原油價(jià)格近期波動(dòng)較大。受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響,布倫特原油價(jià)格從3月初的56美元/桶降至3月中旬的51美元/桶附近。3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布加息決定后,布倫特油價(jià)窄幅震蕩下行,目前又恢復(fù)到55美元/桶附近。國(guó)際能源署執(zhí)行干事法提赫·比羅爾近日表示,全球油價(jià)不會(huì)大幅上漲,一方面市場(chǎng)上有大量庫存,另一方面,如果油價(jià)上漲,更多的原油將進(jìn)入市場(chǎng)。

減產(chǎn)協(xié)議的履約程度是影響今年原油價(jià)格的一個(gè)重要因素。去年年底,歐佩克和俄羅斯等11個(gè)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)達(dá)成原油減產(chǎn)協(xié)議。按照協(xié)議,從今年1月起6個(gè)月內(nèi),歐佩克日均減產(chǎn)120萬桶原油,11個(gè)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)日均減產(chǎn)55.8萬桶原油。減產(chǎn)協(xié)議短期內(nèi)提振了國(guó)際油價(jià),布倫特原油價(jià)格從之前的45美元/桶左右上漲至55美元/桶,并在今年1至2月始終維持在55美元/桶左右。

根據(jù)歐佩克公布的數(shù)據(jù),歐佩克國(guó)家在減產(chǎn)協(xié)議生效最初的一個(gè)月,較好地履行了協(xié)議。1月,歐佩克國(guó)家石油產(chǎn)量下降了100萬桶/天,實(shí)現(xiàn)了去年底承諾減產(chǎn)幅度的90%。其中,沙特阿拉伯作為歐佩克中份額最大的成員國(guó),承擔(dān)了比最初承諾義務(wù)更大的減產(chǎn)任務(wù)。但到2月,沙特的減產(chǎn)力度比1月降低了26.3萬桶/天。根據(jù)各國(guó)官方直接報(bào)告數(shù)據(jù)匯總,2月歐佩克總體減產(chǎn)量為72.1萬桶/天,低于1月的80.6萬桶/天,減產(chǎn)執(zhí)行力度為62%。

減產(chǎn)協(xié)議能否繼續(xù)得到遵守,存在高度不確定性。這是因?yàn)樗挟a(chǎn)油國(guó)都深知:減產(chǎn)只是臨時(shí)策略,而非長(zhǎng)久之計(jì)。與此同時(shí),在“承諾減產(chǎn)陣營(yíng)”削減產(chǎn)量的同時(shí),美國(guó)、加拿大、巴西等“非承諾減產(chǎn)陣營(yíng)”國(guó)家卻在努力增加產(chǎn)量,部分對(duì)沖了減產(chǎn)效果。換句話說,減產(chǎn)協(xié)議最大的受益者并非承諾減產(chǎn)的產(chǎn)油國(guó),而是“非承諾減產(chǎn)陣營(yíng)”的產(chǎn)油國(guó)。對(duì)此,沙特阿拉伯能源、工業(yè)和礦產(chǎn)大臣法利赫近日表示,不允許非歐佩克產(chǎn)油國(guó)在歐佩克減產(chǎn)時(shí)“搭便車”,歐佩克國(guó)家不會(huì)無底線地減產(chǎn)并聽?wèi){頁巖油行業(yè)增產(chǎn)。

在承諾減產(chǎn)的陣營(yíng)內(nèi)部,不同國(guó)家面臨著不同的經(jīng)濟(jì)景氣度和財(cái)政貨幣環(huán)境,對(duì)減產(chǎn)的承受力度和熱衷度也存在很大差異。在美聯(lián)儲(chǔ)加息、全球流動(dòng)性收緊的情況下,減產(chǎn)陣營(yíng)內(nèi)部一些經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較差的國(guó)家,可能遇到更為嚴(yán)峻的資本流出及貨幣貶值的挑戰(zhàn)。在這些因素的驅(qū)使下,減產(chǎn)陣營(yíng)很可能會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)。

盡管3月中上旬油價(jià)暴跌加劇了部分產(chǎn)油國(guó)的緊張情緒,科威特、伊拉克等表示愿意延長(zhǎng)減產(chǎn)期限,但這目前只能視為信號(hào)策略或“前瞻性指引”,真正討論延長(zhǎng)減產(chǎn)期限要等到5月。從中長(zhǎng)期看,保持和提升市場(chǎng)份額仍是主要產(chǎn)油國(guó)的核心戰(zhàn)略。沙特等歐佩克成員國(guó)不可能為了短期減產(chǎn)協(xié)議放棄長(zhǎng)期利益。同樣,俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)又何嘗不是這么想呢?