結(jié)合當(dāng)前金融業(yè)現(xiàn)狀，需要政府出面引導(dǎo)中國金融業(yè)不止成為保增長的工具，更成為調(diào)結(jié)構(gòu)的工具。

行至第三季度，統(tǒng)計(jì)局對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的總結(jié)是：“總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)、好于預(yù)期”。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)離不開金融業(yè)的支持。盡管金融業(yè)本身對(duì)GDP的貢獻(xiàn)度已經(jīng)從二季度的9.1%下降至三季度的6.3%，但從“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”角度，不管是房地產(chǎn)還是制造業(yè)，貢獻(xiàn)增長份額的軍功章里絕對(duì)少不了金融的身影，這在金融數(shù)據(jù)里已有充分反映。自8月份以來，信貸與社會(huì)融資規(guī)?；謴?fù)增長。9月份新增人民幣貸款同比上升16.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期，其中新增貸款的39%是個(gè)人住房貸款。

然而，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的問題和風(fēng)險(xiǎn)同樣離不開金融業(yè)的助推，并集中反映在金融風(fēng)險(xiǎn)中。例如，本輪房?jī)r(jià)上漲背后的重要基礎(chǔ)是寬松的貨幣和信貸政策，結(jié)果是銀行業(yè)以及許多其他金融、類金融機(jī)構(gòu)處于高度的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露中；地方政府和國有企業(yè)嚴(yán)峻的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與其占用越來越多的金融資源密切相關(guān)，結(jié)果是銀行、債券市場(chǎng)等處于高度的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露中，而小微企業(yè)融資難、融資貴問題依然突出。

如果想認(rèn)清我國金融業(yè)在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)中扮演的角色，大而化之可以概括為“支持增長有功，但支持轉(zhuǎn)型乏力”。應(yīng)該說，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我們的期望，通過發(fā)揮資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、降低信息不對(duì)稱等功能，金融業(yè)本應(yīng)在“調(diào)結(jié)構(gòu)”中扮演更為重要的引領(lǐng)作用。一個(gè)正面例子是美國金融市場(chǎng)對(duì)頁巖油氣業(yè)繁榮的支持。即使油價(jià)下跌，美國油氣公司仍能不斷從債市、股市和銀行獲得源源不斷的投資（相比之下，過去兩年許多經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油業(yè)的投資都出現(xiàn)了暴跌）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007－2015年間美國油氣公司發(fā)行的債券價(jià)值高達(dá)2410億美元，其中高收益?zhèn)剂讼喈?dāng)大的比例。金融市場(chǎng)的有力支持幫助美國頁巖油氣業(yè)加快了創(chuàng)新步伐，顯著降低了生產(chǎn)成本，經(jīng)受住了油價(jià)下跌的考驗(yàn)。

目前我國金融業(yè)在“調(diào)結(jié)構(gòu)”方面作為較少。實(shí)際上，金融業(yè)作為典型的市場(chǎng)體系，總是在逐利的動(dòng)機(jī)下行事，總是在不斷尋找制度、政策、監(jiān)管縫隙中的套利機(jī)會(huì)，這是非常自然的事情。此時(shí)就需要政府出面發(fā)揮“把穩(wěn)方向、杜絕作弊”的作用。政府必須發(fā)出更加明確的“調(diào)結(jié)構(gòu)”信號(hào)，毫不猶豫地踐行之，并對(duì)金融業(yè)的真正創(chuàng)新予以保護(hù)，對(duì)偽創(chuàng)新予以打擊。在上面美國頁巖油氣業(yè)的例子中，金融業(yè)的“給力”表現(xiàn)背后是多種因素綜合作用的結(jié)果，包括美國政府對(duì)該行業(yè)的鼎力支持、監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)冒險(xiǎn)和創(chuàng)新的一貫態(tài)度以及有利于金融市場(chǎng)不斷向深化發(fā)展的優(yōu)良外部環(huán)境。

如何引導(dǎo)中國金融業(yè)不僅成為保增長的工具，更成為調(diào)結(jié)構(gòu)的工具，這是必須要認(rèn)真對(duì)待的重大課題。

（作者系國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室主任、研究員）