新華社北京１１月３０日電題：國企改革加速推進(jìn) 混改“基金”有點(diǎn)火

新華社記者王希、潘曄

作為國企改革重要突破口，近期國企混合所有制改革進(jìn)展不斷，除了企業(yè)數(shù)量增長、領(lǐng)域拓展外，混改方式與路徑也有不少探索，其中通過基金模式引入社會資本頗受關(guān)注。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國企跟民企直接“牽手”，在選擇合作伙伴、企業(yè)實(shí)際控制權(quán)等方面有時會引發(fā)質(zhì)疑或擔(dān)憂，影響改革推進(jìn)效率。而選擇基金介入的方式，集資金募集、改善管理和專業(yè)化服務(wù)于一體，各方接受度較高，值得肯定。

今年８月以來，國內(nèi)最大的私募股權(quán)投資基金——誠通集團(tuán)發(fā)起設(shè)立的中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金已先后參與了中國聯(lián)通、中糧資本的混改項(xiàng)目，發(fā)起設(shè)立了首期規(guī)模５０億元的國企混改子基金。另據(jù)了解，目前誠通還在搭建一支聚焦于國企混改的基金，將以社會資金為主，而且規(guī)模不會很小。

除了“國字頭”的股權(quán)投資基金，地方搭建的各類混改基金也在急速涌現(xiàn)，并密集發(fā)力。

本月初，山西陽煤集團(tuán)與梧桐樹資本集團(tuán)簽署協(xié)議，雙方將以產(chǎn)業(yè)基金模式深度參與陽煤集團(tuán)及下屬公司的混合所有制改革；在山東交運(yùn)集團(tuán)混改項(xiàng)目中，山東國惠改革發(fā)展基金發(fā)揮資金引導(dǎo)作用，促進(jìn)了全省國企集團(tuán)層面混改“第一單”落地。

公募基金也在二級市場加速布局，很多基金經(jīng)理將國企重組、混改視為貫穿今年全年的投資主題。

國企混改緣何受到各類基金追捧？中國企業(yè)研究院首席研究員李錦分析說，通過參與國企重組、混改，市場上較為充裕的各類資本找到了增值的歸宿?；鸬谋澈笫菍I(yè)團(tuán)隊(duì)，在解決企業(yè)改革資金來源的同時，也帶來了國企所需的人才、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)。

“本輪國企混改的特點(diǎn)是與壟斷領(lǐng)域的改革相結(jié)合?！敝泻交旄木x擬任基金經(jīng)理韓浩表示，作為首批央企混改試點(diǎn)，中國聯(lián)通混改方案力度之大超出了市場預(yù)期，這對后續(xù)在石油、天然氣、電力、鐵路、民航、軍工等領(lǐng)域的央企改革產(chǎn)生了積極示范效應(yīng)，提升了市場對于國企改革的風(fēng)險偏好，這是資本市場更加青睞“混改”的重要原因。

應(yīng)該看到，盡管基金的參與為國企混改注入了新動力，但一些長期以來就制約改革進(jìn)程的挑戰(zhàn)依然存在。實(shí)踐中使基金成為推進(jìn)混改的“利器”，仍有一些問題要破解。

“比如，盡管我們有專業(yè)的市場化投研團(tuán)隊(duì)，但國資定價難度依然很高。”韓浩認(rèn)為，這也是大部分私募股權(quán)基金傾向于通過聯(lián)手產(chǎn)業(yè)鏈上下游的國企共同設(shè)立基金，而不采用直接參股國企的重要原因。

專家表示，從國企發(fā)展的角度，下一步如何通過制度設(shè)計(jì)協(xié)調(diào)各方利益訴求，真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)改善和經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)變，激發(fā)企業(yè)活力和提升效率才是關(guān)鍵，否則混改將僅僅是一場短暫的逐利盛宴，改革效果就會大打折扣。

對社會資本而言，改革能否始終堅(jiān)持市場化方向是最大的擔(dān)憂。例如，要堅(jiān)持按市場規(guī)則辦事，在基金資金籌措上吸引市場化資本參與，防止國資“自彈自唱”的局面出現(xiàn)。（完）