藝術(shù)品投融資生態(tài)尚未健全，但資本潮已帶來泡沫。

藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資主要緣起于藝術(shù)品貸款，而其源頭可追溯到14世紀(jì)至18世紀(jì)意大利佛羅倫薩的梅迪西家族，該家族是一個集政客、銀行家與藝術(shù)贊助商多種角色于一身，具有傳奇色彩且歷史悠久的家族。

藝術(shù)品貸款作為藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資的重要方式之一，具有靈活多樣的功能。如藝術(shù)品貸款不僅具有債務(wù)償還功能，還可以廣泛用來進行藝術(shù)品收購、藝術(shù)場館建設(shè)或?qū)λ囆g(shù)企業(yè)進行投資等活動。目前在美國紐約已出現(xiàn)提供藝術(shù)品貸款的相關(guān)機構(gòu)，如藝術(shù)資本、藝術(shù)融資伙伴、美術(shù)融資等。

藝術(shù)投融資國內(nèi)外均不成熟

美國進行藝術(shù)品貸款的一般流程是：借款者向金融機構(gòu)提交質(zhì)押藝術(shù)品，雙方就質(zhì)押藝術(shù)品評估價值達成一致后，借款人支付高額利息，通?？蛇_12%至20%左右；之后，借款人取得相關(guān)貸款，一般為該藝術(shù)品評估價值的40%左右；但一旦借款人拖欠，藝術(shù)品不僅將被沒收，其相關(guān)財產(chǎn)也可能被沒收，而且可能還要償付相當(dāng)于藝術(shù)品估價15%額度的賠償金。

從整體看，藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資在國內(nèi)外都不夠成熟，雖然西方發(fā)達國家的藝術(shù)產(chǎn)業(yè)已高度發(fā)達，但藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資包括相關(guān)質(zhì)押貸款仍由于藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的特殊性，在實際操作中面臨許多問題，許多藝術(shù)投融資人士都承認(rèn)，藝術(shù)品貸款等投融資形式存在一定風(fēng)險。

德意志銀行、花旗銀行和美國銀行等金融“巨擘”都曾發(fā)放過藝術(shù)品貸款。它們在上世紀(jì)70年代和90年代因這些貸款損失慘重，因此已停止發(fā)放藝術(shù)品貸款。西方的藝術(shù)市場評論家指出，藝術(shù)品市場缺乏監(jiān)管，更無透明度可言。對于這種情況，相關(guān)藝術(shù)貸款機構(gòu)自有應(yīng)對策略，從現(xiàn)實操作來看，許多機構(gòu)采用超額抵押方式對其風(fēng)險進行規(guī)避。而所謂超額抵押，主要是指債務(wù)人為了以價值有限的抵押物獲得更大融資，通常情況下都以其抵押物向一個或幾個債權(quán)人設(shè)定抵押，并且這些抵押所擔(dān)保的債權(quán)總額大于抵押物的價值。王中軍：說盛世古董，亂世黃金雖然西方國家的司法實踐對于超額抵押一般持認(rèn)同態(tài)度，但我國最高法院關(guān)于《擔(dān)保法》的司法解釋第51條規(guī)定：抵押人所擔(dān)保的債權(quán)超出其抵押物價值的，超出的部分不具有優(yōu)先受償?shù)男Я?。這從一定程度上承認(rèn)了超額抵押的效力，即抵押人可以用抵押物擔(dān)保超過該物價值的債權(quán)，只不過抵押權(quán)人對超出抵押物價值部分的債權(quán)不具有優(yōu)先受償?shù)男ЯΑ?/p>

從中西方關(guān)于藝術(shù)品抵押貸款的相關(guān)業(yè)務(wù)操作及相關(guān)規(guī)則來看，西方國家更趨保守，更注重維護金融機構(gòu)的貸款安全，如在藝術(shù)品貸款領(lǐng)域，西方國家借款人取得貸款，一般為該藝術(shù)品評估價值的40%左右，而在國內(nèi)，這個比例達到60%；同時，西方國家借款人不能按期償還貸款，將沒收其相關(guān)財產(chǎn)的規(guī)定相比，我國相關(guān)立法以及產(chǎn)業(yè)運作實踐一般也不涉及對藝術(shù)品之外資產(chǎn)的處置。

和金融博弈藝術(shù)機構(gòu)處弱勢地位

在藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資運作方面，西方國家整體比我國發(fā)展得成熟。除藝術(shù)品貸款之外，還存在相關(guān)的藝術(shù)品投資基金，專門負(fù)責(zé)藝術(shù)品投融資事宜。在全球藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資普遍不景氣的狀況下，相關(guān)機構(gòu)都在探討如何進行投融資模式創(chuàng)新。

藝術(shù)銀行是目前香港唯一一家擁有特區(qū)政府發(fā)牌經(jīng)營的以藝術(shù)品作為抵押貸款業(yè)務(wù)的藝術(shù)投資財務(wù)有限公司，是成立較早的藝術(shù)銀行，主要做藝術(shù)品抵押貸款業(yè)務(wù)。目前，其已投放貸款數(shù)千萬港幣，主要面向包括畫廊在內(nèi)的相關(guān)收藏者、相關(guān)貸款抵押品，抵押品主要是油畫、國畫、官窯和石頭四大類。

藝術(shù)銀行通過內(nèi)部的藝術(shù)鑒定專家以及估價師，對相關(guān)藝術(shù)品進行鑒定、估價。相關(guān)客戶對所估價格滿意，則可進行抵押貸款。一般而言，其實際貸放額度為評估值的50%，月利息1至2厘，貸款期最長為1年；此外，相關(guān)服務(wù)費大約相當(dāng)于貸款額的4%。對此經(jīng)營方式，相關(guān)畫廊認(rèn)為，藝術(shù)品在抵押期間價格遭遇市場行情下跌，貸款額度隨之要下調(diào)；但如果藝術(shù)品價格飆升，貸款額度卻保持不變，這種規(guī)定是否不太合理？對此，藝術(shù)銀行方面的解釋是，此舉可以控制風(fēng)險，但對于此項規(guī)定卻并未松口。對于畫廊等藝術(shù)機構(gòu)以信譽、品牌資質(zhì)等軟實力做抵押貸款，藝術(shù)銀行方面未置可否。對于逾期無法償還貸款的相關(guān)藝術(shù)品而言，藝術(shù)銀行則明確表示，對其的處理將進入相關(guān)追索程序，并不排除相關(guān)借款人以其他資金補償成交價未及評估底價的差額部分。

綜上可知，目前藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資領(lǐng)域存在的主要問題，仍然是金融機構(gòu)側(cè)重于控制貸款風(fēng)險，而留給藝術(shù)機構(gòu)進行操作的空間不足，在藝術(shù)投融資市場，藝術(shù)機構(gòu)在與金融機構(gòu)的博弈中明顯處于不利地位。

國際資本炒作國內(nèi)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)畸形發(fā)展

藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本運作，從根本上來說，主要是指資本力量介入藝術(shù)品的原創(chuàng)、孵化、拍賣、交易等全過程。整體而言，一些當(dāng)代的中國油畫作品在紐約、香港拍賣市場表現(xiàn)得異常搶眼，有的單幅作品交易動輒上千萬元，市場因此價格飆升。從表面上看，這是藝術(shù)創(chuàng)作繁榮期的到來，藝術(shù)家遇到千載難逢的好時機。實際上，這是國際資本運作與中國藝術(shù)品市場結(jié)合的結(jié)果。王中軍：說盛世古董，亂世黃金。特別是中國當(dāng)代藝術(shù)，其定價權(quán)不是在國內(nèi)，是先由國外的資金投入，拉升價格，然后市場開始追風(fēng)。尤其是現(xiàn)代社會，藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本運作，已經(jīng)堪比另一個資本市場，有人將藝術(shù)品市場和股市、房地產(chǎn)并列為三大暴利行業(yè)，其投資品屬性及高盈利性由此可見一斑。

目前，國內(nèi)外的藝術(shù)家出現(xiàn)了一種不正常的傾向，即只要投入資本的懷抱，而不必過于在乎藝術(shù)本身的標(biāo)準(zhǔn)及其發(fā)出的聲音。資本的力量以壓倒性優(yōu)勢進入藝術(shù)產(chǎn)業(yè)。一段時間后，藝術(shù)產(chǎn)業(yè)也會像股市一樣大起大落，演繹一個嶄新領(lǐng)域的造富神話。如果按照這種趨勢發(fā)展下去，這種純粹商業(yè)化的價值觀過分介入藝術(shù)產(chǎn)業(yè)，只可能導(dǎo)致人類精神對于商業(yè)邏輯與資本力量的徹底屈服，人也將徹底地完成物化的蛻變。

筆者認(rèn)為，目前我國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本運營，主要是由西方國家引入及炒作起來的，西方國家資本在其中扮演了核心角色。目前我國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，受到這種運營模式的影響，整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶有濃厚的投機性和資本色彩。

在以國際資本為首的資本力量的主導(dǎo)下，國內(nèi)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了畸形發(fā)展趨勢，藝術(shù)家往往按照市場行情需要，以及市場對某種流派、類型或具有某種風(fēng)格的藝術(shù)品的追捧，而放棄自己的特色與風(fēng)格，狂熱地投入市場熱銷類型或風(fēng)格藝術(shù)品的創(chuàng)作。在此過程中可能獲得了一些蠅頭小利，最終卻丟掉了自己的風(fēng)格特點和藝術(shù)追求，迷失了藝術(shù)本我，淪為資本意志下的藝術(shù)工人。這種創(chuàng)作模式，會導(dǎo)致藝術(shù)家喪失藝術(shù)性，成為藝術(shù)工人或藝術(shù)自營商。

藝術(shù)資本運營應(yīng)步入正軌

藝術(shù)評論家朱其指出，這是一個角色混亂的年代，在中國藝術(shù)圈已形成一種無規(guī)則的游戲競爭。首先是一個群體先不守規(guī)則，然后像多米諾骨牌一樣，一個群體接一個群體被逼著應(yīng)戰(zhàn)，跟著越位和不守角色，朝向多角色、無規(guī)則、重新洗牌的一片混戰(zhàn)格局，所謂狹路相逢勇者勝，你越軌扮演了我的角色，我越軌也扮演你的角色。這場混戰(zhàn)的唯一規(guī)則是資本，所有的越位和角色篡奪都是為了最大限度的接近和掌控更大的資本，判斷這場混戰(zhàn)的唯一指標(biāo)是看誰最接近資本大鱷，誰擁有最多可直接支配的資本。

從藝術(shù)資本運作模式來看，藝術(shù)家傅京生認(rèn)為，目前國內(nèi)的藝術(shù)資本可分為5種運作模式：近似慈善捐助的友情資本；次生于民間藝術(shù)市場的投機資本；傳統(tǒng)藝術(shù)品運營投資資金資本；依據(jù)國際藝術(shù)品拍賣公司運營模型集中的藝術(shù)資本；由藝術(shù)史文脈、藝術(shù)美學(xué)原理構(gòu)成的社會文化學(xué)意義上的權(quán)力資本。

國內(nèi)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本運營，要轉(zhuǎn)到正確的軌道上來，還需要我們在實踐中進一步探索，使藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)性與藝術(shù)性進一步融合，達到動態(tài)的均衡；既追求產(chǎn)業(yè)資本運營利得，又注重整體藝術(shù)品位；既追逐資本層面的擴張，也注重精神追求及道德的體驗價值，唯有如此，我國的藝術(shù)產(chǎn)業(yè)才能實現(xiàn)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展。