“3萬(wàn)億”并非衡量外儲(chǔ)充裕與否的標(biāo)準(zhǔn)

11月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30516億美元，較10月末下降691億美元，刷新今年1月以來(lái)最大降幅。外匯儲(chǔ)備正逼近3萬(wàn)億美元，引發(fā)不少市場(chǎng)人士擔(dān)憂。

“外匯儲(chǔ)備多少是適度規(guī)模并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一指標(biāo)，以前外匯儲(chǔ)備超‘4萬(wàn)億’時(shí)有人認(rèn)為外儲(chǔ)過(guò)多了，但降到‘3萬(wàn)億’有人又擔(dān)心不夠了?！蓖鈪R局相關(guān)人士表示，市場(chǎng)應(yīng)該更關(guān)注，目前外匯儲(chǔ)備能否持續(xù)為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，能否抵御外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊，而非一個(gè)具體點(diǎn)位。

外匯局相關(guān)人士認(rèn)為，近期引發(fā)外匯儲(chǔ)備下降的主要因素有央行向市場(chǎng)提供流動(dòng)性以及估值效應(yīng)，如外匯儲(chǔ)備中歐元、日元等非美貨幣貶值?！澳壳皝?lái)看，3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備是充裕的，處于合理穩(wěn)定區(qū)間。不是說(shuō)一旦外匯儲(chǔ)備降到3萬(wàn)億美元以下，危機(jī)就會(huì)到來(lái)?！?/p>

有消息稱，中國(guó)10月大幅減持413億美元的美國(guó)國(guó)債，持債總額降至1.1157萬(wàn)億美元，創(chuàng)下近年來(lái)新低。

對(duì)此，外匯局相關(guān)人士介紹，美國(guó)國(guó)債在國(guó)際金融市場(chǎng)是重要的投資標(biāo)的，各國(guó)央行都會(huì)從評(píng)級(jí)到市場(chǎng)深度，再到流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)特性等方面綜合考慮投資標(biāo)的?！爱?dāng)然，央行也會(huì)通過(guò)近期美國(guó)加息、美國(guó)國(guó)債收益率曲線等方面微觀考量，對(duì)美國(guó)國(guó)債投資進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性動(dòng)態(tài)調(diào)整?！?/p>

加快開(kāi)放國(guó)內(nèi)債市引入境外資金

人民幣匯率波動(dòng)頻繁、外匯儲(chǔ)備持續(xù)下降，這引發(fā)不少人對(duì)跨境資本流動(dòng)壓力增大的擔(dān)憂。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2000年到2013年，國(guó)際資本大量流入新興經(jīng)濟(jì)體，但從今年下半年開(kāi)始，國(guó)際資本在新興經(jīng)濟(jì)體處于資本流出態(tài)勢(shì)。中國(guó)已深度融入國(guó)際資本市場(chǎng)，無(wú)法脫離國(guó)際資本流動(dòng)的大格局。

不過(guò)，外匯局相關(guān)人士認(rèn)為，目前中國(guó)跨境資本流動(dòng)形勢(shì)總體穩(wěn)定，這與人民銀行和外匯局前期采取一定措施擴(kuò)大資本流入有關(guān)。

就此，馬駿表示，在未來(lái)一段時(shí)間，央行將協(xié)調(diào)相關(guān)部門(mén)，允許和引導(dǎo)境外投資者進(jìn)入境內(nèi)外匯衍生品和利率衍生品市場(chǎng)進(jìn)行交易，以對(duì)沖利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步明確對(duì)匯出投資本金和收益的規(guī)則以及對(duì)投資收益和利息收入的稅收政策；探索通過(guò)境內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施合作，延長(zhǎng)交易時(shí)間、減少境外投資者重復(fù)開(kāi)戶負(fù)擔(dān)等，提升交易便利性，進(jìn)一步擴(kuò)大實(shí)際參與銀行間債券市場(chǎng)投資的境外機(jī)構(gòu)投資者范圍。

馬駿表示，通過(guò)上述舉措，可以提升境外機(jī)構(gòu)投資于中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的便利性，為主要國(guó)際債券指數(shù)編制機(jī)構(gòu)將人民幣債券納入相關(guān)指數(shù)創(chuàng)造條件，從而引導(dǎo)更多境外資金進(jìn)入中國(guó)債市。

德意志銀行的調(diào)研顯示，如果中國(guó)債券被納入全球債券指數(shù)，未來(lái)五年內(nèi)會(huì)有7000億美元至8000億美元的新外資流入中國(guó)債市。一些市場(chǎng)人士估計(jì)，為數(shù)可觀的資金投入中國(guó)債市，或?qū)⒅С秩嗣駧艆R率的基本穩(wěn)定。