新華社北京６月２１日電熱點問答：Ａ股加入ＭＳＣＩ指數(shù)“全知道”

新華社記者樊宇　王乃水　李銘

摩根士丹利資本國際公司（ＭＳＣＩ）２１日公布２０１７年度全球市場分類評審結(jié)果，決定從２０１８年６月開始將中國Ａ股納入ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)（ＡＣＷＩ）。

“揭榜”之時，以下數(shù)個問答有助于理解Ａ股對接ＭＳＣＩ指數(shù)的影響及意義。

問：什么是ＭＳＣＩ？

答：ＭＳＣＩ，即摩根士丹利資本國際公司，也被譯成明晟公司，是美國著名的指數(shù)編制公司，也是全球影響力最大的指數(shù)提供商之一。目前全球以ＭＳＣＩ指數(shù)為基準(zhǔn)的資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)數(shù)萬億美元。

問：市場為何關(guān)注ＭＳＣＩ？

答：經(jīng)過４０多年發(fā)展，ＭＳＣＩ旗下各項指數(shù)已經(jīng)成為絕大多數(shù)國際投資者的風(fēng)向標(biāo)，一只股票被納入某一重要的ＭＳＣＩ基準(zhǔn)指數(shù)意味著可能帶來相當(dāng)可觀的被動買盤。根據(jù)ＭＳＣＩ官網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前全球排名前１００家的資產(chǎn)管理者中，有９７家是其客戶。

問：ＭＳＣＩ目前有哪些指數(shù)？

答：ＭＳＣＩ指數(shù)體系下包括市場加權(quán)指數(shù)系列；因子指數(shù)系列；策略指數(shù)；主題指數(shù)；環(huán)境、社會與治理（ＥＳＧ）指數(shù)；客制化指數(shù)（即根據(jù)客戶需求的自定義指數(shù)）和房地產(chǎn)指數(shù)七大類。

其中市場加權(quán)指數(shù)系列包括全球基準(zhǔn)指數(shù)、發(fā)達(dá)市場指數(shù)、新興市場指數(shù)等。ＭＳＣＩ會定期與國際投資者進(jìn)行商討后，公布其更新評估后的指數(shù)涉及的國家和地區(qū)名單。

問：ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)與中國相關(guān)的有哪些？

答：中國目前被納入ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)的有Ｈ股、Ｂ股、紅籌股以及在海外上市的中概股等。

２０１５年１１月１２日，ＭＳＣＩ首次納入１４支在美國上市的中概股，其中包括阿里巴巴和百度。

問：Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)具體如何實施？

答：ＭＳＣＩ在當(dāng)天發(fā)布的公告中表示，計劃初始納入２２２只大盤Ａ股，基于５％的納入因子，這些Ａ股約占ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)０．７３％的權(quán)重。ＭＳＣＩ計劃分兩步實施這一計劃，第一步預(yù)定在２０１８年５月半年度指數(shù)評審時實施；第二部計劃在２０１８年８月季度指數(shù)評審時實施。

ＭＳＣＩ表示，由于中國內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機制取得積極進(jìn)展，且中國交易所放寬了對涉及Ａ股的全球金融產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)先審批的限制，此次納入Ａ股的決定在ＭＳＣＩ所咨詢的國際機構(gòu)投資者中得到了廣泛支持。

問：納入ＭＳＣＩ可能對Ａ股產(chǎn)生何種影響？

短期來看，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)會給國內(nèi)市場帶來一定的增量資金。據(jù)瑞銀預(yù)計，將有８０億美元至１００億美元追蹤新興市場指數(shù)的資金被動流入Ａ股。和Ａ股約７００億美元的日成交額和約８萬億美元總市值相比，資金流入規(guī)模有限，但市場信心有望得到提振。

長期而言，與ＭＳＣＩ互動，對于Ａ股的國際化進(jìn)程是一個重要契機。未來海外投資者的參與度將提升，Ａ股在機制上和制度上也將逐步走向完善，在ＭＳＣＩ指數(shù)中的占比有望進(jìn)一步升高。

作為全球最具影響力的指數(shù)和全球第二大市值股票市場，Ａ股納入ＭＳＣＩ將改善中國股市在全球基準(zhǔn)指數(shù)中代表性“嚴(yán)重不足”的局面，ＭＳＣＩ指數(shù)也將由此更加完整。

問：Ａ股與ＭＳＣＩ互動這幾年來，中國資本市場取得了哪些改善？

自２０１３年ＭＳＣＩ啟動對Ａ股納入新興市場指數(shù)審議后，中國嘗試加入ＭＳＣＩ指數(shù)系列的進(jìn)程已有４年時間，這一過程極大地促進(jìn)了中國資本市場自身改革。

自２０１３年以來，滬港通、深港通先后開通，證監(jiān)會對Ａ股市場的停牌制度進(jìn)行了改革，國家外管局也對合格境外機構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）外匯管理制度進(jìn)行改革。這些改革，都在一定程度上進(jìn)一步促進(jìn)了Ａ股市場與國際市場接軌。

中國證監(jiān)會２１日表示，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)是順應(yīng)國際投資者需求的必然之舉，體現(xiàn)了國際投資者對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場穩(wěn)健性的信心。中國資本市場必將以更加開放的姿態(tài)歡迎境外投資者。Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)，對中國資本市場的改革發(fā)展既是機遇，也是挑戰(zhàn)。中國將進(jìn)一步完善境外投資者投資Ａ股的相關(guān)制度和規(guī)則，便利境外投資者通過包括跟蹤ＭＳＣＩ指數(shù)在內(nèi)的多種方式投資Ａ股。（完）