債務(wù)占GDP比重的增速已經(jīng)開始放緩。隨著公司債務(wù)增速和名義GDP增速之間差距的大幅縮小,中國(guó)短期內(nèi)杠桿率將得到明顯控制。同時(shí),近期中國(guó)全國(guó)金融工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)了對(duì)去杠桿的高度重視,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)消退的背景下,預(yù)計(jì)未來中國(guó)政府將加大力度推進(jìn)去杠桿進(jìn)程。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可喜變化也提振了海外投資者的信心。在貝萊德集團(tuán)半年投資展望發(fā)布會(huì)上,其新興市場(chǎng)首席投資官貝琳達(dá)·博阿表示,預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將持續(xù)轉(zhuǎn)型,但市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了轉(zhuǎn)型中經(jīng)濟(jì)增速下降的影響。考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的改善和企業(yè)盈利前景穩(wěn)健,未來看好中國(guó)企業(yè)股票。

巴克萊財(cái)富管理高級(jí)投資經(jīng)理查迪·約尼也表示,近年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中新經(jīng)濟(jì)部門的崛起,尤其是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的崛起成為新興市場(chǎng)股市走強(qiáng)的關(guān)鍵因素。2007年以來MSCI亞洲指數(shù)增幅中的絕大多數(shù)是由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在2015年之后創(chuàng)造的。隨著中國(guó)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和中國(guó)市場(chǎng)的周期性恢復(fù),海外投資者高度看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)遇。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)駐倫敦記者 蔣華棟)