隨著二季度接近尾聲，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入年中盤點(diǎn)時(shí)段。在新常態(tài)下的2015年中國經(jīng)濟(jì)前半年成績?nèi)绾?，下半年將呈何種走勢(shì)，成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　讀懂這些，需要多角度觀察。我們不妨從經(jīng)濟(jì)增速、房地產(chǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)、國企改革、地方債五個(gè)角度來看待中國經(jīng)濟(jì)前半年的變化，并對(duì)下半年的走勢(shì)作出前瞻性展望。

　　從觀察到的五個(gè)角度來看，中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正處于分化調(diào)整中，一批新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新主體正在加快孕育，經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)力在加快成長。

　　當(dāng)然，轉(zhuǎn)型非一日之功，漫長而艱巨。在這個(gè)過程中，尤須保持信心和定力，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，迎難而上，不斷釋放中國經(jīng)濟(jì)潛在的活力和動(dòng)力，才能真正實(shí)現(xiàn)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　維度一

　　經(jīng)濟(jì)增速

　　上半年：

　　經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩

　　新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)保持三個(gè)特點(diǎn)：低增長、低利率、低通脹。

　　2015年上半年，我國GDP增速進(jìn)一步放緩，7%的增速創(chuàng)了歷史最低。同時(shí)，傳統(tǒng)的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”——消費(fèi)、投資、出口增速都有放緩的跡象，這是導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的主要原因。

　　當(dāng)前看，消費(fèi)仍難擔(dān)當(dāng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長的重任。1～5月份，社會(huì)商品零售總額同比增長10.4%，其中5月份僅增長10.1%，處于2008年以來的最低水平。5月CPI漲幅回落，且連續(xù)9個(gè)月維持在“1%時(shí)代”，維持著低通脹，同時(shí)，低通脹又給低利率提供空間。

　　在最近的PMI指數(shù)上，出現(xiàn)了利好的征兆。根據(jù)5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國官方及匯豐的PMI數(shù)據(jù)齊齊上升，成為經(jīng)濟(jì)回暖的信號(hào)。近期國內(nèi)投資和消費(fèi)需求都有一定程度的企穩(wěn)回升跡象，工業(yè)生產(chǎn)增長略有加快。

　　同時(shí)，在政策上，整體環(huán)境“寬松”。今年以來穩(wěn)增長力度不斷加大，形成了以基建投資托底、推進(jìn)消費(fèi)升級(jí)、重大戰(zhàn)略部署為三條主線的穩(wěn)增長策略。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月10日，今年發(fā)改委共批復(fù)34項(xiàng)基建項(xiàng)目，投資額逾7200億元。在基建投資審批和新開工項(xiàng)目加速的同時(shí)，國務(wù)院要求加快推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用，鼓勵(lì)推廣PPP的很多公共服務(wù)領(lǐng)域，如能源、交通運(yùn)輸、水利等，這些都有助于維持基建投資保持較快增長，充分發(fā)揮投資的經(jīng)濟(jì)引擎作用。

　　同時(shí)，“一帶一路”、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、京津冀一體化發(fā)展，成為2015年區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)抓手?，F(xiàn)在全國31個(gè)省級(jí)地方都推出了自己的“一帶一路”發(fā)展計(jì)劃，這些計(jì)劃的背后都會(huì)配套大量的項(xiàng)目。

　　下半年：

　　期待止跌企穩(wěn)

　　審視上半年中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，一季度的確在延續(xù)去年增速下行的態(tài)勢(shì)，然而進(jìn)入二季度，企穩(wěn)跡象不斷增多，亮點(diǎn)頻現(xiàn)。據(jù)此看，中國經(jīng)濟(jì)打好“穩(wěn)增長”這副牌，相信下半年中國環(huán)比GDP增速會(huì)比上半年有所回升。

　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示，不論現(xiàn)在數(shù)據(jù)有多難看，都無須大驚小怪，因?yàn)橐欢径冉?jīng)濟(jì)下行已成定局。經(jīng)濟(jì)下半年見底的可能性越來越大。他解釋稱，穩(wěn)增長的政策力度不斷加大，正在為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)創(chuàng)造條件。前期穩(wěn)增長的效果也將在下半年進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　盡管不少機(jī)構(gòu)調(diào)低中國2015年的GDP增速，但預(yù)計(jì)增速都在7%以上。匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌日前也在報(bào)告中將今年中國GDP增長預(yù)期從此前的7.3%下調(diào)至7.1%；同時(shí)，因外部需求前景惡化，將今年出口增長預(yù)期從7.1%大幅下調(diào)至4.2%。

　　由于出口增速明顯放緩、房地產(chǎn)開發(fā)投資減速快于預(yù)期以及部分行業(yè)出現(xiàn)銀行惜貸、企業(yè)慎貸的現(xiàn)象，中國人民銀行發(fā)布的《2015年中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)（年中更新）》將2015年實(shí)際GDP增速的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)值由7.1%下調(diào)至7.0%。世界銀行6月11日在其官網(wǎng)發(fā)布了最新的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，維持中國2015年GDP增長7.1%的預(yù)期不變。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為，為保持經(jīng)濟(jì)增長在合理范圍之內(nèi)，5月以來，穩(wěn)增長政策著力解決政府資金來源問題，放松地方政府融資限制、資金投入加速到位。在此情形下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將止跌企穩(wěn)，時(shí)點(diǎn)在二季度末、三季度初，維持全年GDP同比增長7.1%的判斷。