新華社華盛頓12月13日電 財經(jīng)觀察:美聯(lián)儲加息預計繼續(xù)小幅漸進 對中國影響可控

新華社記者高攀 江宇娟

美國聯(lián)邦儲備委員會13日宣布今年第三次加息,符合市場普遍預期。盡管美國國會正在討論的大規(guī)模減稅法案可能會加快美國經(jīng)濟增長,但美聯(lián)儲認為這不會導致未來幾年美國通脹前景發(fā)生明顯變化,預計明后兩年仍將保持小幅漸進的加息節(jié)奏。美國專家認為,這意味著美元匯率上漲空間將受到限制,美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟增長和資本流動的影響不大。

美聯(lián)儲當天結(jié)束貨幣政策例會后發(fā)表聲明說,11月份以來的信息顯示美國經(jīng)濟保持穩(wěn)健增長,就業(yè)市場繼續(xù)強勁,失業(yè)率進一步下降;家庭消費保持溫和增長,企業(yè)固定資產(chǎn)投資近幾個季度有所回升。但今年以來美國整體通脹率出現(xiàn)下滑,仍低于美聯(lián)儲2%的目標。

目前美國國會參眾兩院正就大規(guī)模減稅法案的政策細節(jié)展開最后協(xié)商,預計大幅降低企業(yè)和個人所得稅率將導致未來十年美國財政赤字增加約1萬億美元。經(jīng)濟學家和投資者普遍關注的是,減稅和財政刺激對美國經(jīng)濟增長影響有多大,會否導致美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏?

美聯(lián)儲主席耶倫在當天的新聞發(fā)布會上表示,伴隨美國國會討論減稅法案,許多美聯(lián)儲官員預測美國經(jīng)濟前景時已考慮財政刺激的因素,金融市場也已大部分消化減稅政策的樂觀預期。她指出,美聯(lián)儲官員與大多數(shù)經(jīng)濟學家對減稅政策的分析一致,認為減稅可能會小幅提升未來幾年美國經(jīng)濟增長。

美聯(lián)儲當天發(fā)布的季度經(jīng)濟預測顯示,今明兩年美國經(jīng)濟預計分別增長2.5%,高于9月份預測的2.4%和2.1%;但到2019年和2020年,美國經(jīng)濟增長將分別回落至2.1%和2%,略高于此前預測的2%和1.8%。美聯(lián)儲預計美國經(jīng)濟的潛在增長率仍為1.8%。

美聯(lián)儲預計美國失業(yè)率將繼續(xù)下降,到今年底失業(yè)率將降至4.1%,到2018年底和2019年底將穩(wěn)定在3.9%的超低水平;到2020年底將回升至4%,但仍低于4.6%的長期正常水平。

美聯(lián)儲對美國通脹前景的預測保持不變,預計今年底核心通脹率為1.5%,到2018年底升至1.9%,到2019年底和2020年底將穩(wěn)定在2%的目標。對此耶倫表示,當前美國就業(yè)市場并不存在過熱風險,美國需要就業(yè)市場強勁增長更長一段時間才能實現(xiàn)2%的通脹目標。

美聯(lián)儲當天發(fā)布的加息預測顯示,美聯(lián)儲預計2018年將加息三次、2019年和2020年分別加息兩次,與9月份的預測基本一致。這意味著目前美聯(lián)儲并不打算加快加息節(jié)奏。

然而,現(xiàn)任美聯(lián)儲理事鮑威爾將于明年2月接替耶倫成為下一屆美聯(lián)儲主席,鮑威爾上任后會繼續(xù)遵守這一加息路線圖嗎?國際金融業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家羅賓·布魯克斯告訴新華社記者,鮑威爾與耶倫的貨幣政策立場比較接近,但與經(jīng)濟學背景出身的耶倫相比,鮑威爾會更看重實際經(jīng)濟數(shù)據(jù),而非倚重經(jīng)濟模型來評估通脹走勢和加息節(jié)奏。

鑒于目前美國通脹數(shù)據(jù)疲軟,布魯克斯預計鮑威爾上任后會推動美聯(lián)儲內(nèi)部就失業(yè)率與通脹的關系展開更多討論,實際政策立場會比耶倫更加“鴿派”一些。他預計明年美聯(lián)儲將加息兩次,與當前市場預期基本一致。美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所所長亞當·波森也認為,鮑威爾領導的美聯(lián)儲可能不會大幅加息,以免對沖特朗普政府刺激經(jīng)濟復蘇的效果。

布魯克斯強調(diào),避免美元匯率過度升值是美聯(lián)儲采取小幅漸進加息的重要原因。他指出,由于歐洲央行和日本央行持續(xù)執(zhí)行量化寬松政策,2014至2015年美元匯率曾一度大幅升值約20%,美聯(lián)儲明白釋放“鷹派”的加息政策信號會令美元面臨更大的升值壓力。

今年美聯(lián)儲已三度加息,并啟動縮減資產(chǎn)負債表計劃,但由于市場對此有穩(wěn)定預期,美聯(lián)儲整體政策基調(diào)較為溫和,今年美元匯率總體走低,衡量美元對一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)累計貶值約9%。

鑒于明年美聯(lián)儲實際加息節(jié)奏很可能會低于一些華爾街投行預期的4次,波森預計明年美元匯率進一步回落的可能性更大,中國面臨的資本外流壓力將減緩,美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟的影響可控。他建議中國貨幣政策優(yōu)先考慮維護國內(nèi)金融穩(wěn)定,同時增強人民幣匯率的靈活性。

國際貨幣基金組織亞太部助理主任、中國事務主管詹姆斯·丹尼爾也表示,美聯(lián)儲加息政策已被市場大部分提前消化,去年以來中國資本外流壓力明顯減小,同時外匯儲備非常充足,預計美聯(lián)儲加息不會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。

國際金融業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,今年第三季度中國資本流入狀況出現(xiàn)明顯改善,約有120億美元海外資金流入中國在岸人民幣債券市場,40億美元海外資金通過“滬港通”項目流入內(nèi)地證券市場,表明國際投資者對人民幣資產(chǎn)的興趣依舊濃厚。

該協(xié)會全球資本市場部高級主任索尼婭·吉布斯表示,從長期投資的角度看,國際投資者仍然看好中國市場和中國經(jīng)濟增長,明年美聯(lián)儲繼續(xù)漸進加息和美元匯率大體平穩(wěn)也將為中國經(jīng)濟增長提供相對穩(wěn)定的外部環(huán)境。