不久前召開的中央經濟工作會議為2018年的財政金融工作定調,包括積極的財政政策取向不變,切實加強地方政府債務管理,穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,促進多層次資本市場健康發(fā)展,更好為實體經濟服務,守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線,等等。財政金融領域今年會有哪些變化?財政政策和貨幣政策如何協(xié)同發(fā)揮作用?金融防風險方面會有哪些措施?

步入新的一年,中國經濟將向高質量發(fā)展階段邁進,中國資本市場也將奮力前行。業(yè)內專家預計,服務實體經濟、強監(jiān)管防風險、雙向開放再進步等將成為貫穿2018年資本市場的主線。

提升服務能力

北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀表示,黨的十九大報告、中央經濟工作會議、全國金融工作會議均強調了增強金融服務實體經濟能力的重要性,2018年資本市場應持續(xù)推進多層次資本市場體系建設,保持新股發(fā)行常態(tài)化,不斷提升資本市場服務實體經濟的能力和水平。

資本市場更好服務實體經濟,需要持續(xù)推進多層次資本市場體系建設。

在主板領域,上交所相關負責人表示,將在充分發(fā)揮藍籌股市場優(yōu)勢的基礎上,致力于開展“新藍籌”行動,挖掘更多代表傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級和新經濟的優(yōu)質企業(yè)登陸上交所,體現(xiàn)上交所“新經濟、新主板”的理念。

在創(chuàng)業(yè)板領域,深交所副總經理李鳴鐘表示,深交所將加快推進創(chuàng)業(yè)板改革:一是優(yōu)化市場定位和制度安排,研究支持符合國家發(fā)展戰(zhàn)略、行業(yè)地位高、研發(fā)能力強、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膭?chuàng)新型企業(yè)上市,提高創(chuàng)業(yè)板包容性。二是積極推進新三板向創(chuàng)業(yè)板轉板試點,加強不同層次市場間的有機聯(lián)系,健全多層次資本市場。

在新三板領域,新三板相關負責人表示,完善新三板市場的價格發(fā)現(xiàn)機制,為持續(xù)改善市場流動性奠定基礎,主要包括引入集合競價、優(yōu)化協(xié)議轉讓、鞏固做市轉讓等具體措施,這些都是促進多層次資本市場健康發(fā)展的重大舉措。

截至2018年1月4日,滬、深證券交易所共有上市公司3486家,新三板市場掛牌企業(yè)達11631家,全國40家區(qū)域性股權市場掛牌企業(yè)超過2.1萬家。多層次資本市場已有超過3.6萬家企業(yè),資本市場覆蓋面進一步擴大。

資本市場更好服務實體經濟,同樣需要新股發(fā)行常態(tài)化以及嚴把審核質量關。2017年12月29日,證監(jiān)會公布人大政協(xié)建議提案答復時表示,近年來證監(jiān)會保持定力,適當加快新股發(fā)行節(jié)奏,不斷健全新股發(fā)行常態(tài)化機制。數(shù)據顯示,2017年全年,證監(jiān)會累計核發(fā)49批IPO批文,400多家企業(yè)首發(fā)申請獲得核準。

強監(jiān)管 防風險

中央經濟工作會議確定,打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn),重點是防控金融風險,要服務于供給側結構性改革這條主線,促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環(huán),做好重點領域風險防范和處置,堅決打擊違法違規(guī)金融活動,加強薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設。這為2018年資本市場強監(jiān)管、防風險提供了政策支持。

2017年全年,證監(jiān)會全系統(tǒng)上下統(tǒng)一執(zhí)法理念,凝聚執(zhí)法合力,對資本市場亂象重拳出擊,果斷亮劍,依法全面從嚴實施行政處罰:全年作出行政處罰決定224件;罰沒款金額74.79億元,同比增長74.74%;市場禁入44人,同比增長18.91%。行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額、市場禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高,有力維護了市場“三公”原則,有效保護了投資者合法權益,為資本市場的健康穩(wěn)定運行提供了強有力的保障。

證監(jiān)會等監(jiān)管部門還將堅定不移地打擊各類違法違規(guī)行為,打好常規(guī)案件查辦與專項執(zhí)法行動的“組合拳”,不斷強化一線監(jiān)管、穿透式監(jiān)管,資本市場秩序和生態(tài)正在重塑。

國開證券研究部副總經理杜征征認為,資本市場要延續(xù)2017年強監(jiān)管、防風險的高壓態(tài)勢,預計2018年會建立更為嚴格的“穿透式”監(jiān)管機制,健全“以監(jiān)管會員為中心”的交易行為監(jiān)管模式,防止監(jiān)管套利。

深交所相關負責人表示,2018年深交所的重點工作是,圍繞防范上市公司、市場交易及設施運維等領域的核心風險,打好防范化解風險攻堅戰(zhàn),牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線。堅持依法全面從嚴監(jiān)管,推動懲罰性違約金、現(xiàn)場檢查等監(jiān)管手段落地,豐富科技監(jiān)管手段,努力提升一線監(jiān)管效能。

一位接近上交所的人士告訴記者,2018年上交所將繼續(xù)強化一線監(jiān)管,將對嚴重擾亂資本市場秩序的重大惡性違規(guī)、上市公司控股股東或實際控制人違規(guī)、證券異常交易行為、上市公司重大資產重組及停復牌違規(guī)、上市公司財務信息披露違規(guī)、上市公司股東及董監(jiān)高違規(guī)買賣股份、公司債券發(fā)行人違規(guī)、公司重大事項披露違規(guī)等行為繼續(xù)嚴防嚴打。

穩(wěn)步擴大開放

2017年,資本市場雙向開放穩(wěn)步擴大,境內外市場互聯(lián)互通范圍拓寬,資本市場國際化取得顯著成效。展望2018年,川財證券研究所所長陳靂預計,監(jiān)管層將會真正把納入MSCI之后的后續(xù)工作做好,上交所與倫敦證券交易所將穩(wěn)步推進“滬倫通”準備工作,深交所或將開設“一帶一路”上市公司服務專區(qū),資本市場雙向開放將再進一步。

2018年,A股正式納入MSCI新興市場指數(shù),這是我國資本市場對外開放的標志性事件。證監(jiān)會副主席方星海表示,A股納入MSCI指數(shù)有利于優(yōu)質大盤股價值的體現(xiàn),對市場的穩(wěn)定將起到支撐作用。下一步,各方面應加強合作,把A股納入MSCI指數(shù)執(zhí)行層面的工作真正做好。

上交所表示,將穩(wěn)步推進“滬倫通”準備工作。上交所和倫交所完成了中英兩地股票市場互聯(lián)互通的可行性研究報告并上報兩國政府和監(jiān)管機構。滬倫兩所研究認為,存托憑證適合于在時區(qū)不同、開放程度和市場制度差異較大的兩個股票市場之間實現(xiàn)互聯(lián)互通,其業(yè)務模式成熟,商業(yè)可行性較強,實施難度不高,總體風險可控,便于兩地投資者保護,有利于中英兩國資本市場合作。

此外,一位接近深交所的人士告訴記者,由于深市上市公司在布局“一帶一路”過程中面臨諸多挑戰(zhàn)和瓶頸,深交所今年有望推出“一帶一路”上市公司服務專區(qū),以期更好地服務深交所上市公司布局海外。

加強與香港資本市場的合作也是2018年資本市場的看點。證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示,證監(jiān)會將深化境外上市制度改革,開展H股“全流通”試點。他表示,證監(jiān)會將按照積極穩(wěn)妥、循序漸進的原則,以“成熟一家、推出一家”的方式有序推進本次試點,試點企業(yè)不超過3家?！叭魍ā痹圏c堅持市場化決策原則,參與試點的企業(yè)和相關股東,在滿足試點條件前提下,可自主決定流通數(shù)量及比例等事宜,自主協(xié)商形成有利于公司長遠發(fā)展的“全流通”方案。