資本形成總額。今年前三季度，固定資本形成總額實際增速逐季回落，存貨變動實際降幅逐季收窄，決定了資本形成總額實際增速上半年比一季度上升，前三季度與上半年基本持平。

　　貨物和服務凈出口。今年一季度、上半年和前三季度，海關統(tǒng)計的貨物出口同比分別增長4.8%、0.6%和-1.7%；海關統(tǒng)計的貨物進口同比分別下降17.5%、15.7%和15.1%。雖然貨物出口增速較低或者負增長，但貨物進口降幅較大，導致貿(mào)易順差較大幅度增長。特別是一季度增長607.7%，上半年和前三季度，增速明顯回落。從支出法GDP角度看，一季度貨物和服務凈出口增速較高，對GDP增速的貢獻較大；上半年貨物和服務凈出口增速回落，對GDP增速的貢獻下降；前三季度貨物和服務凈出口轉(zhuǎn)為下降，對GDP增速表現(xiàn)為負貢獻。為什么前三季度海關統(tǒng)計的貿(mào)易順差增速高達82.2%，而貨物和服務凈出口卻轉(zhuǎn)為下降，對GDP增速表現(xiàn)為負貢獻呢？原因之一是海關統(tǒng)計的貿(mào)易差額只包括貨物貿(mào)易差額，而貨物和服務凈出口除了貨物貿(mào)易差額外，還包括服務貿(mào)易差額。前三季度，貨物貿(mào)易表現(xiàn)為順差，并且表現(xiàn)為較大幅度增長，但服務貿(mào)易表現(xiàn)為逆差，對貨物貿(mào)易順差起到了一定程度的抵消作用。更為重要的原因是，貨物進口價格下降幅度遠大于貨物出口價格下降幅度。因此，剔除價格之后的貨物和服務凈出口小于去年同期，從而剔除價格因素之后的貨物和服務凈出口同比下降，對GDP增速表現(xiàn)為負貢獻。

　　綜上所述，前三季度，最終消費支出保持平穩(wěn)增長，資本形成總額實際增速上半年比一季度上升，前三季度與上半年基本持平，貨物和服務凈出口一季度大幅度增長，上半年增速明顯回落，前三季轉(zhuǎn)為下降。

二、 通貨膨脹形勢簡析

　?。ㄒ唬┚用裣M價格

　　從圖6可以看出，2012年以來，年度居民消費價格漲幅呈平穩(wěn)回落的走勢。

　　今年前三季度，居民消費價格同比上漲1.4%，漲幅比去年同期進一步回落。從歷史比較看（圖6），今年前三季度居民消費價格漲勢是非常溫和的。

　　今年一、二、三季度，居民消費價格分別上漲1.2%、1.4%和1.7%，呈逐季上升的走勢(圖7)。

　　今年1至9月份，居民消費價格同比分別上漲0.8%、1.4%、1.4%、1.5%、1.2%、1.4%、1.6%、2.0%和1.6%，漲幅較低，且走勢平穩(wěn)。去年9月份以來，居民消費價格漲幅連續(xù)12個月在2.0%及以下（圖8）。

　　（二）居民消費價格與工業(yè)生產(chǎn)者價格和貨物進口價格

　　今年前三季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降5.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降5.9%。其中，一、二、三季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格分別下降4.6%、4.7%和5.7%，降幅逐季擴大；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格分別下降5.6%、5.5% 和6.5%，三季度降幅擴大。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格從2012年3月份開始下降，到今年9月份，持續(xù)回落了43個月；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格從2012年4月份開始下降，到今年9月份，持續(xù)回落了42個月（見圖9）。工業(yè)生產(chǎn)者價格持續(xù)下降一是受工業(yè)產(chǎn)品需求不足、產(chǎn)能過剩的影響，二是受國際大宗商品價格持續(xù)下降的影響。

　　今年前三季度，貨物進口價格同比下降11.6%。其中，一、二、三季度分別下降9.8%、12.0%和13.3%，降幅逐季擴大。從2012年二季度開始，貨物進口價格進入下降區(qū)間，到今年三季度，持續(xù)下降了14個季度（見圖10）。貨物進口價格持續(xù)下降一是受國際大宗商品價格持續(xù)下降的影響，二是受國內(nèi)市場需求不足的影響。

　　從圖9可以看出，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進價格對居民消費價格產(chǎn)生明顯的傳導型影響。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進價格的持續(xù)下降，對當前居民消費價格上漲起到了明顯的抑制作用。

　　從圖10可以看出，貨物進口價格對居民消費價格產(chǎn)生明顯的輸入型影響。貨物進口價格的持續(xù)下降，對當前的居民消費價格上漲也起到了明顯的抑制作用。

三、 影響經(jīng)濟增速回落的原因

　　（一）世界經(jīng)濟增長不及預期，我國出口持續(xù)下降

　　主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速呈走弱態(tài)勢。發(fā)達經(jīng)濟體中，除美國經(jīng)濟增長較好外，歐元區(qū)經(jīng)濟增長有所放緩，日本經(jīng)濟再現(xiàn)負增長。發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟增長放緩，俄羅斯和巴西經(jīng)濟下降。世界經(jīng)濟增長不及預期，導致世界貿(mào)易形勢惡化。同時，針對我國的貿(mào)易摩擦不斷增多。這導致我國出口持續(xù)下降。

　?。ǘ┓康禺a(chǎn)市場對經(jīng)濟增長依然起著制約作用

　　2008年，伴隨著國際金融危機的爆發(fā)，我國商品房銷售面積降幅不斷擴大，帶動房地產(chǎn)開發(fā)投資增速逐步回落。在一系列政策的刺激下，2009年商品房銷售面積增速迅速回升，帶動房地產(chǎn)開發(fā)投資增速迅速回升。2012年1-2月份至2013年1-2月份，商品房銷售面積增速也迅速回升，但是，對房地產(chǎn)開發(fā)投資增速的帶動作用明顯減弱。今年1-2月份商品房銷售面積下降16.3%，隨后降幅不斷收窄，1-6月份轉(zhuǎn)為正增長，1-9月份增長7.5%。但是，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速由1-2月份的10.4%回落到1-9月份的2.6%。因此，商品房銷售面積增速的回升還沒有扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落的走勢。（圖11）

　　房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落除了直接影響固定資產(chǎn)投資增速回落外，還影響工業(yè)增加值增速回落。首先，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落影響到鋼材、水泥、平板玻璃等工業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)。前三季度，鋼材產(chǎn)量同比僅增長1.1%，水泥同比下降4.7%，平板玻璃下降7.5%，這些工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量的低速增長或下降影響到工業(yè)增加值增速回落。其次，房地產(chǎn)市場也影響到相關消費類產(chǎn)品的生產(chǎn)。前三季度，家用電冰箱產(chǎn)量同比下降1.7%；家用冷柜僅增長0.9%。這些耐用消費品的下降或低速增長，也影響到工業(yè)增加值增速回落。

　?。ㄈ┢嚒㈦娮拥炔糠智捌谠鲩L較快的行業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)回調(diào)，一定程度拉低工業(yè)增速

　　多年來，汽車、手機為代表的消費升級板塊一直保持較快增長，對工業(yè)生產(chǎn)的拉動作用較強。經(jīng)過前期高速擴張后，我國居民汽車、手機等產(chǎn)品的擁有量不斷提升，行業(yè)的發(fā)展從快速擴張向平穩(wěn)發(fā)展期過渡。汽車、電子等部分前期增長較快的行業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)回調(diào)，一定程度拉低工業(yè)增速。前三季度，汽車產(chǎn)量同比下降0.9%，其中轎車產(chǎn)量同比下降12.2%；9月份當月，汽車產(chǎn)量同比下降4.7%，其中轎車產(chǎn)量下降21.6%。前三季度，手機產(chǎn)量下降1.6%；微型計算機設備下降12.8%。

四、 經(jīng)濟運行的積極特點

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟結(jié)構繼續(xù)優(yōu)化

1、 產(chǎn)業(yè)結(jié)構繼續(xù)改善。一是第三產(chǎn)業(yè)比重進一步提高。前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達到51.4%，比去年同期提高2.3個百分點，比第二產(chǎn)業(yè)比重高10.8個百分點。二是高技術產(chǎn)業(yè)增長較快，比重進一步提高。前三季度，高技術產(chǎn)業(yè)增加值同比增長10.4%，高于規(guī)模以上工業(yè)增速4.2個百分點。其中，醫(yī)藥制造業(yè)增長10.2%，航空、航天器及設備制造業(yè)增長28.2%，電子及通信設備制造業(yè)增長12.8%，信息化學品制造業(yè)增長10.3%，分別高于規(guī)模以上工業(yè)增速4.0、22.0、6.6和4.1個百分點。

2、 需求結(jié)構繼續(xù)改善。首先，三大需求結(jié)構繼續(xù)改善，最終消費支出對GDP增長的貢獻率比去年同期提高。前三季度，最終消費支出對GDP增長的貢獻率為58.4%，比去年同期提高9.3個百分點。其次，投資結(jié)構有所改善。一是高技術產(chǎn)業(yè)投資增長較快，前三季度，高技術產(chǎn)業(yè)投資同比增長16.1%，比全部投資增速高5.8個百分點；其中高技術制造業(yè)投資增長12.5%,比全部制造業(yè)投資快4.2個百分點;高技術服務業(yè)投資增長22.6%,比全部服務業(yè)投資快11.4個百分點。二是高耗能行業(yè)投資占全部投資比重下降，前三季度,高耗能行業(yè)投資同比增長4.7%,增速比上半年回落2.8個百分點;高耗能行業(yè)投資占全部投資的比重為11.8%,比去年同期下降0.7個百分點。

3、 收入分配結(jié)構繼續(xù)改善。一是國民收入分配繼續(xù)向居民傾斜。前三季度，全國居民人均可支配收入同比名義增長9.2%，實際增長7.7%，分別高于GDP名義增速和實際增速2.6和0.8個百分點。二是城鄉(xiāng)居民收入相對差距繼續(xù)縮小。前三季度，農(nóng)村居民人均可支配收入名義增長9.5%，實際增長8.2%；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入名義增長8.4%，實際增長6.8%。因此，農(nóng)村居民人均可支配收入名義增速和實際增速均高于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入相應增速。

　　（二）新動力、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)在發(fā)展

　　前三季度，高技術制造業(yè)同比增長10.4%，高于規(guī)模以上工業(yè)增速4.2個百分點。符合轉(zhuǎn)型升級方向的產(chǎn)品生產(chǎn)快速增長，汽車中的多功能乘用車（MPV）同比增長16.7%，運動型多用途乘用車（SUV）增長42.8%，新能源汽車增長194.5%；智能手機增長19.8%，智能電視增長46.5%，增速遠超傳統(tǒng)產(chǎn)品。前三季度，全國網(wǎng)上零售額同比增長36.2%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額增長34.7%，非實物商品網(wǎng)上零售額增長43.6%。規(guī)模以上服務業(yè)企業(yè)調(diào)查結(jié)果顯示，1-8月份，互聯(lián)網(wǎng)和相關服務業(yè)營業(yè)收入同比增長23.3%，軟件和信息技術服務業(yè)增長19.9%，研究和試驗發(fā)展行業(yè)增長8.1%，知識產(chǎn)權服務行業(yè)增長12.9%。