出海并購，中國企業(yè)走過的路并不平坦

無獨(dú)有偶，今年１月１５日，中國另一家電巨頭海爾宣布與美國通用電氣簽署了合作諒解備忘錄，雙方將在全球范圍內(nèi)合作。同時(shí)，青島海爾股份有限公司將整合通用電氣的家電業(yè)務(wù)，通用電氣將從海爾獲得５４億美元的現(xiàn)金對價(jià)。

青島海爾相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，雙方將通過銷售網(wǎng)絡(luò)互補(bǔ)、細(xì)分市場拓展、新產(chǎn)品開發(fā)和提升議價(jià)能力等方式實(shí)現(xiàn)收入?yún)f(xié)同效應(yīng)，通過提升采購規(guī)模優(yōu)勢、提升質(zhì)量能力和提高生產(chǎn)效率等方式實(shí)現(xiàn)成本協(xié)同效應(yīng)。

根據(jù)青島海爾初步測算，交易完成后，通過實(shí)施一系列整合措施，可為海爾帶來近１００億元的協(xié)同收入，并在５年內(nèi)逐步釋放；還有超過１０億元的協(xié)同成本節(jié)約，預(yù)計(jì)在３年內(nèi)逐步釋放。協(xié)同收益將主要聚焦在冰箱、洗衣機(jī)、灶具、空調(diào)等產(chǎn)業(yè)線。

帕勒咨詢公司董事羅清啟認(rèn)為，一方面，受經(jīng)濟(jì)下行壓力的外部環(huán)境和僵化的內(nèi)部管理制度影響，一些國外家電企業(yè)發(fā)展速度越來越緩慢；另一方面，近２０年來，中國和韓國家電企業(yè)崛起，不斷擠壓和挑戰(zhàn)歐美日傳統(tǒng)家電企業(yè)，他們最后不得不放棄這塊業(yè)務(wù)，全球家電業(yè)主力軍正從歐美日轉(zhuǎn)向中韓。

實(shí)際上，不僅僅是家電業(yè)，近兩年來，中國制造一筆筆巨額海外并購在不斷刷新紀(jì)錄。２０１５年３月２２日，中國化工宣布將以７１億歐元收購全球五大輪胎生產(chǎn)商之一的倍耐力大部分股權(quán)。７月１日，中國化工收購倍耐力的交易獲得了歐盟反壟斷審查機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，雙方最終于８月１１日完成交易。收購?fù)瓿珊?，中國化工擁有乘用胎的高端品牌，同時(shí)亦將與倍耐力一起整合旗下的工業(yè)用胎業(yè)務(wù)。

２０１４年１０月，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布公告稱，已經(jīng)完成２９．１億美元收購谷歌旗下摩托羅拉移動(dòng)的交易。２０１４年５月８日，上海電氣與意大利國家戰(zhàn)略基金ＦＳＩ簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將出資４億歐元向ＦＳＩ收購意大利燃?xì)廨啓C(jī)生產(chǎn)企業(yè)安薩爾多能源公司（ＡＥＮ）４０％的股權(quán)。這項(xiàng)收購?fù)瓿珊?，上海電氣成為ＡＥＮ唯一具有產(chǎn)業(yè)背景的股東。

普華永道中國企業(yè)并購服務(wù)部合伙人路谷春表示，２０１５年，中國企業(yè)戰(zhàn)略投資傾向于執(zhí)行外延式的增長策略，更注重追逐技術(shù)、品牌?！埃玻埃保的?，中國大陸企業(yè)海外并購交易數(shù)量增長４０％，相信我們將在未來幾年會持續(xù)看到這樣的增長速度，中國的大型跨國企業(yè)開始走向世界舞臺?！?/p>

在中國制造已經(jīng)完成的海外并購中，很多國外的品牌、團(tuán)隊(duì)、獨(dú)立運(yùn)營權(quán)都得以保留。十多年間，從ＴＣＬ收購湯姆遜和阿爾卡特到當(dāng)前的密集并購，中國企業(yè)的國際收購戰(zhàn)略也發(fā)生了變化。

“十多年前很多并購，中國企業(yè)還沒有太多經(jīng)驗(yàn)。收購之后，希望馬上就施加自己意志，改變對方企業(yè)，結(jié)果可想而知。”劉步塵說,而現(xiàn)在的收購能夠?qū)崿F(xiàn)更好的文化融合，避免“溶血反應(yīng)”。以吉利收購沃爾沃為例，收購?fù)瓿珊螅笳叩慕?jīng)營狀況比原來還要好。

“中國企業(yè)出海并購正從風(fēng)險(xiǎn)巨大的‘陷阱’變?yōu)楦鞣焦糙A的‘餡餅’?！眲⒉綁m說。