10月以來,美國十年期國債收益率兩度沖破壓力點(diǎn)位3.20%。同期,中國債券市場亦呈現(xiàn)高波動。不過,據(jù)中國證券報記者了解,外資機(jī)構(gòu)中長期增配中國債券市場趨勢并未因近期市場波動而改變。不少外資機(jī)構(gòu)正積極推進(jìn)其中國布局,設(shè)立投向中國市場的債券基金,適應(yīng)中國債券市場融入國際市場的新趨勢。

配置中國債市興致高漲

10月12日,納斯達(dá)克上市的信息科技公司IHS Markit宣布設(shè)立中國債券指數(shù),跟蹤中國境內(nèi)市場債券價格。IHS Markit與中債金融估值中心合作推出這一系列指數(shù),是國際機(jī)構(gòu)首次使用中債金融估值中心估值設(shè)立債券指數(shù),也是首批國際機(jī)構(gòu)設(shè)立的在岸中國債券指數(shù)。

“國際機(jī)構(gòu)對中國債券市場興致日趨增長,對中國債券指數(shù)的需求提升?！盜HS Markit相關(guān)人士表示。據(jù)了解,其率先推出的將是跟蹤政府債券以及政策性銀行債券指數(shù)。

“美聯(lián)儲加息預(yù)期提升,美債收益率大漲。目前來看,中國債券市場表現(xiàn)平穩(wěn)。中國債券的低收益率,并非因?yàn)闊徨X涌入,而是由于近期寬松的貨幣政策。債券市場目前是穩(wěn)定的?！卑闹拶Y管機(jī)構(gòu)安保集團(tuán)動態(tài)資產(chǎn)配置部主任Nader Naermi說,不必?fù)?dān)心資金外流,因?yàn)榭傆型赓Y想進(jìn)入中國。只要通脹壓力可控,人民幣匯率就會保持穩(wěn)定。

Nader Naermi還說,近期美國加息預(yù)期提升,但是美元反而走弱。Nader Naermi將此解讀為美國資產(chǎn)的配置價值正在下降,包括中國在內(nèi)的新興市場配置價值提升。

中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至9月底,境外機(jī)構(gòu)持有托管在中債登的債券余額為1.44萬億元,境外機(jī)構(gòu)已連續(xù)19個月增持中國境內(nèi)債券,但環(huán)比增速有所下降。

富時羅素集團(tuán)CEO麥思平表示,中國顯現(xiàn)出來的開放金融市場的堅(jiān)定態(tài)度是吸引外資機(jī)構(gòu)的重要原因。業(yè)內(nèi)人士表示,中國債券市場正在融入全球市場,外資機(jī)構(gòu)必須行動起來。

機(jī)構(gòu)理性應(yīng)對波動

瑞銀亞太區(qū)固定收益負(fù)責(zé)人Hayden Briscoe表示,對于中國債券的偏好沒有改變。上周三,美國債市再度波動后Hayden Briscoe表示,美債拋售告一段落。美十年期國債收益率將回歸到較低水平。由此產(chǎn)生的對中國長期國債的壓力也因此放緩。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,美十年期國債收益飆升對中國長期國債收益率產(chǎn)生壓力。Hayden Briscoe表示,瑞銀旗下中國市場債券基金目前實(shí)現(xiàn)了資金凈流入。

美國一家中型對沖基金創(chuàng)始人表示,正在籌備中國市場基金。近期市場波動并未改變投資中國的規(guī)劃。他預(yù)計(jì),2019年二季度該機(jī)構(gòu)將發(fā)行數(shù)只投向中國市場的基金,包含一只債券基金。

嘉實(shí)國際業(yè)務(wù)拓展總監(jiān)兼市場總監(jiān)Ashley Dale接受中國證券報記者采訪指出,境外投資者較境內(nèi)投資者態(tài)度更為樂觀。近段時間的貿(mào)易摩擦、地緣政治并未打消機(jī)構(gòu)投資者增配中國資產(chǎn)的念頭。歐洲部分國家央行、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者均表達(dá)出增配中國資產(chǎn)的興趣。近期境外債券投資者對中國市場債券表現(xiàn)出強(qiáng)烈興趣。除海外投資者集中投資的中國利率債,不少機(jī)構(gòu)投資者開始積極了解中國的公司債。

率先在海外發(fā)行人民幣債券基金的英國資管機(jī)構(gòu)StrattonStreet首席投資官AndySeaman說,盡管初期,中國債券在國際一線債券指數(shù)中占比較低,但是這給國際投資者通過被動配置了解中國債券市場的機(jī)會。相較意大利和英國債券市場面臨的巨大不確定性,中國債券市場表現(xiàn)穩(wěn)定。

中長期增量資金可期

10月4日至10日,美國債券市場當(dāng)周經(jīng)歷了自2016年二季度中期以來最大的周度資金凈流出。部分機(jī)構(gòu)投資者將目光轉(zhuǎn)向其它市場。太平洋投資管理公司(PIMCO)在最新的研究報告中指出,美國加息預(yù)期提升,部分新興市場承壓。但有部分國家未因美國加息承受壓力,中國是其中之一。其負(fù)債以本幣債為主,強(qiáng)美元對負(fù)債產(chǎn)生的影響有限。

增配中國債券是大部分機(jī)構(gòu)中長期戰(zhàn)略。這一戰(zhàn)略未因近期市場波動而改變。

AshleyDale表示,外資對中國市場嚴(yán)重低配,這使得他們看待中國市場更客觀。統(tǒng)計(jì)顯示,外資對中國政策性銀行債、政府債、公司債的持有比例不足2%。盡管整體持有比例較低,但外資持有中國債券顯示了較高集中度。摩根資產(chǎn)管理在報告中指出,外資持有中國政府債券比例接近7%。

近期,部分外資正在研究增配中國政策性銀行債。“相較于政府債,中國政策性銀行債的流動性好,收益較政府債高?！眮碜詷?biāo)普評級的分析人士說。

“政府積極改進(jìn)債券通機(jī)制,力圖實(shí)現(xiàn)實(shí)時清、結(jié)算和大宗交易?！蹦ΩY產(chǎn)管理相關(guān)人士指出,這些問題的解決有助于中國債券市場被納入富時羅素的世界政府債券指數(shù)等國際一線債券指數(shù)。后者將吸引更多外資配置中國債券市場。

AndySeaman表示,經(jīng)常性賬戶長期處于順差狀態(tài)的國家,其貨幣中長期往往呈現(xiàn)升值趨勢,人民幣和日元中長期都將呈現(xiàn)升值趨勢。(記者 吳娟娟)