經(jīng)營(yíng)壓力倒逼重組

　　曾于1998年按照“上下游、內(nèi)外貿(mào)、產(chǎn)銷一體化”原則脫胎的“三桶油”,彼時(shí)曾有區(qū)域性拆分的觀點(diǎn),而如今面對(duì)去年遭腰斬今年持續(xù)低迷的油價(jià)和央企改革方向,業(yè)內(nèi)再次掀起“三桶油”合并與拆分的討論。

　　單聯(lián)文說,如今低油價(jià)帶來的業(yè)績(jī)大幅下滑,正蠶食著“三桶油”的信心,這在未來持續(xù)一定時(shí)間段后,可能會(huì)反過來倒逼它們加快重組。

　　8月27日前后,“三桶油”集體發(fā)布了今年中期的業(yè)績(jī),中石油、中石化、中海油凈利潤(rùn)依次為254.06億元、244億元、147.3億元,分別同比下降了62.7%、22.3%、56.1%。“除了煉化業(yè)務(wù)占大頭的中石化凈利潤(rùn)下降兩成多,中石油和中海油都下降六成左右,這種降幅是驚人的,在油價(jià)高時(shí),‘三桶油’的現(xiàn)金流都不是很充裕,現(xiàn)在這種情況如繼續(xù)持續(xù)下去,對(duì)現(xiàn)金流影響不小。”一位油氣領(lǐng)域?qū)＜腋嬖V經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。

　　因此為了緩解自有現(xiàn)金流的壓力,類似于國(guó)際石油巨頭的做法,也在“三桶油”中間迅速推進(jìn),比如降薪裁員、縮減投資、剝離資產(chǎn)以及資產(chǎn)互換和股份置換等方式。據(jù)了解,今年2月27日前后,中石化集團(tuán)下發(fā)了《中石化2015(85號(hào))關(guān)于離崗人員分流安置工作的指導(dǎo)意見》,通過內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)上崗、單位外部上崗、提前退休、內(nèi)部退養(yǎng)、解除和終止勞動(dòng)合同、停崗留薪等六種渠道妥善分流安置離崗人員,隨后,中石油集團(tuán)傳出降薪15%消息。

　　經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)差的是中海油,前兩年油價(jià)高位上海外大手筆收購了尼克森油田,資本支出從2012年599億元人民幣陡增至905億元,其中尼克森能源資本支出約為165億元,資本支出占中海油的18.2%,但是利潤(rùn)僅占2%。

　　另一方面,此時(shí)正是抄底并購的好時(shí)機(jī),不少有實(shí)力的國(guó)際石油巨頭開始獵殺優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)布局長(zhǎng)期發(fā)展。以殼牌為例,此前殼牌先后宣布出售日本煉油業(yè)務(wù)、英國(guó)加油站、尼日利亞資產(chǎn)等,今年8月7日還在轉(zhuǎn)讓所持統(tǒng)一潤(rùn)滑油75%的股權(quán),但是今年上半年成功以700億美元左右、溢價(jià)50%的收購價(jià)格將英國(guó)天然氣公司(BG)收入囊中。

　　不過中石化也有小的抄底動(dòng)作,8月份,中石化完成了約11億美元從Lukoil　PJSC收購一家哈薩克斯坦石油生產(chǎn)商50%股權(quán)的交易。

　　經(jīng)營(yíng)壓力日益增加的情況下,中海油內(nèi)部油氣改革從煉化開始。8月4日,中海油總公司董事長(zhǎng)楊華主持召開了中海油深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第七次會(huì)議。會(huì)議審議通過了《總公司煉化產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合方案》。

　　單聯(lián)文說,現(xiàn)在大的輪廓主要有合并、區(qū)域性拆分和專業(yè)化拆分等方式,以世界上的國(guó)家石油公司為例,總市值從最高3000多億美元跌到如今的500億美元,俄羅斯天然氣公司面臨分拆的命運(yùn),這可能會(huì)給中國(guó)油氣領(lǐng)域重組提供一個(gè)樣本,個(gè)人認(rèn)為專業(yè)化拆分將很大程度提高效率,激發(fā)活力。

　　不過也有一位石油企業(yè)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說,石油企業(yè)大集團(tuán)化和上中下游一體化發(fā)展是經(jīng)過歷史驗(yàn)證的,曾經(jīng)盛極一時(shí)的美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)石油公司便是例子,而小公司化和專業(yè)化只會(huì)加大融合成本和形成新的壟斷。

　　但是單聯(lián)文并認(rèn)為,以后“三桶油”統(tǒng)一按照管道、天然氣、上游勘探開采、煉化和銷售等進(jìn)行拆分為五六個(gè)專業(yè)化公司,然后由新成立的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司統(tǒng)一持股,按照淡馬錫模式進(jìn)行管理,是一條有利于中國(guó)石油天然氣領(lǐng)域提高效率及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的有效改革路徑。