作者：經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者　喬瑞慶

李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年。

“綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段”的提法，引發(fā)不少經(jīng)濟(jì)學(xué)界和金融界人士對于“貨幣寬松”的討論。有經(jīng)濟(jì)學(xué)者提出貨幣政策“邊際寬松空間將擴(kuò)大”，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)者直言貨幣寬松空間將擴(kuò)展。

金融市場喜歡談寬松，也希望寬松，呼喚寬松。然而，對普通民眾來講，貨幣政策寬松，資產(chǎn)價(jià)格上漲，可能會(huì)產(chǎn)生一些錯(cuò)誤的“貨幣幻覺”。對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而言，貨幣政策寬松也并非完全是好事，因?yàn)樵趯捤傻呢泿怒h(huán)境下，各主體急切地追逐金融資產(chǎn)，很難安心搞創(chuàng)新、搞研發(fā)、做實(shí)業(yè)，本應(yīng)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的資金在虛擬市場中循環(huán)，帶來的并不完全是“真實(shí)”的增長。因此，要發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，仍應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。

中國近十年來，實(shí)施的是穩(wěn)健的貨幣政策。何為穩(wěn)??？簡單地講，貨幣政策既不寬松，也不收緊，以滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)生貨幣需求為要。貨幣多一點(diǎn)還是少一點(diǎn)，不是貨幣政策是否穩(wěn)健的標(biāo)志。經(jīng)濟(jì)內(nèi)生貨幣需求旺盛，就多發(fā)行一些貨幣；經(jīng)濟(jì)內(nèi)生貨幣需求較弱，就少發(fā)行一些貨幣。換言之，貨幣供給和貨幣需求相適應(yīng)，既不過多，也不過少。即使近年來經(jīng)濟(jì)下行壓力變大，貨幣政策依然保持定力，因?yàn)橹袊?shí)體經(jīng)濟(jì)做大做強(qiáng)，而穩(wěn)健的貨幣政策正是實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的必要貨幣環(huán)境。穩(wěn)健貨幣政策的最終落腳點(diǎn)就是推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政府工作報(bào)告提出，“創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，務(wù)必推動(dòng)企業(yè)便利獲得貸款，推動(dòng)利率持續(xù)下行”，這是理解穩(wěn)健貨幣政策的關(guān)鍵。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，目的也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

今年以來，由于新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成了沖擊，一方面銷售回款減少，另一方面仍要面臨租金、工資等剛性支出的壓力，很多企業(yè)尤其是中小微企業(yè)都出現(xiàn)了資金緊張等問題。部分企業(yè)存在更為明顯的“資金饑渴”，融資需求巨大。政府工作報(bào)告提出，“綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年”，恰恰是為了滿足企業(yè)迫切的融資需求。這是穩(wěn)健貨幣政策的具體體現(xiàn)，更是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體體現(xiàn)。因此，下一階段的工作重點(diǎn)，仍然是繼續(xù)疏通貨幣政策傳導(dǎo)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，推動(dòng)供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的框架，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。