從全球可持續(xù)發(fā)展到區(qū)塊鏈技術(shù),從人民幣的作用到大宗商品“新周期”……在4月10日召開的多場(chǎng)博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)分論壇中,防范金融風(fēng)險(xiǎn)成為大家熱烈討論的話題

全球主要經(jīng)濟(jì)體面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)有哪些?中國該如何做好風(fēng)險(xiǎn)防范?守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線與金融創(chuàng)新和開放是否矛盾?在主題為《金融的風(fēng)險(xiǎn):“黑天鵝”和“灰犀牛”》《合作推進(jìn)2030議程和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)》等博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)分論壇上,與會(huì)嘉賓就相關(guān)話題各抒己見。

關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性

在諸多金融風(fēng)險(xiǎn)中,“黑天鵝”和“灰犀?！币蛭：^大而廣受關(guān)注。“黑天鵝”是指沒有預(yù)料到的突發(fā)事件或問題,這類事件難以想象和預(yù)測(cè),一旦發(fā)生影響極大。“灰犀?！敝傅氖悄切┌l(fā)生概率極大、沖擊力極強(qiáng)卻被忽視的風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)平時(shí)大家都能看得見、習(xí)以為常,所以往往容易被忽視。

“每一次美元作為主要貨幣開始走強(qiáng),或者美元加息導(dǎo)致資金回流時(shí),就會(huì)有部分新興市場(chǎng)因貨幣錯(cuò)配出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn),這是當(dāng)前國際市場(chǎng)應(yīng)關(guān)注的問題?！敝袊y行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松說。

除了貨幣領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),還有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。日本經(jīng)濟(jì)研究中心理事長(zhǎng)巖田一政認(rèn)為,2008年國際金融危機(jī)之后,部分經(jīng)濟(jì)體債務(wù)率過高的情況算得上“灰犀?！?。預(yù)計(jì)部分經(jīng)濟(jì)體在2025年前后有望解決債務(wù)率過高的問題,理由之一是目前其金融資產(chǎn)的規(guī)模已少于政府外債。

“在某種程度上,想要絕對(duì)屏蔽和覆蓋掉‘黑天鵝’和‘灰犀?！L(fēng)險(xiǎn)并不可能。”中國進(jìn)出口銀行原董事長(zhǎng)李若谷表示,隨著金融機(jī)構(gòu)規(guī)模和資產(chǎn)的增加,金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)呈現(xiàn)緩慢聚集狀態(tài),脫離時(shí)空概念、完全理想化地屏蔽掉全部風(fēng)險(xiǎn)并不現(xiàn)實(shí)。

目前中國可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些?巴曙松認(rèn)為,一是影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)。各類表外理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)、交叉性金融業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張,這些表外資產(chǎn)的質(zhì)量以及回表可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是不確定的。尤其是在分業(yè)監(jiān)管時(shí)期,部分資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)存在監(jiān)管套利的可能。二是高杠桿的風(fēng)險(xiǎn),包括地方政府債務(wù)和國有企業(yè)債務(wù)的問題。盡管目前已得到有效控制,但仍不可掉以輕心。

防控金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)多措并舉

正因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性、復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性強(qiáng)等特點(diǎn),防控金融風(fēng)險(xiǎn)這場(chǎng)“攻堅(jiān)戰(zhàn)”必須打贏,來不得半點(diǎn)大意。

聯(lián)合國秘書長(zhǎng)古特雷斯認(rèn)為,在亞洲部分經(jīng)濟(jì)體中,金融科技蓬勃發(fā)展,也暴露了監(jiān)管的缺失。如果缺失跨境監(jiān)管將可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),為此要避免金融機(jī)構(gòu)跨境套利。

納扎爾巴耶夫大學(xué)校長(zhǎng)、世界銀行前副行長(zhǎng)勝茂夫表示,2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)于美國,全球經(jīng)濟(jì)體都受到很大影響。需要提升幾方面的防風(fēng)險(xiǎn)意識(shí):一是充分認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管是一種對(duì)金融消費(fèi)者的公共服務(wù),要努力消除公眾的信息不對(duì)稱。二是要營造公平、公正和高效的金融環(huán)境。無論是發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家都要提高金融監(jiān)管部門的工作效率。此外,對(duì)于全球新興經(jīng)濟(jì)體來說,防控金融風(fēng)險(xiǎn)也需要國與國之間的多邊協(xié)調(diào)。

日本參議院議員片山皐月表示,在此前的防風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)歷中,部分國家推出過貨幣基金,在貨幣方面互相幫助,進(jìn)行貨幣調(diào)換,化解風(fēng)險(xiǎn)的效果較好。此外還應(yīng)做到信息透明。部分經(jīng)濟(jì)體對(duì)資本和貨幣放松管制有利于本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但應(yīng)做到循序漸進(jìn),注重加強(qiáng)監(jiān)管和信息透明性,以防控相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

“目前中國債務(wù)問題還不突出,杠桿率已得到有效控制,2018年有望在政策指引下進(jìn)一步下降?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為,今后中國應(yīng)注意居民儲(chǔ)蓄率持續(xù)下降問題,高度警惕居民部門由盈余部門轉(zhuǎn)為負(fù)債部門的情況發(fā)生。此外,中國外匯儲(chǔ)備減少并非移民式的資本外流所致,而是與人民幣進(jìn)行對(duì)外投資等多方因素影響有關(guān)。

避免過度創(chuàng)新和開放帶來風(fēng)險(xiǎn)

防范金融風(fēng)險(xiǎn)是否意味著關(guān)閉開放和創(chuàng)新的大門?顯然不是。與會(huì)代表認(rèn)為,要處理好防風(fēng)險(xiǎn)和開放、防風(fēng)險(xiǎn)和金融創(chuàng)新兩方面的關(guān)系。

針對(duì)創(chuàng)新型金融科技類公司,巖田一政表示,目前部分經(jīng)濟(jì)體內(nèi),宏觀審慎框架還沒有覆蓋互聯(lián)網(wǎng)公司、金融科技公司,需要擴(kuò)大監(jiān)管的覆蓋度。此外,要繼續(xù)提升傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和新型金融機(jī)構(gòu)的交易安全性。

阿斯塔納國際金融中心總裁凱拉特·克里姆別托夫介紹,為關(guān)注金融市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展,部分國家特別設(shè)置了新的監(jiān)管區(qū)域,讓特殊的金融科技類公司得以嘗試新的監(jiān)管模式或監(jiān)管試點(diǎn)。對(duì)金融創(chuàng)新來說,金融監(jiān)管應(yīng)與時(shí)俱進(jìn),既要關(guān)注傳統(tǒng)的金融領(lǐng)域,也要關(guān)注新的金融領(lǐng)域。

“貿(mào)易摩擦不會(huì)引發(fā)‘灰犀?！?也不會(huì)中斷中國金融開放的決心?！崩钊艄缺硎?目前中國的公司債金融風(fēng)險(xiǎn)不高,沒有貨幣錯(cuò)配問題,風(fēng)險(xiǎn)基本可控。貿(mào)易戰(zhàn)不太可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。在防控金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),中國開放的大門不會(huì)關(guān)閉,只會(huì)越開越大,中國國內(nèi)市場(chǎng)巨大,通過內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)同樣能解決很大問題。

亞洲開發(fā)銀行副行長(zhǎng)史蒂芬·格羅夫表示,中國要通過擴(kuò)大開放提升國際競(jìng)爭(zhēng)力,從金融業(yè)開放規(guī)律看,一個(gè)國家不斷深化改革、擴(kuò)大開放就會(huì)帶來競(jìng)爭(zhēng),最終會(huì)帶來金融業(yè)更好的創(chuàng)新與服務(wù)。銀行、基金、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的開放,可能給金融消費(fèi)者帶來更好的體驗(yàn),但在開放過程中要加強(qiáng)監(jiān)管和引導(dǎo),避免過度創(chuàng)新和開放帶來的風(fēng)險(xiǎn)。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 周 琳 袁 勇)