上市保險公司2017年半年報陸續(xù)發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士認為,上半年上市險企整體盈利情況超預(yù)期,保險資金投資收益率出現(xiàn)較大增長,預(yù)計全年凈投資收益率或增至5%。

半年報業(yè)績超預(yù)期

目前,中國平安、中國太平、中國人壽交出了頗為靚麗的“中考成績單”。

從三家上市險企半年報業(yè)績看,上半年核心業(yè)務(wù)快速增長。數(shù)據(jù)顯示,中國平安壽險及健康險新業(yè)務(wù)價值同比增46.2%,平安產(chǎn)險同比增速為23.5%;中國太平境內(nèi)壽險原保費收入同比增長29.1%,高于行業(yè)平均增幅3.2個百分點,個險新單保費同比增長39.7%;境內(nèi)產(chǎn)險總保費同比增長20.1%;原保費同比增長17.5%,高于行業(yè)平均增幅3.6個百分點。中國人壽實現(xiàn)保費收入人民幣3459.67億元,同比增長18.3%。

今年以來,行業(yè)保費整體趨緩,中短存續(xù)期產(chǎn)品保費收入出現(xiàn)斷崖式下跌,上半年萬能險保費收入同比大幅下滑57%。不過,保險業(yè)“迎難而上”,優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu),上半年人身險保費1.83萬億元,同比增長26%,占原保費79%;產(chǎn)險0.49萬億元,同比增長13%。雖然其余上市險企尚未公布中報,但預(yù)計上市險業(yè)績將實現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)健增長,保費增速優(yōu)于去年同期。

“上半年行業(yè)保費增速雖稍有放緩,但保險行業(yè)全方位轉(zhuǎn)型力度空前,險企摒棄過往通過理財型及快返型等低利潤率的產(chǎn)品沖規(guī)模,實現(xiàn)保費增速的同比擴大,未來行業(yè)集中度有望再度提高。”華泰證券分析師表示。

券商人士透露,預(yù)計今年上市險企業(yè)績表現(xiàn)將帶動行業(yè)超預(yù)期。同時,保險新單業(yè)務(wù)中長期期繳比重上升料將帶動保險業(yè)新業(yè)務(wù)價值快速提升。華泰證券分析師認為,上半年新業(yè)務(wù)價值增長維持強勁,預(yù)計今年新業(yè)務(wù)價值增速35%至45%。中國太保和中國平安預(yù)計提升40%,新華保險預(yù)計提升30%、中國人壽預(yù)計提升20%。

全年凈投資收益率或增至5%

除了保險主業(yè)穩(wěn)健增長、優(yōu)化提升,投資端收益回暖也成為上市險企業(yè)績走強原因之一。

一位險企資管人士指出,“上半年保險資金的投資收益同比增加近800億元,增長幅度較大。

其中,股票投資收益增長幾十倍,是資金運用收益出現(xiàn)較大增長的主要因素,預(yù)計拉動險企半年報業(yè)績重要因素是投資,可以預(yù)計其他上市險企投資收益將平穩(wěn)增長?！?/p>

從中國平安、中國太平、中國人壽已公布的業(yè)績來看,三家上市險企上半年投資業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展、經(jīng)營效益持續(xù)向好。

數(shù)據(jù)顯示,中國太平上半年凈投資收益96.85億港元,較去年同期增長18%。中國人壽上半年公司總投資收益率達4.62%,綜合投資收益率達4.58%,同比分別提高0.24、3.05個百分點。

保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,今年上半年保險公司權(quán)益類投資比重大幅上升,投資收益顯著增加。一方面是保險公司可運作的資金大幅增長,截至6月底保險行業(yè)資金運用余額144998.87億元,較年初增長8.28%,股票和證券投資基金17899.84億元,占比12.35%;另一方面,保險公司的投資收益水平有所上升,上半年資金運用收益達到5105.12億元,資金運用收益3717.34億元,同比增加772.53億元,增長26.23%。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生預(yù)計,按照上半年行業(yè)發(fā)展趨勢,股市將帶動投資收益增長,加之中長期利率走高,未來可能會給保險資金的投資帶來一定超額收益,全年投資收益率可能會達到5%左右,甚至更高,長期股權(quán)投資和其他投資占比仍然會維持高位,甚至可能進一步增加,接近或突破40%。

“受益于資本市場回暖,目前險企股權(quán)投資表現(xiàn)優(yōu)異,已實現(xiàn)及未實現(xiàn)的損失大幅改善。這源自于資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化,利潤率高、彈性大的債券和非標(biāo)類投資占比提升?！闭猩套C券分析師鄭積沙認為,此時加大相關(guān)資產(chǎn)配置將為中長期資產(chǎn)端收益率打下堅實基礎(chǔ)。

對于未來險資資產(chǎn)配置,平安養(yǎng)老保險戰(zhàn)略資產(chǎn)配置部總經(jīng)理孔祥鶴指出,從大類資產(chǎn)配置的角度分析,股票優(yōu)于債券。年初以來,險企逐步增加了對權(quán)益類資產(chǎn)的配置。今年的宏觀經(jīng)濟韌性較強,企業(yè)盈利修復(fù),疊加流動性穩(wěn)定,政策鼓勵脫虛入實,多重因素對股票市場形成支撐。

230只股票閃現(xiàn)險資身影

截至目前,一共有230只個股的流通股股東名單中出現(xiàn)了險資蹤影。以市值計算,招商銀行是其中險資持股市值最高的個股,華夏銀行是被增持股份最多的個股。

東吳證券分析師丁文韜認為,從目前險資持股情況看,一向注重價值投資的保險資金通過加倉績優(yōu)藍籌股獲益匪淺。下半年估值合理、基本面優(yōu)質(zhì)的大藍籌還會受到保險資金青睞,這是因為價差收益及公允價值變動損益明顯改善推動總投資收益率回升,同時利率的拐點帶動保險凈投資收益率趨勢性向好。

“值得注意的是,今年在藍籌股上漲行情中,由于基本面改善、估值較低的保險股也極具投資價值?！比A創(chuàng)證券洪錦平指出,今年保險股的基本邏輯建立在業(yè)績和價值增長,以及利率曲線上移帶來的盈利改善,保險股階段性調(diào)整是加倉的好時機,市場或再有一波表現(xiàn)機會。

民生證券分析師李鋒認為,從長期來看,隨著基本面改善、價值提升,看好保險行業(yè)投資機會。

平安證券分析師繳文超稱,2017年藍籌股行情利好保險投資,下半年政策環(huán)境對股市形成利好支撐,預(yù)計2017年投資收益率有望回升。