中國管理科學研究院企業(yè)管理創(chuàng)新研究所陳貴所長、京WORK—北京碼頭創(chuàng)始人陳貴曾于2016年5月赴鄂爾多斯調(diào)研考察時提出了“用市場化手段實現(xiàn)資產(chǎn)證券化盤活資產(chǎn)”思路。4月23日，在京WORK-北京碼頭第十五次頭腦風暴《房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化》座談會上，陳貴進一步系統(tǒng)地闡述“用房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化去鬼城”的想法。以下為陳貴在座談會上的發(fā)言：

2018全國“兩會”期間，“房地產(chǎn)稅立法”、“建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機制”、“共有產(chǎn)權(quán)房”、“租售同權(quán)”、“棚改房”等詞匯成媒體再度熱搜。2018年國務院政府工作報告再次強調(diào)提出：堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”明確定位，落實地方主體責任，繼續(xù)實行差別化調(diào)控，建立健全長效機制，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。報告的導向意義十分明確，土地供應會向租賃傾斜，建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度成為重中之重?？磥?，依靠行政“限制與差異”性手段的房地產(chǎn)去庫存任務取得了階段性勝利，北、上、廣、深等特大熱點城市房價漲幅得到控制且調(diào)控預期效果明顯。全國部分熱點二、三線城市有反彈跡象，三、四線部分城市住宅市場投資增速有擴大趨勢。東北三省部分三、四線城市結(jié)構(gòu)性房地產(chǎn)過剩問題仍然突出。房地產(chǎn)“鬼城”一詞淡出了媒體和大眾的視野，這個老大難問題是否得到有效解決卻少有人問津。

2018年2月28日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了《中華人民共和國2017年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》。數(shù)據(jù)顯示，全年房地產(chǎn)開發(fā)投資109799億元，比上年增長7.0%。其中住宅投資75148億元，增長9.4%，一線城市在加大土地供給，二線城市投資取暖，部分三四線城市也出現(xiàn)了盲目過熱傾向。同時，房地產(chǎn)去庫存取得顯著成效。根據(jù)世聯(lián)行日前發(fā)布的研究報告，至2018年，全國住宅累計可售量降為23億㎡，預計到2018年若無新開工的住宅，消化全部庫存需大約1.8年。東三省的三四城市，平均去庫存要6年左右。珠三角、長三角和京津冀地區(qū)庫存已趨緊。而廣東、成都重慶、長江中游地區(qū)的房地產(chǎn)去庫存周期低于1年，熱點一線城市房價上漲趨勢還在持續(xù)，尤其是北上廣深特大城市雖然采取了結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和人口控制措施，長期房價上漲壓力會一直持續(xù)，加大房地產(chǎn)治理能力和結(jié)構(gòu)性改革長效梯控機制勢在必行。棚改房貨幣化補償措施對房地產(chǎn)去庫存起到了良好的推動作用。國務院提出棚改三年計劃，2015-2017年棚改新開工1800萬套。截至2016年年底，我國已開工改造各類棚戶區(qū)住房3287萬套，改造面積超5000萬平方米。到了2017年則計劃新開工600萬套，且2017年5月，國務院再次提出棚改三年攻堅計劃，計劃在2018-2020年新開工1500萬套。2017年年底，又提出2018年計劃新開工580萬套，比預計又多了80萬套。

以高層級大視野設(shè)計布局，科學制定大區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展規(guī)劃，新興產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)布局，以及堅定棚改房貨幣化，產(chǎn)業(yè)配套性租賃市場開發(fā)，應是去掉鬼城老大難頑疾的有效良藥。

“鬼城”一詞，近兩年似乎淡出媒體和公眾視線，去鬼城問題估計應該有所緩解。但是，徹底解決鬼城問題是個特別棘手復雜的系統(tǒng)性問題。黨的十九屆三中全會提出“深化黨和國家機構(gòu)改革，加快推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化；深化轉(zhuǎn)職能、轉(zhuǎn)方式、轉(zhuǎn)作風，提高效率效能；針對突出矛盾，抓重點、補短板、強弱項、防風險”等新發(fā)展理念，為從根本上解決老大難“鬼城”問題提供良好的根治契機。京津冀、雄安新區(qū)和粵港澳大灣區(qū)等“高起點協(xié)同作戰(zhàn)模式，對房地產(chǎn)去庫存，尤其是“去鬼城”應具有積極的借鑒意義。諸多“鬼城”想解套，拖延錯過窗口期，地方政府會越來越被動，盡快處理金融系統(tǒng)性風險隱患，一定要高起點出大手筆的組合拳，大膽在頂層設(shè)計及體制機制創(chuàng)新上下工夫。一定要有大尺度的改革拳，上下聯(lián)動，標本兼治，產(chǎn)業(yè)優(yōu)先，協(xié)同施策，去掉鬼城才有希望。

制定有針對性的產(chǎn)業(yè)激勵引領(lǐng)政策，政府擔當，用改革決心增加民間投資熱情，用極具刺激的政策引導民間產(chǎn)業(yè)投資下決心向爛尾樓重災區(qū)挺進，也許是解決全國尤其是重災區(qū)房地產(chǎn)去庫存的唯一辦法。沒有強大穩(wěn)定規(guī)模型產(chǎn)業(yè)支撐，就沒辦法合理調(diào)配足夠的人口流動，沒有產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)和人口就業(yè)支撐的去庫存化只能是泡影。僅僅靠三、四、五線城市各自為政、單槍匹馬、孤軍作戰(zhàn)的亂拳打死師傅的做法，可能一時熱鬧，恐怕結(jié)局是白費力氣。地方政府試圖用時間換空間，用土地換和平，用等、靠、拖期盼贏得朝陽曙光出現(xiàn)的想法，可以預測這是沒有太好出路的。僅僅靠市場靠經(jīng)濟增長來等到自愈的良機，如果錯過窗口期，爛尾樓只能走到被炸掉結(jié)局。炸掉，還需要政府巨額真金白銀再填進去。發(fā)展理念決定發(fā)展道路，新發(fā)展才是解決發(fā)展中老大難問題的有效手段。

解決房地產(chǎn)去庫存中以盤活“鬼城”為目標的幾點思路。

1?以市場化引導手段，結(jié)合成熟的房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化經(jīng)驗，設(shè)立投資爛尾房產(chǎn)的房地產(chǎn)信托投資基金，以較低的價格將爛尾不良資產(chǎn)推向市場，吸引不同類型風險偏好的投資者，實現(xiàn)爛尾房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化，雙輪驅(qū)動及惰輪驅(qū)動相結(jié)合盤活規(guī)模性大體量爛尾資產(chǎn)。同時需要政府整合產(chǎn)業(yè)資源，從而用產(chǎn)業(yè)集聚吸引人口集聚，最終實現(xiàn)房地產(chǎn)資產(chǎn)升值，使資產(chǎn)通過經(jīng)濟振興和資產(chǎn)升值預期分期、分批逐步退出市場。

2?用行政化手段編制省、區(qū)爛尾樓分布區(qū)域帶，在省、自治區(qū)層面整合要素系統(tǒng)綜合整治，樹立大格局整合產(chǎn)業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略。在國家治理層面采取中央和地方聯(lián)動，編制全國層面區(qū)域和跨省區(qū)爛尾區(qū)域帶，在自治區(qū)和鄰省協(xié)同整合要素進行系統(tǒng)綜合整治。根據(jù)本省區(qū)爛尾市縣,點線排查，分析產(chǎn)業(yè)要素、資源要素、地理因素、人口因素等拓撲成面?？缡袇^(qū)縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)整合各類公共和市場資源，尤其是結(jié)合扶貧脫貧人口遷移和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟帶建設(shè)，通盤考慮產(chǎn)業(yè)布局和合理定向調(diào)度。

3?編制全國層面區(qū)域和跨省區(qū)爛尾區(qū)域帶，在國家層面整合要素進行系統(tǒng)綜合整治。借此房地產(chǎn)去庫存綜合整治契機，實現(xiàn)系列配套深層次改革措施落地，調(diào)動社會各方力量用市場的機制實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移，以政府配套系列政策性改革作為產(chǎn)業(yè)和人口轉(zhuǎn)移引領(lǐng)。土地改革，財稅制度改革，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)引導機制，精準扶貧產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)惠等配套政策應該是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和人口調(diào)度的最好時機。積極拓寬“向海發(fā)展”、“向草發(fā)展”、“向林發(fā)展”“向生態(tài)發(fā)展”等區(qū)域發(fā)展新思路，用政策加市場手段實現(xiàn)跨省人才、人口調(diào)配和產(chǎn)業(yè)類型集中集聚調(diào)整策略。

4?結(jié)合大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新戰(zhàn)略，努力盤活“鬼城”。成本，是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、人口流動、創(chuàng)新活力等無形之手配置，美國的“鬼城”汽車城底特律近年看到了創(chuàng)業(yè)者的身影，原因就是硅谷由于地價、人口、污染及綜合性成本上漲，嚴重制約中小企業(yè)科技創(chuàng)新能力和科技人才吸納能力。隨著高鐵網(wǎng)建設(shè)加快，5G時代加速到來，信息渠道和傳輸速度提升，中小創(chuàng)企業(yè)選擇高成本城市已經(jīng)不合時宜，通過市場價格成本引導和政策激勵疏導，鼓勵大都市企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)“鬼城”創(chuàng)業(yè)，帶動鬼城產(chǎn)業(yè)升級和聚集形成人口集聚效應，實現(xiàn)“鬼城”沒鬼, 也許成為美麗創(chuàng)業(yè)小鎮(zhèn)創(chuàng)新小鎮(zhèn)，其實，區(qū)位優(yōu)勢、環(huán)境優(yōu)勢、預期優(yōu)勢等是房地產(chǎn)泡沫形成的核心根源。