原標(biāo)題:美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫 全球債市現(xiàn)拋售潮

唐納德·特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的消息仍在持續(xù)影響金融市場(chǎng)。投資者預(yù)期特朗普的刺激主張可能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)和通脹回升,這意味著美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒓涌旒酉⒌牟椒?。在此預(yù)期下,美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)和日本等國(guó)的國(guó)債收益率出現(xiàn)全線上漲,美元走強(qiáng)。

全球債券市場(chǎng)14日繼續(xù)暴跌。美國(guó)30年期國(guó)債收益率自今年1月以來(lái)首次升至3%以上,同時(shí)10年期國(guó)債收益率上漲至2.19%,為今年1月以來(lái)的最高水平。英國(guó)10年期國(guó)債收益率重新回到英國(guó)6月底公投“脫歐”前的水平。同時(shí),德國(guó)30年期國(guó)債收益率自今年5月初以來(lái)首次升至1%上方。當(dāng)債券價(jià)格下跌時(shí)其收益率上升。

美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)顯示,全球不少經(jīng)濟(jì)體國(guó)債收益率從創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)持續(xù)上漲,投資者上周損失了1.29萬(wàn)億美元。有分析認(rèn)為,目前沒(méi)有跡象顯示拋售潮會(huì)停下腳步,這意味著包括養(yǎng)老基金在內(nèi)的一些重要投資還將遭受損失,并且債券收益率上升的國(guó)家和企業(yè)的融資成本也將上升。

同時(shí),美元繼續(xù)走強(qiáng)。14日,衡量美元對(duì)其他六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)上漲1.05%,在匯市尾市漲至100.100,為11個(gè)月來(lái)的最高水平。截至紐約匯市尾市,1歐元兌換1.0729美元,低于前一交易日的1.0844美元;1英鎊兌換1.2491美元,低于前一交易日的1.2597美元;1澳元兌換0.7540美元,低于前一交易日的0.7543美元。

自特朗普在上周的大選中意外獲勝以來(lái),投資者開(kāi)始重新審視對(duì)于通脹和增長(zhǎng)前景的預(yù)期。分析指出,由于預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢和溫和通脹的趨勢(shì)將延續(xù),今年夏天以來(lái)債券市場(chǎng)的價(jià)格一直在上漲。但特朗普的經(jīng)濟(jì)刺激承諾令投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)和通脹回升的預(yù)期加強(qiáng),認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將加快加息的進(jìn)程。雖然債券收益率不高,但是在歐美以及日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的背景下,投資者將其視為一種較為安全的資產(chǎn)。然而,隨著特朗普當(dāng)選改變經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及通脹走勢(shì)的預(yù)期,投資者開(kāi)始尋找收益更高的資產(chǎn)。

自上周三特朗普贏得大選以來(lái),全球股市受到推升。上周五,道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)下新高,歐洲股市持續(xù)上升,日本股市14日也創(chuàng)下9個(gè)月高點(diǎn)。

但法國(guó)興業(yè)銀行的分析報(bào)告指出,利率上升未必是好事。由于央行在債券市場(chǎng)的活躍度降低,并且特朗普承諾進(jìn)行減稅和推行1萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃,美國(guó)長(zhǎng)期利率的上升仍是金融市場(chǎng)面臨的一項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)。

歐元區(qū)部分債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重國(guó)家的國(guó)債收益率也出現(xiàn)大幅上升,如意大利、西班牙和葡萄牙。分析指出,融資成本上升是歐洲出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的重要原因,這些歐元區(qū)國(guó)家國(guó)債收益率的上升引發(fā)外界對(duì)危機(jī)卷土重來(lái)的擔(dān)憂。不過(guò),目前這些國(guó)家的國(guó)債收益率水平離7%的警戒線尚有距離。

其中,意大利債券的拋售尤其引人注意。隨著12月4日意大利修憲公投的逐漸臨近,其國(guó)債加速被拋售。14日,意大利10年期國(guó)債收益率攀升17個(gè)基點(diǎn)至2.19%,創(chuàng)去年7月以來(lái)最高。

德意志銀行預(yù)計(jì),公投結(jié)果為反對(duì)修憲的概率從10月中旬的55%增加到了60%。分析指出,這可能意味著現(xiàn)任總理倫齊領(lǐng)導(dǎo)的內(nèi)閣或?qū)⒔馍?財(cái)政以及急需的銀行業(yè)改革將被推遲,意大利經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)穩(wěn)定將遭受?chē)?yán)峻考驗(yàn)。

還有一些更加激進(jìn)的觀點(diǎn)認(rèn)為,隨著英國(guó)意外公投“脫歐”以及特朗普贏得大選,反歐盟的民粹主義思想正在升溫,一旦意大利公投結(jié)果是反對(duì)修憲,接下來(lái)或許會(huì)就“脫歐”問(wèn)題舉行全民公投,從而推動(dòng)歐元大幅走弱。

歐洲央行副行長(zhǎng)維特·康斯坦西奧14日警告稱(chēng),金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)產(chǎn)生的不確定性正在對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅。他表示,應(yīng)當(dāng)避免從金融市場(chǎng)的變化中過(guò)早地作出積極的結(jié)論,這并不必然意味著世界經(jīng)濟(jì)會(huì)加速?gòu)?fù)蘇。