石油輸出國組織(OPEC)及俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國在去年達成的減產(chǎn)協(xié)議中約定,自2017年1月1日起將原油日產(chǎn)量減少120萬桶。協(xié)議達成后,布倫特油價漲幅超過20%。國際能源署(IEA)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,OPEC國家在今年第一個月較好地遵守了減產(chǎn)協(xié)議。不過,非OPEC產(chǎn)油國的履約程度則普遍較低。

減產(chǎn)協(xié)議簽署后,世界主要石油生產(chǎn)國被劃分為兩大陣營——“承諾減產(chǎn)陣營”和“非承諾減產(chǎn)陣營”。前者包括OPEC成員國以及11個非OPEC成員國,后者包括加拿大、美國、巴西等國。

在“承諾減產(chǎn)陣營”降低產(chǎn)量的同時,“非承諾減產(chǎn)陣營”卻在努力增加產(chǎn)量。在過去幾周時間里,美國頁巖油鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)呈現(xiàn)出持續(xù)增加的態(tài)勢。另外,特朗普總統(tǒng)上任后不久,就簽署行政命令重啟Keystone XL石油運輸管道和Dakota Access石油運輸管道建設(shè)項目,前者從加拿大阿爾伯塔省通向美國內(nèi)布拉斯加州,后者從美國北達科他州貝肯油田通往伊利諾伊州。這兩條管道建成之后,都將有助于北美原油生產(chǎn)能力的釋放。IEA預(yù)計,加拿大、美國和巴西3個國家2017年的石油產(chǎn)量將增加75萬桶/天。

未來,“非承諾減產(chǎn)陣營”的產(chǎn)量增加和“承諾減產(chǎn)陣營”內(nèi)部履行協(xié)議的力度差別,都將挑戰(zhàn)減產(chǎn)協(xié)議的約束力和積極履約者的積極性。事實上,國際市場也對減產(chǎn)協(xié)議能否得到進一步執(zhí)行持觀望態(tài)度。正因如此,今年年初以來,國際油價在美元指數(shù)走弱的情況下仍基本平穩(wěn),僅出現(xiàn)了小幅上升。

需求方面,根據(jù)IEA的預(yù)測,在正常天氣條件下,2017年全球石油需求增量將為140萬桶/天。較上一份報告,這個數(shù)字調(diào)高了10萬桶/天。這意味著,如果減產(chǎn)協(xié)議得到遵守,2017年的石油產(chǎn)量將小于需求,引發(fā)庫存出現(xiàn)60萬桶/天的收縮。但是必須注意到,即便如此,庫存絕對水平仍然處于高位。截至2016年底,經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)成員國的石油總庫存,比5年平均值高出2.86億桶。也就是說,即便未來產(chǎn)量低于需求,全球庫存水平至少在2017年上半年仍將處于歷史高位。從最近情況來看,美國的原油庫存更是出現(xiàn)了超預(yù)期增加。

國際油價短期走勢將取決于減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行力度、北美頁巖油的投產(chǎn)情況以及全球經(jīng)濟的景氣度。如果一月份的減產(chǎn)力度未來能夠繼續(xù)維持,油價很可能在短期內(nèi)繼續(xù)上行。但中長期來看,國際油價不具有持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。除了高庫存之外,油價上行一方面會釋放更多頁巖油產(chǎn)能,另一方面,還會使得減產(chǎn)協(xié)議面臨更大挑戰(zhàn)。除非世界經(jīng)濟對石油的需求出人意料地擴張,上述市場力量會自發(fā)地引導(dǎo)石油價格在經(jīng)過一段時期的上漲之后掉頭回歸。

《 人民日報 》( 2017年02月17日 22 版)