基金化方式解決債轉股

時過17年，中央再次實施債轉股政策。

在賴小民看來，這一輪債轉股與上一輪債轉股最大的區(qū)別在于：上一輪是政策性，純粹國家買單，國家”點菜“資產(chǎn)管理公司去運作;這一輪債轉股則突出強調市場化、法治化。

“這一輪債轉股的現(xiàn)實意義在于，去杠桿是國家推進供給側改革的五大中心任務之一，面對這一次新一輪的企業(yè)杠桿率過高、負債規(guī)模增長過快、負債負擔不斷增加的現(xiàn)狀，去杠桿成為今年五大任務之一?！?賴小民說。

在賴小民看來，這一輪債轉股具有重要的意義：一是實施債轉股政策是黨中央國務院主動引領經(jīng)濟適應新常態(tài)、尋找新動力、實現(xiàn)新發(fā)展的重大舉措;二是推進實施市場化債轉股對進一步深化國有企業(yè)改革，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值、國有經(jīng)濟提高綜合競爭力，放大國有資本功能的有積極的作用。實施市場化的債轉股可以有效地降低企業(yè)的負債和財務成本，幫助企業(yè)擺脫困境、優(yōu)化融資結構，對推進深化國有企業(yè)改革升級轉型，重回良性發(fā)展道路具有積極的作用;三是實施市場化債轉股，是支持金融發(fā)展、防范化解系統(tǒng)性金融風險、增強經(jīng)濟中長期發(fā)展韌性的重要舉措。

此外，賴小民表示，銀行、金融資產(chǎn)管理公司和相關國有企業(yè)治理結構更加完善，市場化程度更加高，盈利水平有了實質性變化，完全有能力通過市場化的債轉股來支持銀行的發(fā)債和支持國有企業(yè)，特別是支持大中型的國有企業(yè)降低財務風險，改善流動性的危機，有效防范系統(tǒng)性的風險。

賴小民認為，加大市場化的債轉股的力度恰逢其時，并需要在債轉股實踐中嚴格選擇對象。由于本輪債轉股規(guī)模大概要一萬億以上，只有達到一定規(guī)模的對象才能解決一定的問題。

他還表示，在市場方面要采取產(chǎn)業(yè)重組并購基金，通過基金化的方式來解決債轉股，實現(xiàn)管理的市場化、做法的多元化、業(yè)務的基金化、人才的專業(yè)化、運作的規(guī)范化，加大資產(chǎn)管理公司的主渠道作用。