上市標(biāo)準(zhǔn)不適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求

　　隨著全球最大的電子商務(wù)企業(yè)阿里巴巴宣布赴美上市，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)再度掀起新一輪海外上市潮?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)排名，至此，我國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊、阿里巴巴、百度、網(wǎng)易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界，均已選擇海外上市，其市值已近A股市值一成。

　　一邊是企業(yè)海外上市成風(fēng)，一邊卻是A股遭遇成長(zhǎng)性煩惱。市場(chǎng)人士認(rèn)為，以制造業(yè)為核心的A股上市審核標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)重滯后于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，拖慢了我國(guó)在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中的步伐。對(duì)此，應(yīng)加快新股改革，留得住、服務(wù)好“阿里巴巴們”。

　　巨頭流失海外　A股、上市公司與投資者“三輸”

　　優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司的出走，不僅加劇了A股持續(xù)低迷和“炒新、炒小、炒差”的惡習(xí)，也錯(cuò)失了資本市場(chǎng)發(fā)揮“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)向標(biāo)”作用，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)下屬的美中經(jīng)濟(jì)與安全評(píng)估委員會(huì)近日發(fā)布報(bào)告稱，美國(guó)投資者在投資類似阿里巴巴集團(tuán)等中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司時(shí)面臨“重大風(fēng)險(xiǎn)”。然而，一邊是在海外頻頻陷入投資安全性及財(cái)務(wù)造假等質(zhì)疑，一邊卻是中國(guó)企業(yè)依然密集到海外上市。

　　截至7月初，京東、新浪微博、途牛旅游、聚美優(yōu)品、達(dá)內(nèi)科技等10家中國(guó)企業(yè)已赴美上市，其中京東總募資30.9億美元，創(chuàng)下互聯(lián)網(wǎng)公司境外融資紀(jì)錄。阿里巴巴集團(tuán)也向美國(guó)證券交易委員會(huì)更新招股說明，敲定在紐交所上市。

　　根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)排名，至此，我國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊、阿里巴巴、百度、網(wǎng)易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界，均選擇在海外上市。其中，我國(guó)最大的電子商務(wù)企業(yè)阿里巴巴計(jì)劃在美國(guó)募集資金200億美元，有望超越VISA信用卡公司，創(chuàng)造美國(guó)股票上市規(guī)模之最。

　　事實(shí)上，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司給境外投資者帶來了豐厚回報(bào)，海外股市完全分享了中國(guó)的“新經(jīng)濟(jì)紅利”。

　　比如，騰訊控股2004年在香港聯(lián)交所上市時(shí)股價(jià)只有3.7港元，Wind數(shù)據(jù)顯示，通過復(fù)權(quán)計(jì)算，十年來其股價(jià)累計(jì)上漲逾140倍。此外，截至6月6日，在美上市的百度、新浪、網(wǎng)易、奇虎的最新股價(jià)(按復(fù)權(quán)計(jì)算)也分別達(dá)到發(fā)行價(jià)格的44倍、2.6倍、18倍、5.9倍。

　　此外，海外戰(zhàn)略投資者也從掘金中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的生意中獲益豐厚。根據(jù)招股書信息，阿里巴巴對(duì)自身估值為1099億美元，按此計(jì)算，持有阿里巴巴股份的日本軟銀等投資商回報(bào)率驚人。

　　然而，優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司的出走卻造成了A股資本市場(chǎng)、上市公司自身、國(guó)內(nèi)投資者的“三輸”。“優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司的出走，不僅加劇了A股持續(xù)低迷和‘炒新、炒小、炒差’的惡習(xí)，也錯(cuò)失了資本市場(chǎng)發(fā)揮‘產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)向標(biāo)’作用，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李國(guó)旺說。

　　面臨各種歧視和法律風(fēng)險(xiǎn)，也是海外上市公司遭遇的窘境。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，僅2013年下半年以來，美股已掀起對(duì)網(wǎng)秦、聚美優(yōu)品等企業(yè)的多輪做空潮。

　　“中國(guó)企業(yè)到美國(guó)上市一直是最多的。”美資投行Chardan資本市場(chǎng)高級(jí)副總裁柳藝表示，俄羅斯、印度也有一些類似的情況。但中國(guó)很多企業(yè)到美國(guó)上市的一個(gè)原因是在本國(guó)上不了市，其他國(guó)家少有這種現(xiàn)象。“中國(guó)相對(duì)其他國(guó)家，在海外上市的公司數(shù)量要多很多。”