端午節(jié)前夕，“定向降準”擴圍的消息令金融市場充滿了躁動，貨幣政策會否“由點到面”全面寬松引發(fā)廣泛爭議。

　　5月30日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署落實和加大金融對實體經(jīng)濟的支持。會議明確，加大“定向降準”措施力度，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結構調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構適當降低準備金率。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良對《第一財經(jīng)日報》表示，本次“定向降準”范圍加入小微企業(yè)，針對性強，加上4月縣域機構“定向降準”釋放的資金，預計釋放資金規(guī)模會達3000億元。

　　當前經(jīng)濟下行壓力持續(xù)存在，“定向降準”會否演變?yōu)槿娼禍室l(fā)市場廣泛爭議，不少機構紛紛喊話央行全面寬松。但接受本報采訪的經(jīng)濟學家普遍認為，全面降準仍需更多數(shù)據(jù)支撐。

　　“加大定向降準措施力度并不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向的改變。”央行金融市場司司長紀志宏日前解釋說，“央行會從整體上權衡考慮，將運用各種工具保持適度流動性，保持貨幣市場穩(wěn)定運行。”

　　專家預測釋放資金3000億

　　5月30日的國務院常務會議提出，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。加大“定向降準”措施力度，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結構調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構適當降低準備金率。擴大支持小微企業(yè)的再貸款和專項金融債規(guī)模。

　　對于本次“定向降準”，紀志宏解釋說：“‘定向降準’屬于金融支持實體經(jīng)濟的正向激勵舉措，與‘全面降準’相比，它更具有針對性，有利于將金融資源更好地投放到‘三農(nóng)’、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。”

　　“本次國務院會議的內(nèi)容實際上是之前政策的延續(xù)。”中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟研究主管溫彬對《第一財經(jīng)日報》表示，原先是對縣域的農(nóng)村金融機構降準，這次“定向降準”的范圍有所擴大。

　　從2012年5月18日降準50個基點以來，央行再無全面調(diào)整利率和存準率政策。今年4月25日，央行下調(diào)了縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，同時，還下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，此舉被市場稱為“定向降準”。

　　當時央行宣布，從4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次調(diào)整后，縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行分別執(zhí)行16%和14%的準備金率，其中一定比例存款投放當?shù)乜己诉_標的縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行分別執(zhí)行15%和13%的準備金率。

　　中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇對本報表示，因為國務院暫未確定本次“定向降準”的幅度，預計會針對不同機構情況進行區(qū)別性“定向降準”，下調(diào)區(qū)間預計在0.5~1個百分點。

　　對于本次“定向降準”，宗良表示，“三農(nóng)”和小微企業(yè)目前資金面比較緊，加大降準力度會取得比較好的效果。“有一定的資金量才會有效果，本次加入了小微企業(yè)，釋放的資金應該要比上一次大。”

　　據(jù)宗良估計，現(xiàn)在中國約有100萬億的存款，從全面降準的總量測算，如果降低0.5個百分點，釋放的資金量約為5000億。“現(xiàn)在‘定向降準’幅度沒定，但是針對性強，可以降低的幅度會大一些。”宗良認為，本次“定向降準”加入了小微企業(yè)，釋放資金預計會超過1000億，加上4月縣域“定向降準”，綜合效果看，幾乎可以達到3000億資金量的釋放。