外儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)首次披露；黃金儲(chǔ)備增持，外匯局稱系根據(jù)需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整國(guó)際儲(chǔ)備組合配置

7月28日晚間，國(guó)家外匯管理局公布《國(guó)家外匯管理局年報(bào)(2018)》，首次披露了外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、貨幣結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)，并介紹了外匯儲(chǔ)備投資理念、風(fēng)險(xiǎn)管理、全球化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)等情況。

根據(jù)年報(bào)，2005年至2014年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的10年平均收益率為3.68%，這一收益率在全球外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)中處于較好水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這反映出我國(guó)有比較穩(wěn)定的外匯管理制度和方法，運(yùn)營(yíng)能力也得到了考驗(yàn)。

另外，2018年經(jīng)常賬戶順差與GDP之比為0.4%，這一比例較2017年的1.4%有所縮小。業(yè)內(nèi)人士對(duì)新京報(bào)記者分析稱，十年前我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)下順差占GDP比重曾達(dá)到10%左右，彼時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的不利因素對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響比較大。而當(dāng)前內(nèi)需已是中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行決定性因素，目前國(guó)際上的一些不確定因素，如貿(mào)易保護(hù)主義政策等，對(duì)我國(guó)影響程度已明顯降低。

1 首次披露外儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

【解讀：增加透明度、厘清認(rèn)識(shí)】

作為全球最大的外匯儲(chǔ)備持有國(guó)，我國(guó)一直致力于提升外匯儲(chǔ)備信息透明度。2015年7月起，人民銀行、外匯局按照國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(SDDS)定期披露外匯儲(chǔ)備規(guī)模。同時(shí)，通過新聞發(fā)布會(huì)、國(guó)家外匯管理局門戶網(wǎng)站、國(guó)家外匯管理局年報(bào)等多種形式對(duì)外發(fā)布外匯儲(chǔ)備相關(guān)信息。

對(duì)于進(jìn)一步披露外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理情況，國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英表示，進(jìn)一步披露外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理情況，這符合我國(guó)全方位擴(kuò)大對(duì)外開放的需要，也有利于提升國(guó)際社會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的信心。

對(duì)于外匯管理局首次發(fā)布經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)新京報(bào)記者表示，主要還是增加國(guó)家外匯儲(chǔ)備的透明度。公布的外匯儲(chǔ)備整體運(yùn)營(yíng)成績(jī)等是大家都比較關(guān)心的，之前市場(chǎng)上也存在一些模糊甚至錯(cuò)誤、不準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，增加透明度是一個(gè)很好的制度安排，有助于大家厘清認(rèn)識(shí)。北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系主任劉澄也認(rèn)為，發(fā)布這個(gè)報(bào)告是為了起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

2 十年間平均收益3.68%

【解讀：處在全球相同類型資產(chǎn)平均水平之上】

根據(jù)年報(bào)，面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際金融市場(chǎng)，外匯儲(chǔ)備實(shí)施分散化投資，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定收益，2005年至2014年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的10年平均收益率為3.68%。

王春英表示，我國(guó)外匯儲(chǔ)備始終以“安全、流動(dòng)、保值增值”為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，核心職能是維護(hù)國(guó)際收支平衡和匯率穩(wěn)定、維護(hù)國(guó)家金融安全，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)收益，收益率在全球外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)中處于較好水平。

劉澄分析稱，外儲(chǔ)的一個(gè)主要利用渠道是購(gòu)買政府國(guó)債，國(guó)債收入很難達(dá)到3%以上，總體來看我國(guó)外匯局貨幣管理能力比較強(qiáng)，有比較穩(wěn)定的外匯管理制度和方法，運(yùn)營(yíng)能力也得到了考驗(yàn)。連平也認(rèn)為，3.68%這個(gè)水平在國(guó)際上是處在相同類型資產(chǎn)平均水平之上。

談及外匯儲(chǔ)備投資理念，王春英介紹說，采取多元化、分散化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，將大規(guī)模外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)放在不同的“籃子”里，建立優(yōu)化的資產(chǎn)配置組合，利用在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下各類資產(chǎn)間回報(bào)的此消彼長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，保障資產(chǎn)總體安全和盈利。

年報(bào)顯示，自20世紀(jì)90年代開始，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)著手搭建全球化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，先后在新加坡、倫敦、紐約、法蘭克福等國(guó)際金融中心設(shè)立駐外機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了24小時(shí)全球不間斷經(jīng)營(yíng)，大幅提升了外匯儲(chǔ)備跨時(shí)區(qū)、跨市場(chǎng)的投資運(yùn)營(yíng)能力，做到了與國(guó)際金融市場(chǎng)同時(shí)同步。

3 經(jīng)常賬戶順差與GDP之比縮小

【解讀：我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外部依賴大幅降低】

年報(bào)還披露，2018年，我國(guó)跨境資金流動(dòng)和國(guó)際收支呈現(xiàn)基本平衡。經(jīng)常賬戶差額保持在合理區(qū)間，全年順差491億美元，與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比為0.4%。

王春英表示，經(jīng)常賬戶更趨平衡是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再平衡、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的客觀反映，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的必然階段，也是我國(guó)居民收入提高、財(cái)富增長(zhǎng)的自然結(jié)果。非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差1306億美元，其中，以中長(zhǎng)期投資和資產(chǎn)配置為目的的資本流入占主導(dǎo)，對(duì)外投資理性有序。截至2018年末，外匯儲(chǔ)備余額30727億美元。

2017年經(jīng)常賬戶順差與GDP之比的縮小，連平分析表示，要從不同角度看，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外部依賴大幅降低，2007年前后，經(jīng)常項(xiàng)下順差占GDP比重曾達(dá)到10%左右，國(guó)際經(jīng)濟(jì)的不利因素對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響比較大。這一比例降低了，說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行決定性因素已是內(nèi)需，目前國(guó)際上的一些不確定因素，比如貿(mào)易保護(hù)主義政策等影響已經(jīng)明顯降低。

“0.4%的水平，表明長(zhǎng)期以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的內(nèi)外不平衡問題已經(jīng)在很大程度上解決了，未來國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊完全應(yīng)該用新的思路來看，主要還是內(nèi)需來產(chǎn)生決定性影響。”連平說道。

他進(jìn)一步表示，我們也要注意到，經(jīng)常項(xiàng)下目前存在一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，即順差還會(huì)進(jìn)一步收窄，在對(duì)外開放度擴(kuò)大、中美貿(mào)易摩擦處理等過程中，經(jīng)常項(xiàng)下，尤其是貿(mào)易可能還會(huì)保持基本順差，但規(guī)模會(huì)明顯收縮，這個(gè)對(duì)未來整個(gè)國(guó)際收支的影響也需要加以考量。也就是說，未來還要繼續(xù)保持國(guó)際收支基本平衡的狀況，要在未來總體宏觀面及中長(zhǎng)期戰(zhàn)略面等政策上做好儲(chǔ)備和安排。

劉澄表示，總體來講，中國(guó)外匯儲(chǔ)備來源中，經(jīng)常賬戶占了很大比例，資本賬戶規(guī)模的增加，也說明除了外匯渠道增加外匯儲(chǔ)備外，也有國(guó)際資本持續(xù)看好中國(guó)、資本流入中國(guó)的因素。

4 黃金儲(chǔ)備規(guī)模全球第六

【解讀：根據(jù)需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整國(guó)際儲(chǔ)備組合配置】

年報(bào)顯示，我國(guó)已成為世界第一大黃金生產(chǎn)國(guó)，同時(shí)也是黃金消費(fèi)大國(guó)。截至2018年末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到1852噸，位居全球第六。

王春英在回答“我國(guó)增持黃金儲(chǔ)備的主要原因”時(shí)表示，黃金儲(chǔ)備一直是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備多元化構(gòu)成的重要部分。黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備組合的整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性。我們從長(zhǎng)期和戰(zhàn)略的角度出發(fā)，根據(jù)需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整國(guó)際儲(chǔ)備組合配置，保障國(guó)際儲(chǔ)備的安全、流動(dòng)和保值增值。

王春英表示，我國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)始終將風(fēng)險(xiǎn)防范放在首位，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制框架，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和管理能力，豐富和提升風(fēng)險(xiǎn)管理工具及手段，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系。通過不斷加強(qiáng)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)事件的前瞻性分析和預(yù)警，我國(guó)外匯儲(chǔ)備靈活妥善應(yīng)對(duì)了國(guó)際金融危機(jī)、歐債危機(jī)等歷次市場(chǎng)沖擊和挑戰(zhàn)，不僅保持了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的總體安全和流動(dòng)，還為服務(wù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放、打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)作出了積極貢獻(xiàn)。

年報(bào)稱，2019年外匯管理法治建設(shè)的主要思路是，繼續(xù)加強(qiáng)外匯管理法規(guī)框架頂層設(shè)計(jì)，完善法規(guī)架構(gòu)內(nèi)容，推動(dòng)修訂《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》。推進(jìn)外匯管理領(lǐng)域“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)”“互聯(lián)網(wǎng)+監(jiān)管”建設(shè)。外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理的主要思路是，加強(qiáng)中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置，優(yōu)化調(diào)整投資經(jīng)營(yíng)策略。穩(wěn)步審慎推進(jìn)多元化運(yùn)用，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)條線能力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全、流動(dòng)和保值增值。

新京報(bào)記者 程維妙