在上海新金融研究院理事長、中投公司原總經(jīng)理屠光紹看來，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇的困境最令人擔(dān)憂。他在29日于北京舉行的2019中國金融年度論壇暨金融市場峰會上指出，幾十年來經(jīng)濟(jì)全球化有力推動了世界經(jīng)濟(jì)增長，盡管該進(jìn)程在不同階段存在一些具體矛盾和問題，但從未遇到過今天這樣大的挑戰(zhàn)。

在逆全球化、貿(mào)易保護(hù)主義興起的背景下，今年來全球貿(mào)易投資持續(xù)疲軟。10月份，世貿(mào)組織大幅下調(diào)2019年全球貿(mào)易增長預(yù)期至1.2%，為近10年來最低水平。與此同時，全球跨境資本流動規(guī)模亦出現(xiàn)明顯下降。

屠光紹指出，跨境貿(mào)易和投資是世界經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐，通過二者實現(xiàn)資源全球配置，才能讓各方經(jīng)濟(jì)合作順利開展。而一旦貿(mào)易投資受限，就會造成世界經(jīng)濟(jì)活動的不確定性?！爱?dāng)我們面臨一個不確定性越來越嚴(yán)重的環(huán)境時，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動、投資行為等都會受到影響和壓制?！?/p>

談及如何應(yīng)對上述挑戰(zhàn)，屠光紹說，各方在堅持全球化的同時，可通過區(qū)域化方式繼續(xù)尋求國家和地區(qū)間經(jīng)濟(jì)合作。他認(rèn)為，如今的區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)等區(qū)域貿(mào)易協(xié)定呈現(xiàn)高級化、全面化、大型化特征，是對全球化的進(jìn)一步延續(xù)和發(fā)展，且有效補(bǔ)充了以往全球貿(mào)易規(guī)則的不足。

除了走到十字路口的全球化外，卷土重來的全球貨幣政策寬松潮也是風(fēng)險隱患。

2019年以來，全球超過30個國家或地區(qū)先后宣布降息，其中美聯(lián)儲由2018年的加息改為2019年的連續(xù)三次降息，歐洲央行再次下調(diào)負(fù)利率，日本央行修改前瞻指引，印度、俄羅斯、菲律賓等國也多次降息。

中國人民銀行研究局副局長張雪春直言，在2008年國際金融危機(jī)后，大規(guī)模量化寬松政策確實提振了市場信心，有效應(yīng)對了危機(jī)。但隨著危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，量化寬松和負(fù)利率政策邊際作用正在遞減，一些負(fù)面作用也開始顯現(xiàn)。

一方面，持續(xù)的量化寬松和負(fù)利率政策推升了資產(chǎn)泡沫，加劇貧富差距。張雪春分析說，2009年以來全球已有多國央行實施了負(fù)利率政策，這一定程度上意味著資金對有錢、有信用的人是免費(fèi)的，但這些擁有大量資金的投資者卻不愿投資或消費(fèi)，只想投到金融市場，因此就推高了資產(chǎn)價格。

另一方面，全球債務(wù)規(guī)模激增與負(fù)利率環(huán)境正構(gòu)成一種惡性循環(huán)。國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚(yáng)援引國際金融協(xié)會數(shù)據(jù)說，2019年一季度全球債務(wù)增加3萬億美元，達(dá)246萬億美元，總債務(wù)占GDP比重已升至320%，系歷史最高水平。各政府應(yīng)控制債務(wù)水平，并針對未來風(fēng)險建立緩沖機(jī)制。

在此背景下，張雪春指出，中國是當(dāng)前世界上少數(shù)沒有實施量化寬松，沒有采取零利率、負(fù)利率政策的國家。她強(qiáng)調(diào)，中國的貨幣政策是有空間的，但流動性易放難收，政策空間不能被隨意揮霍?！拔覀儜?yīng)該珍惜貨幣政策空間，暢通貨幣政策傳遞機(jī)制?！?/p>