近日召開的中共中央政治局會議指出，降低融資成本和房屋租金，提高中小企業(yè)生存和發(fā)展能力。在當前積極擴大國內(nèi)需求、做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)要求下，直接融資在緩解中小企業(yè)、科創(chuàng)類企業(yè)、民營企業(yè)“融資難、融資貴”方面的重要作用再度凸顯。

截至4月29日，今年以來我國境內(nèi)IPO市場保持活躍，中國證監(jiān)會共核準52家企業(yè)IPO，同意29家企業(yè)科創(chuàng)板注冊；63家企業(yè)完成發(fā)行，融資850億元。平均每周約核準3家企業(yè)IPO，同意2家企業(yè)科創(chuàng)板注冊。4月份以來，A股有24家企業(yè)在不同板塊IPO（按照上市日期計算），發(fā)行企業(yè)數(shù)量和過會率高于普通年份。

伴隨著IPO常態(tài)化，市場上也出現(xiàn)了不同聲音。有人認為，這么多企業(yè)上市，是否審核過松？首發(fā)企業(yè)融資規(guī)模會影響二級市場表現(xiàn)嗎？這些中小板企業(yè)和科創(chuàng)板企業(yè)IPO，能否降低融資成本？

投資者的擔心不無道理。資本市場健康發(fā)展、二級市場的財富效應(yīng)和企業(yè)融資生存這三方面問題是相輔相成、唇齒相依的關(guān)系。從投融資規(guī)律看，二級市場的流動性走勢的確可能受到IPO融資規(guī)模影響，這是任何資本市場都脫不開的規(guī)則；從市場平穩(wěn)發(fā)展看，投資者和企業(yè)的積極參與就像“左右手”一樣，任何一方都不可偏頗；從融資功能發(fā)揮看，一旦中小企業(yè)沒有順暢融資通道，生存必將堪憂，反過來將深刻影響股票市場的交易情緒和信心，減緩資本市場健康發(fā)展速度。

當前，要站在“以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響”高度，重新審視資本市場的重要作用，認真處理好企業(yè)融資、投資者保護以及市場穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)系。受疫情影響，中小企業(yè)目前的資金缺口明顯，IPO不失為一種有效融資手段。IPO發(fā)行常態(tài)化，有助于進一步提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力，滿足中小企業(yè)的急迫需求。資本市場要“保市場主體、做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)”，不斷增強服務(wù)實體經(jīng)濟力度，主要落腳點正是為疫情防控提供精準化服務(wù)，為復(fù)工復(fù)產(chǎn)釋放政策紅利，以及科學(xué)合理堅持新股常態(tài)化發(fā)行。

作為降低融資成本的重要手段，這樣的新股發(fā)行常態(tài)化在眼下帶有極強的“信號”意義。

一方面，在不降低IPO審核標準的前提下，證券監(jiān)管部門向市場釋放積極信號，不是給市場“灌水”，而是有利于增強市場對經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的信心和企業(yè)上市的積極性，緩解中小企業(yè)在融資方面的壓力。對受疫情影響較重地區(qū)、對防疫作出重要貢獻的企業(yè)融資、再融資給予便利條件，表達了監(jiān)管部門支持防疫企業(yè)以及服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)度和決心。

另一方面，推動IPO常態(tài)化，是落實新《證券法》并實施注冊制的應(yīng)有之義，是提升資本要素市場化配置水平，優(yōu)化樞紐功能的關(guān)鍵。作為資本市場各項改革的“牛鼻子”，新股發(fā)行市場化改革進一步提速，必將引領(lǐng)定價效率、定價機制和投資理念展現(xiàn)新變化。新股發(fā)行改革率先突破，有望帶動上市公司并購重組和再融資政策的持續(xù)完善，將鼓勵直接融資占比大幅提升，再加上退市制度改革等舉措將加強市場主體自我約束，促進市場優(yōu)勝劣汰，保證優(yōu)質(zhì)供給。

無論是從注冊制改革的脈絡(luò)看，還是從當前“降低融資成本，提高中小企業(yè)生存和發(fā)展能力”的大局看，資本市場沒有理由讓飽受疫情煎熬的中小企業(yè)再繼續(xù)“饑渴難耐”，更沒有理由在經(jīng)濟發(fā)展面臨前所未有挑戰(zhàn)的情況下袖手旁觀，新股發(fā)行應(yīng)繼續(xù)保持常態(tài)化，加大支持企業(yè)融資力度正當其時。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：周 琳）