上半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況是總體平穩(wěn)，特別是穩(wěn)中有進(jìn)。但是我們也應(yīng)該看到，穩(wěn)中有憂，外需乏力。從消費(fèi)角度來(lái)看，消費(fèi)一直是比較平穩(wěn)的，想讓它有更快的增長(zhǎng)，可能性并不大，因?yàn)檫@主要取決于消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，投資因素變得很關(guān)鍵，從投資數(shù)據(jù)來(lái)看，固定資產(chǎn)投資總體是回落的，其中民間投資的回落是最主要的原因。

民間投資為什么下降？我認(rèn)為，第一個(gè)原因，民間投資在很多的方面，無(wú)論是在政策支持，還是在融資成本、信用支撐等方面都處于不公平的地位。再加上今年上半年的社會(huì)融資規(guī)模比去年略少，特別是6月份略少，在這種資金放量并沒(méi)有比較大的放量的情況下，民間可以得到融資量恐怕就更少了。第二個(gè)原因，某一些投資領(lǐng)域存在對(duì)民間投資的擠出，特別是一些國(guó)家希望通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資與民間資本合作的領(lǐng)域?？陀^的結(jié)果是，對(duì)民間資本并不是太鼓勵(lì)。今年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)20%，主要是政府通過(guò)各種基建項(xiàng)目在支撐，有一些省份基建項(xiàng)目與民間資本合作，但民間融資只占10%左右。這說(shuō)明在國(guó)家希望推動(dòng)的一些投資領(lǐng)域，政策上的融資已經(jīng)支持了，可以兼顧到民營(yíng)企業(yè)，但做的程度是不夠的。

那么，在這個(gè)情況下，民間投資有被擠出的可能。民間投資在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期投資意愿比較弱，因?yàn)榭床坏角懊娴降资欠裼行碌耐度谫Y項(xiàng)目。另外，投資項(xiàng)目是否有風(fēng)險(xiǎn)，也是看不透的。

我認(rèn)為，應(yīng)對(duì)民間投資下滑，拉動(dòng)民間投資當(dāng)前比較現(xiàn)實(shí)的路徑有四個(gè)：

第一，穩(wěn)健貨幣政策要執(zhí)行到位。從貨幣政策來(lái)講，今年兩會(huì)期間，周小川行長(zhǎng)概括了5個(gè)等級(jí)，從緊、適度從緊、穩(wěn)健、穩(wěn)健略有寬松、寬松。按照貨幣增長(zhǎng)13%這樣一個(gè)速度，被歸為穩(wěn)健略有寬松。但是，今年到6月份，我們貨幣量同比增長(zhǎng)了11.8%，就是說(shuō)這個(gè)穩(wěn)健略有寬松是沒(méi)有執(zhí)行到位的。

第二，積極財(cái)政政策執(zhí)行到位。今年上半年全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)7.1%，高于GDP增速。地方財(cái)政公共預(yù)算收入上，稅收增長(zhǎng)8.6%，稅收增長(zhǎng)更快，其中兩個(gè)稅種增長(zhǎng)更快，一個(gè)是增值稅，一個(gè)是營(yíng)業(yè)稅。今年從5月份開(kāi)始，國(guó)家擴(kuò)大營(yíng)改增的范圍，加上減少行政性收費(fèi)，財(cái)政收入的預(yù)算是減收5000億。但是，半年過(guò)去了稅收沒(méi)有少，增值稅和營(yíng)業(yè)稅大增，那么，這個(gè)現(xiàn)象只能夠有一個(gè)疑問(wèn)，即到底我們營(yíng)改增落地了嗎？一些地方政府反映，現(xiàn)在征稅越來(lái)越嚴(yán)，個(gè)別地方出現(xiàn)逼稅的現(xiàn)象，逼著企業(yè)繳稅，這個(gè)現(xiàn)象十分堪憂，這樣一來(lái)，企業(yè)的投資意愿就不會(huì)高。因此營(yíng)改增本身存在一個(gè)悖論，因?yàn)榈胤綘I(yíng)業(yè)稅是地稅的，而稅務(wù)機(jī)關(guān)并沒(méi)有把任務(wù)分解到每一個(gè)地方，指出今年當(dāng)?shù)卦鲋刀惖娜蝿?wù)是多少，大概可以減少收入多少，那么，通過(guò)增值稅返還得到多少的信息無(wú)法得到，因此這個(gè)信息是不透明的，分解不下去。

第三，PPP模式的落實(shí)上，要更多吸引民間資本的參與。現(xiàn)在PPP模式，國(guó)家發(fā)改委推進(jìn)很多的項(xiàng)目，但是實(shí)際的結(jié)果效果并不理想?，F(xiàn)在真正出現(xiàn)的PPP模式是公共資本加公共資本合作伙伴，即變成了政府和央企合作，而不是公共資本和私人資本合作，或者公有資本和非公有資本合作。這種投資模式本來(lái)是希望實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)濟(jì)，結(jié)果沒(méi)有達(dá)到這個(gè)目的，因而這種的項(xiàng)目對(duì)于吸引民間投資沒(méi)有起作用。

第四，在強(qiáng)調(diào)民間資本參與新經(jīng)濟(jì)、補(bǔ)短板的過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)要起到發(fā)展新經(jīng)濟(jì)、補(bǔ)短板排頭兵的作用。強(qiáng)調(diào)民間投資參與新經(jīng)濟(jì)補(bǔ)短板，這個(gè)道理誰(shuí)都是懂的，但關(guān)鍵在誰(shuí)去引導(dǎo)。當(dāng)然政府有責(zé)任要引導(dǎo)。但是，僅有政府引導(dǎo)是不夠的。我認(rèn)為，更重要的是要有資金實(shí)力雄厚的國(guó)企、央企去引導(dǎo)。現(xiàn)在，國(guó)家要發(fā)展新經(jīng)濟(jì)，要補(bǔ)短板，正是國(guó)有企業(yè)發(fā)揮作用的時(shí)候。需要國(guó)有企業(yè)涉足新經(jīng)濟(jì)，在補(bǔ)短板這個(gè)領(lǐng)域當(dāng)排頭兵，去帶動(dòng)社會(huì)資本投資，這就對(duì)國(guó)有企業(yè)提出了新要求。當(dāng)前“三去一降一補(bǔ)”要發(fā)揮國(guó)有企業(yè)的作用，并不只是說(shuō)強(qiáng)調(diào)地位重要，同時(shí)，國(guó)有企業(yè)要承擔(dān)更重要的社會(huì)責(zé)任和經(jīng)濟(jì)責(zé)任，在這個(gè)方面做好排頭兵。

（作者系全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)）