7月14日－15日，第五次全國金融工作會議隆重召開。這次會議在全球經(jīng)濟增長趨緩、我國經(jīng)濟步入新常態(tài)的背景下召開，具有重要意義，將對我國金融業(yè)改革、發(fā)展和穩(wěn)定產(chǎn)生深遠的影響。與之前歷次會議不同的是，習(xí)近平總書記親自出席本次會議并做重要講話，充分體現(xiàn)了黨中央對金融工作的高度重視。

金融是國家重要的核心競爭力。近年來，我國金融業(yè)取得了長足的發(fā)展，持續(xù)為實體經(jīng)濟和人民群眾提供支持和服務(wù)，國際競爭力也得到大大提升。與此同時，我國金融業(yè)在發(fā)展過程中也積聚了一定的風(fēng)險。因此，在這次會議上，習(xí)近平總書記圍繞“服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險和深化金融改革”三項任務(wù)，提出“回歸本源”“優(yōu)化結(jié)構(gòu)”“強化監(jiān)管”“市場導(dǎo)向”四項原則，強調(diào)要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，擴大金融雙向開放，加強黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，為我國今后一個時期金融工作確定基調(diào)、指明方向。

一、 服務(wù)實體經(jīng)濟，全面提升服務(wù)效率和水平

早在五年前，第四次全國金融工作會議曾提出“確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟”，抑制資本“脫實向虛”。本次金融工作會議的召開，黨中央和國務(wù)院進一步強調(diào)了金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要性和必要性。近半個世紀(jì)以來，全球主要經(jīng)濟體先后經(jīng)歷了拉美國家債務(wù)危機、墨西哥龍舌蘭危機、亞洲和俄羅斯金融危機、美國金融危機等影響廣泛的金融危機，每一次金融危機對經(jīng)濟體帶來的影響幾近摧毀性，其余波的處理也對世界經(jīng)濟格局產(chǎn)生持續(xù)的影響。究其原因在于這些國家或地區(qū)的金融體系存在內(nèi)在缺陷，金融發(fā)展和創(chuàng)新長期“脫實向虛”，脫離了實體經(jīng)濟的本質(zhì)。

面對國際國內(nèi)復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，此次會議在總結(jié)歷次經(jīng)濟和金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)，進一步強調(diào)“金融服務(wù)實體經(jīng)濟”的本質(zhì)要求，這也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。下一步，要為實體經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，金融業(yè)尤其是銀行業(yè)要促進“脫實向虛”的資金歸位，更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟，改善和加大實體企業(yè)的金融供給，進一步緩解優(yōu)質(zhì)的實體企業(yè)特別是小微企業(yè)“融資難”問題。同時，要加快多層次資本市場建設(shè)，提高直接融資比例，拓寬企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)尤其是國有企業(yè)的杠桿率。要建立金融與實體經(jīng)濟的無縫銜接和良性循環(huán)，推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以市場為導(dǎo)向，發(fā)揮金融在資源配置中的重要作用，加大對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的支持力度。

當(dāng)前保險業(yè)面臨流動性、資本不實、聲譽等風(fēng)險，絕大多數(shù)傳統(tǒng)大中型保險公司經(jīng)營較為穩(wěn)健，風(fēng)險可控，但個別激進公司近年來規(guī)?？焖贁U張，隱藏的風(fēng)險逐步暴露，如個別金融大鱷借道保險業(yè)興風(fēng)作浪，個別公司無序舉牌沖擊實體經(jīng)濟等，未能“真心實意”地支持實體經(jīng)濟。在這次會議上，習(xí)近平總書記指出，要促進保險業(yè)發(fā)揮長期穩(wěn)健風(fēng)險管理和保障的功能，為險資的發(fā)展指明了方向。保監(jiān)會近期出臺了“1+4”系列文件，明確了當(dāng)前保險工作的重點領(lǐng)域和主攻方向，有助于引導(dǎo)保險業(yè)回歸本源，堅守保障主業(yè)，提高保險服務(wù)實體經(jīng)濟的水平。

二、 防控金融風(fēng)險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線

自第一次全國金融工作會議以來，我國的金融監(jiān)管體系逐步完善，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等結(jié)合當(dāng)年實際和工作任務(wù)，制定和實施監(jiān)管政策，防范和化解我國金融風(fēng)險，促進金融機構(gòu)合規(guī)經(jīng)營等方面取得長足發(fā)展。但隨著我國金融機構(gòu)綜合化經(jīng)營趨勢加劇，交叉性金融風(fēng)險產(chǎn)生的可能性加大，“一行三會”分業(yè)監(jiān)管的模式存在溝通成本較大、效率較低的問題，難以滿足我國金融發(fā)展的內(nèi)在需求，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制亟需進一步升級。

因此，在保持“一行三會”模式基本不變的前提下，這次會議決定設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會。與原有的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議相比，委員會的職能完整，層級更高，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)將會是其重要的工作之一。同時，中國人民銀行在宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范方面的職責(zé)得到強化，在金融監(jiān)管中角色越來越重要。近些年來，歐美主要國家普遍提升了中央銀行在金融監(jiān)管中的地位，此次會議采取的措施，在保持“一行三會”架構(gòu)基本不變的情況下，順應(yīng)了這樣的趨勢。

下一步，建議國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會明確委員會的職責(zé)邊界和議事規(guī)則，統(tǒng)籌現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)，提升監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)威性和有效性，協(xié)調(diào)監(jiān)管交叉性金融風(fēng)險，通過金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的加強和提升，深化金融監(jiān)管體制改革，優(yōu)化金融風(fēng)險監(jiān)管覆蓋方式，以更好地應(yīng)對金融機構(gòu)在綜合化經(jīng)營過程中可能會產(chǎn)生的流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險，防范引發(fā)全面影響經(jīng)濟和社會發(fā)展的系統(tǒng)性風(fēng)險。

正如習(xí)近平總書記指出，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題。我國將繼續(xù)把防控金融風(fēng)險作為金融工作重點，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，并做到金融風(fēng)險四個早即“早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置”，完善金融安全防線和風(fēng)險應(yīng)急處置機制，著力防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險。要不斷加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，推進機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管、微觀行為監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管、中央監(jiān)管和地方監(jiān)管有機結(jié)合，按照金融的本質(zhì)要求進行“穿透式”監(jiān)管；要深入落實好“三個統(tǒng)籌”，繼續(xù)實施互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治工作，明確對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的統(tǒng)一規(guī)制，減少套利空間，切實防范化解各類金融風(fēng)險；同時適時將金融科技發(fā)展引入監(jiān)管科技體系，提升監(jiān)管能力和效率，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。

三、 深化金融改革，增強發(fā)展活力和開放力度

改革開放以來，我國與全球經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度愈加緊密。特別是“一帶一路”倡議的推進，金融對接國家倡議、提升服務(wù)能力的意識也愈顯強烈。這次會議對金融如何助力國家倡議的實施、深化改革開放提出了更高的要求。

在深化改革方面，堅持直接融資和間接融資“兩手抓”。這次會議強調(diào)，要把發(fā)展直接融資放在重要位置。在直接融資領(lǐng)域，要立足實體經(jīng)濟的融資需求導(dǎo)向，穩(wěn)妥推進主板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易及股權(quán)眾籌市場建設(shè)，協(xié)同發(fā)展場內(nèi)和場外、公募和私募、股票、債券和期貨等分層有序、功能互補的多層次資本市場體系，支持符合條件的企業(yè)通過資本市場融資，提高直接融資占比，拓寬企業(yè)的多元化融資渠道，同時加強對投資者合法權(quán)益的有效保護。在間接融資領(lǐng)域，要著重抓好銀行業(yè)金融機構(gòu)的改革創(chuàng)新，加快大型商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展中小銀行和民營金融機構(gòu)，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟和金融消費者。銀行業(yè)金融機構(gòu)要發(fā)揮金融業(yè)主力軍的作用，從推進科技金融、發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融、踐行綠色金融、推動開放金融和完善普惠金融體系等多個方面持續(xù)推進體制機制改革，加快發(fā)展轉(zhuǎn)型。

在擴大開放方面，這次會議要求“深化人民幣匯率形成機制改革，穩(wěn)步推進人民幣國際化，穩(wěn)步實現(xiàn)資本項目可兌換”。下一步，應(yīng)通過拓寬外匯儲備運用渠道、擴大“兩優(yōu)”貸款規(guī)模等措施，支持中國企業(yè)走出去和國際產(chǎn)能合作；加快同有關(guān)國家和地區(qū)資本市場的互聯(lián)互通，積極支持資本市場“走出去”；擴大金融機構(gòu)雙向開放，鼓勵境內(nèi)機構(gòu)在境外設(shè)立分支機構(gòu)，為境外金融機構(gòu)在華設(shè)立分支機構(gòu)提供發(fā)展空間；進一步完善QFII、RQFII制度，逐步放寬市場準(zhǔn)入，擴大投資范圍；加大企業(yè)境內(nèi)外融資支持力度，加強跨境監(jiān)管協(xié)作，便利符合條件的企業(yè)赴境外上市；參與“一帶一路”重點項目建設(shè)，幫助實體企業(yè)開拓國際市場；以原油、鐵礦石為突破口，逐步引入境外投資者參與國內(nèi)特定品種衍生品交易。（作者來源于恒豐銀行研究院，董希淼系恒豐銀行研究院執(zhí)行院長、中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員。）