2013年，中國(guó)股市以平均年跌幅8%的表現(xiàn)“熊”冠全球股市。而在這背后，則是A股2534家上市公司上演著各自的悲喜劇。

　　根據(jù)上海證券交易所、深圳證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，2013年A股企業(yè)整體盈利比2012年增長(zhǎng)14%，2534家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.26萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)之和比2012年有小幅增長(zhǎng)。

　　在上市公司整體利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況下，“好公司”背后，仍然存在著隱憂，銀行業(yè)雖然繼續(xù)“稱(chēng)霸”，但其不良貸款的整體上升還是讓不少投資者揪心。2012年“暴利”的白酒業(yè)，2013年跌入深淵，地產(chǎn)股看似回暖，但可能即將迎來(lái)拐點(diǎn)；而“壞公司”的陣容更令人擔(dān)憂，十大虧損公司全是國(guó)企，鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、設(shè)備制造等行業(yè)仍是虧錢(qián)大戶。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》在連續(xù)推出2011、2012年版的“A股最賺錢(qián)公司100強(qiáng)”、“五大行業(yè)最賺錢(qián)上市公司”、“A股最會(huì)賺錢(qián)公司50強(qiáng)”、“A股十大虧損公司”等上市公司排行榜之后，今年，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》旗下智囊機(jī)構(gòu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合港澳資訊，繼續(xù)在A股市場(chǎng)中尋找那些有價(jià)值、有特點(diǎn)、有概念的“好公司”，也為投資者找出那些風(fēng)險(xiǎn)較大、盈利能力較弱的“壞公司”。

　　2013年上市公司“成績(jī)單”

　　139家房企凈利潤(rùn)不及工行一家的1/3

　　4月30日是A股上市公司公布上年度業(yè)績(jī)的截止日期，除博匯紙業(yè)、ST成城和*ST國(guó)恒3家公司未按時(shí)披露外，2013年上市公司“成績(jī)單”已出齊。

　　凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司達(dá)60.13%

　　驚嘆：凈利潤(rùn)增幅超1000%的有18家

　　我們先來(lái)看看2013年上市公司的整體情況，在2534家上市公司中，1511家上市公司2013年凈利潤(rùn)同比上漲，增長(zhǎng)面達(dá)到60.13%；217家上市公司全年業(yè)績(jī)虧損，虧損面達(dá)到8.52%。

　　其中，銀行業(yè)2013年凈利潤(rùn)總額1.16萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)12.78%，增速回落，但銀行業(yè)凈利潤(rùn)占據(jù)2013年A股公司凈利潤(rùn)總額的半壁江山。

　　電子行業(yè)凈利潤(rùn)增幅達(dá)到60%，京東方A、士蘭微、珈偉股份增幅分別為812%、531%、246%。

　　傳媒文化行業(yè)利潤(rùn)增幅達(dá)到20%，醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)行業(yè)的凈利潤(rùn)增幅也達(dá)到兩位數(shù)，在13%～14%之間。

　　白酒行業(yè)業(yè)績(jī)則出現(xiàn)下滑，貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)增幅大幅下降，更有3家酒企3年來(lái)首度虧損。

　　而對(duì)于房地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，雖然2013年市場(chǎng)的表現(xiàn)異?；馃?，不少公司的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)都創(chuàng)下了歷史新高，但整體的業(yè)績(jī)?cè)龇挥?3.4%。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，139家房地產(chǎn)上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7076.69億元，較2012年同期的5457.83億元，增長(zhǎng)29.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)820.06億元，較2012年同期的723.17億元，增長(zhǎng)13.4%。

　　而這139家房企的凈利潤(rùn)尚不及工商銀行一家凈利潤(rùn)的三分之一，平均每家房企的凈利潤(rùn)更是只有6.31億元。

　　值得注意的是，2013年A股公司凈利潤(rùn)增幅超過(guò)1000%的有18家，其中7家為滬市公司，11家為深市主板、中小板公司。2013年凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)到100%以上的創(chuàng)業(yè)板公司達(dá)30家。

　　整體資產(chǎn)負(fù)債率水平有所下降

　　但是：房地產(chǎn)行業(yè)平均負(fù)債率上升

　　013年A股上市公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率降低近兩個(gè)百分點(diǎn)，但房地產(chǎn)行業(yè)平均負(fù)債率攀升。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短為280天，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率水平提升，每股企業(yè)自由現(xiàn)金流量首現(xiàn)正值。

　　2013年，A股公司整體資產(chǎn)負(fù)債率水平有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率為44.43%，而2012年這一數(shù)據(jù)為45.85%。其中，有366家公司資產(chǎn)負(fù)債率水平超過(guò)了70%的“警戒線”。房地產(chǎn)行業(yè)平均負(fù)債率有所上升，139家房企的平均負(fù)債率為63.15%，相較于2012年的61.64%上升了近兩個(gè)百分點(diǎn)，逾四成房企資產(chǎn)負(fù)載率超過(guò)70%。有色金屬行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降明顯，由2012年的60.81%降為2013年的47.65%。

　　2013年，A股公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的平均水平為14%，比2012年的10%大幅增長(zhǎng)了4個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)平均水平的公司僅有642家，為全部公司數(shù)量的四分之一，表明大部分公司主營(yíng)業(yè)務(wù)能力有待進(jìn)一步鞏固、加強(qiáng)。

　　好公司: 2013年A股最賺錢(qián)公司100強(qiáng)

　　金色的銀行永不落

　　什么樣的公司是好公司？一是賺錢(qián)最多的公司，篩選的核心指標(biāo)是凈利潤(rùn)和毛利率，這是兩個(gè)相對(duì)靜態(tài)的指標(biāo)，但還是能夠衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)；二是銷(xiāo)售凈利率排名，這個(gè)指標(biāo)可以直觀地讓你知道，誰(shuí)的賺錢(qián)能力比較強(qiáng)，誰(shuí)最會(huì)賺錢(qián)。

　　我們?cè)诤Y選的過(guò)程中，排除了這樣一些增長(zhǎng)模式的公司：非經(jīng)常性收益帶來(lái)的虛浮增長(zhǎng)，比如一年只獲得一次財(cái)政補(bǔ)貼的公司雖然看起來(lái)盈利能力很強(qiáng)，但實(shí)在是不讓人放心。還有那些基本面孱弱或者弱勢(shì)扭虧、偶然性極強(qiáng)增長(zhǎng)的公司。

　　在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》統(tǒng)計(jì)的2013年A股凈利潤(rùn)排名前100家公司，即“2013年A股最賺錢(qián)公司100強(qiáng)”中，有我們熟悉的擁有壟斷資源的企業(yè)，如銀行和石油企業(yè)，也有一些不具備壟斷資源的“小個(gè)頭”公司，他們憑借其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位一舉擠進(jìn)最賺錢(qián)公司排行榜。

　　和去年一樣：最賺錢(qián)的還是那10家公司

　　工行繼續(xù)第一，中國(guó)銀行退居第四，中國(guó)人壽躋身前20名

　　2013年A股最賺錢(qián)的十大公司和2012年一模一樣，依然是：工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)石化、交通銀行、中國(guó)神華、招商銀行、民生銀行。只不過(guò)，中國(guó)銀行由之前的第三位退居到第四位，而農(nóng)業(yè)銀行則成為第三。

　　2013年，農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.63%，雖然這一增速較2012年19%的凈利潤(rùn)增速有所放緩，但仍保持在兩位數(shù)的增幅。而中國(guó)銀行的凈利潤(rùn)增速不及農(nóng)業(yè)銀行，僅有12.36%。

　　工商銀行2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)高達(dá)2629.65億元。按一年365天算，其每天創(chuàng)造的凈利潤(rùn)就有7.2億。而且通過(guò)與2012年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，工商銀行這臺(tái)賺錢(qián)機(jī)器在2013年的賺錢(qián)勁頭更猛了，2012年工行的凈利潤(rùn)才2386.91億元，2013年同比增長(zhǎng)10.17%。

　　如果我們把范圍再“向下移10位”，統(tǒng)計(jì)前20家公司中，有12家是銀行；保險(xiǎn)有2家，此外，白酒、地產(chǎn)和煤炭各一家。而且，這些公司全都是超級(jí)藍(lán)籌股。

　　此外，中國(guó)人壽 2013年的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，2012年公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)112.72億元，無(wú)法進(jìn)入前20的榜單，但2013年其業(yè)績(jī)大增124%，成功躋身前20名。

　　我們注意到，榜單中凈利潤(rùn)超過(guò)1000億的有5家公司。除工商銀行外，還有建設(shè)銀行 、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)石油；而2012年凈利潤(rùn)過(guò)1000億的公司也是這幾家。

　　這是否意味著，銀行業(yè)的前景一片大好？

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，13家上市銀行全部上榜“2013年A股最賺錢(qián)公司100強(qiáng)”，但整體增速下滑。

　　安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的《中國(guó)上市銀行2013年度分析報(bào)告》指出，2013年中國(guó)內(nèi)地19家上市銀行中間業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中的比重上升，凈利息收入比重下降，說(shuō)明上市銀行正降低對(duì)傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的依賴(lài)。報(bào)告顯示，2013年度，上市銀行的盈利繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增速進(jìn)一步放緩。19家上市銀行凈利潤(rùn)合計(jì)人民幣11815.61億元，比2012年度增長(zhǎng)12.83%，但增幅較2012年的17.37%下降了4.54個(gè)百分點(diǎn)。

　　安永大中華區(qū)金融服務(wù)部審計(jì)服務(wù)主管合伙人蔡鑒昌告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，利率市場(chǎng)化改革對(duì)上市銀行凈息差收入的影響在加大，中國(guó)上市銀行2013年度的平均凈息差下降17個(gè)基點(diǎn)，下降幅度比上年加大。凈息差收窄、資產(chǎn)規(guī)模增速放緩、貸款撥備計(jì)提力度增加導(dǎo)致中國(guó)上市銀行2013年度的凈利潤(rùn)增速由上年度的17%下降至13%。

　　“未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中的重組并購(gòu)活動(dòng)增加、金融脫媒過(guò)程中債券發(fā)行承銷(xiāo)需求的上升將給商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)帶來(lái)機(jī)會(huì)；同時(shí)隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)，理財(cái)需求的增加將繼續(xù)支撐商業(yè)銀行理財(cái)、私人銀行及托管等資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。”蔡鑒昌坦言。

　　在凈利潤(rùn)增幅下降的同時(shí)，2013年末，上市銀行不良貸款余額為4840.98億元，比上年末增加791.01億元，加權(quán)平均不良貸款率從2012年末的0.92%上升到0.97%。

　　安永分析稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致中國(guó)上市銀行不良貸款雙升的主要因素。

　　為應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化下凈利息收入增速放緩的影響以及更加嚴(yán)格的資本約束，2013年度中國(guó)上市銀行加大了中間業(yè)務(wù)的拓展力度，形成了諸如理財(cái)業(yè)務(wù)、私人銀行、托管業(yè)務(wù)以及投行業(yè)務(wù)等一批新的中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　蔡鑒昌坦言，展望未來(lái)，銀行業(yè)將面臨五大不確定性，分別是利率市場(chǎng)化的繼續(xù)推進(jìn)、金融脫媒趨勢(shì)持續(xù)、互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期信貸風(fēng)險(xiǎn)防控壓力加大以及監(jiān)管更加嚴(yán)格。