(經(jīng)濟(jì)觀察)不走“強(qiáng)刺激”老路 中國(guó)穩(wěn)投資成效初顯

中新社北京11月20日電 (記者 王恩博)作為長(zhǎng)期以來(lái)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，今年以來(lái)投資一項(xiàng)似乎動(dòng)力不足。尤其基礎(chǔ)設(shè)施投資增速逐月回落，一度創(chuàng)下歷史新低。

對(duì)此中國(guó)有關(guān)部門(mén)相繼出臺(tái)多項(xiàng)穩(wěn)投資措施，其成效已初步顯現(xiàn)。最新數(shù)據(jù)顯示，1至10月份，中國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.7%，增速比前三季度提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增速年內(nèi)首現(xiàn)回升。那么，這是否意味著中國(guó)打算重回靠投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的老路？

首先，需要肯定投資企穩(wěn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的正面作用。有投入才有產(chǎn)出，有產(chǎn)出才能支撐消費(fèi)，關(guān)鍵是看投資是否是有效投資和高質(zhì)量，高質(zhì)量的投資既拉動(dòng)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也形成對(duì)未來(lái)的供給。

在中銀國(guó)際證券首席宏觀分析師朱啟兵看來(lái)，投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的作用目前已有所顯現(xiàn)。他認(rèn)為，從10月數(shù)據(jù)走向看中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，但此前由于基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下滑過(guò)快，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑幅度的擔(dān)憂，在最新數(shù)據(jù)公布后將有所緩解。

與此同時(shí)，也要警惕對(duì)投資的過(guò)度依賴。過(guò)于頻繁的投資行為可能帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩、高杠桿、高債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)，與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背道而馳。

值得注意的是，當(dāng)前中國(guó)穩(wěn)投資并非“大水漫灌”。翻看近期穩(wěn)投資相關(guān)政策措施可以發(fā)現(xiàn)，其總體圍繞補(bǔ)短板和強(qiáng)弱項(xiàng)展開(kāi)，尤其著眼于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域。國(guó)家發(fā)改委明確表示，將聚焦精準(zhǔn)補(bǔ)短板，不斷提高投資效益，確保有限資金投向關(guān)鍵領(lǐng)域。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師王寶濱指出，針對(duì)今年中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速逐月回落的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，下半年官方出臺(tái)了多項(xiàng)促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定發(fā)展的政策措施，著力聚焦補(bǔ)短板，重點(diǎn)投向脫貧攻堅(jiān)、鐵路、公路及水運(yùn)、機(jī)場(chǎng)、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保和社會(huì)民生等九大領(lǐng)域。

此外，投資結(jié)構(gòu)的變化亦反映出投資質(zhì)量提升。1至10月份，制造業(yè)中技術(shù)改造投資同比增長(zhǎng)15%，增速比全部制造業(yè)投資高5.9個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)16.1%，增速比前三季度提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部制造業(yè)投資高7個(gè)百分點(diǎn)。轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)已成為助推制造業(yè)投資增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

朱啟兵分析說(shuō)，對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，中期最重要的目標(biāo)是轉(zhuǎn)型升級(jí)，因此在短期防風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，政策將朝向轉(zhuǎn)型升級(jí)方面加快出臺(tái)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”看，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)最重要的還是提高有效投資和投資的質(zhì)量。

擴(kuò)大有效投資不能單靠政府部門(mén)，還需進(jìn)一步釋放民間投資活力。今年來(lái)，中國(guó)有關(guān)部門(mén)出臺(tái)多項(xiàng)減稅降費(fèi)措施，如下調(diào)增值稅率、小微企業(yè)貸款利息收入免征增值稅、擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠范圍等，有效降低了企業(yè)負(fù)擔(dān)；央行先后四次降準(zhǔn)，增加了資金供應(yīng)。

隨著多項(xiàng)激發(fā)民間投資活力政策的逐步落實(shí)，今年以來(lái)中國(guó)民間投資始終保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1至10月份，民間投資同比增長(zhǎng)8.8%，增速比前三季度提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高3個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資高3.1個(gè)百分點(diǎn)。

京東金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光對(duì)記者表示，在政策面回暖背景下，中國(guó)應(yīng)進(jìn)一步采取措施提振企業(yè)和消費(fèi)者信心。一方面，要靈活運(yùn)用貨幣政策工具，將短期“輸血”和長(zhǎng)效機(jī)制統(tǒng)籌考慮；同時(shí)財(cái)政政策要與貨幣政策做好配合，發(fā)揮更大作用。