核心提示：此前公布的一季度與二季度6.7%的增長(zhǎng)率讓投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家基本放心，這一數(shù)字符合去年底中國(guó)政策制定者設(shè)定的6.5%至7%的目標(biāo)值。

參考消息網(wǎng)10月19日?qǐng)?bào)道 外媒稱(chēng)，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局即將公布第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)估計(jì)值，中國(guó)的減債努力能否與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)并行不悖是市場(chǎng)人士關(guān)注的重點(diǎn)。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》10月18日?qǐng)?bào)道，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于19日公布對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最新季度估計(jì)值。自中國(guó)這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體1月份遭遇市場(chǎng)和匯率雙重危機(jī)的震動(dòng)后，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已恢復(fù)穩(wěn)定。在北京方面專(zhuān)注于抑制失控的公司債務(wù)水平之際，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定對(duì)其至關(guān)重要。

此前公布的一季度與二季度6.7%的增長(zhǎng)率讓投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家基本放心，這一數(shù)字符合去年底中國(guó)政策制定者設(shè)定的6.5%至7%的目標(biāo)值。但他們將提出一個(gè)疑問(wèn)，即可行的減債努力是否真能與這一數(shù)值范圍內(nèi)的持續(xù)增長(zhǎng)并行不悖。以下五點(diǎn)需要注意：

房地產(chǎn)業(yè)及其對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)

今年房地產(chǎn)一直驅(qū)動(dòng)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)。一些分析師估計(jì)，如果算上房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商對(duì)水泥、鋼鐵及其他建筑材料的需求，房地產(chǎn)最終占總投資一半以上。

房地產(chǎn)是一個(gè)矛盾的行業(yè)，其特點(diǎn)是中國(guó)幾大經(jīng)濟(jì)中心城市房?jī)r(jià)暴漲，但較小城市存在供過(guò)于求和停滯現(xiàn)象。作為北京方面控制不斷升高的債務(wù)水平的更大努力的一部分，十多個(gè)市政府已經(jīng)采取措施為過(guò)熱的市場(chǎng)降溫，這可能對(duì)未來(lái)的增長(zhǎng)造成拖累。21日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布70個(gè)大中城市住宅銷(xiāo)售價(jià)格月度報(bào)告。

基礎(chǔ)設(shè)施和私營(yíng)部門(mén)投資

中國(guó)政府已承諾不會(huì)再重復(fù)債務(wù)驅(qū)動(dòng)的投資熱潮，這一熱潮曾支撐中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間維持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭。煤炭和鋼鐵生產(chǎn)行業(yè)所感受到的痛苦(尤其是今年一季度)，證明了北京方面堅(jiān)持更緩慢、更平衡增長(zhǎng)的“新常態(tài)”的決心。但由于私營(yíng)部門(mén)企業(yè)未能挑起大梁，經(jīng)濟(jì)規(guī)劃者已鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施。

鑒于從公共交通到水處理廠等一切領(lǐng)域都確實(shí)需要有益的投資，此番投資不一定是又一次為了增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的浪費(fèi)性項(xiàng)目投資熱潮，但考慮到國(guó)有部門(mén)的高債務(wù)水平，這種投資也不可能無(wú)限期持續(xù)。

工業(yè)生產(chǎn)

在年度鋼產(chǎn)量和發(fā)電量20年來(lái)首次出現(xiàn)萎縮后不到一年，制造商乃至長(zhǎng)期處于困境中的煤炭和鋼鐵生產(chǎn)商都迎來(lái)了一個(gè)夏天的復(fù)蘇。隨著北京方面在煤鋼行業(yè)淘汰實(shí)力較弱的企業(yè)，煤鋼生產(chǎn)商應(yīng)該會(huì)繼續(xù)受益。盡管部長(zhǎng)們一直拒絕接受?chē)?guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)鋼材出口引發(fā)鋼價(jià)暴跌的批評(píng)，但中國(guó)國(guó)務(wù)院堅(jiān)守其削減鋼鐵產(chǎn)能的承諾。

通貨膨脹

今年9月，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比變動(dòng)自2012年初以來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，這部分得益于上漲的煤炭和鋼材價(jià)格。PPI同比上漲0.1%，而居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.9%，比8月的1.3%有所提高。

這一進(jìn)步應(yīng)該會(huì)反映在名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速加快(延續(xù)第二季度的明顯勢(shì)頭)以及更高的平減指數(shù)(衡量整體經(jīng)濟(jì)價(jià)格變化的最廣義指標(biāo))中。最重要的是，通脹持續(xù)上升將幫助企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。

服務(wù)業(yè)和私人消費(fèi)

在上半年6.7%的年化增長(zhǎng)率中，消費(fèi)的貢獻(xiàn)為4.9個(gè)百分點(diǎn)，這一證據(jù)證明中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡已真正啟動(dòng)。投資僅貢獻(xiàn)2.5個(gè)百分點(diǎn)，而凈出口的貢獻(xiàn)是-0.7個(gè)百分點(diǎn)。但有跡象表明，此前增長(zhǎng)強(qiáng)勁的服務(wù)業(yè)正在放緩，特別是在去年股市暴跌之后。