面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息,6月15日人民幣匯率中間價(jià)不降反升。人民幣兌美元中間價(jià)上調(diào)87點(diǎn),報(bào)6.7852,創(chuàng)下去年11月份以來(lái)新高。A股市場(chǎng)“無(wú)動(dòng)于衷”,以微漲收盤。貨幣市場(chǎng)更是“波瀾不驚”,市場(chǎng)各期限利率并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)此次加息之后,我國(guó)央行極為淡定。在今年3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息后,央行曾立即作出反應(yīng),上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率和中期借貸便利利率。

為何兩次加息之后,我國(guó)央行反應(yīng)大不相同?

“美國(guó)加息預(yù)期已提前消化?！闭闵蹄y行經(jīng)濟(jì)分析師楊躍表示。此次加息是在市場(chǎng)的預(yù)料之中,雖然美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期提出縮表進(jìn)程,但其縮表規(guī)模低于市場(chǎng)預(yù)期。此外,目前國(guó)內(nèi)貨幣政策目標(biāo)明確,利率水平已提前抬升,金融市場(chǎng)波動(dòng)更多受國(guó)內(nèi)因素影響。

此前有分析認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息后,央行可能同步加息予以應(yīng)對(duì)。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉健認(rèn)為,美國(guó)加息對(duì)我國(guó)沖擊有限。“我國(guó)目前資本賬戶尚未開(kāi)放,且加息也在預(yù)期之中,我國(guó)運(yùn)用加息和本幣貶值去應(yīng)對(duì)美國(guó)加息的必要性不足。”

更重要的是,從年初至今,隨著金融去杠桿的推進(jìn),貨幣市場(chǎng)利率已經(jīng)上升了不少,前期市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了一定程度的超調(diào)反應(yīng)。

此外,從中美利差來(lái)看,雖有所縮小,但是仍處于歷史高位。近期,美國(guó)長(zhǎng)期利率從2.6%下行至2.1%左右,中國(guó)長(zhǎng)期利率則上行至3.65%左右,目前中美仍有150個(gè)基點(diǎn)左右的息差。同時(shí),今年上半年,外匯占款降幅不斷收窄,外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng),資本流動(dòng)有所改善。因此,目前并沒(méi)有加息必要。

市場(chǎng)關(guān)心的另一話題是,加息對(duì)人民幣匯率有何影響?會(huì)否改變近期企穩(wěn)向好的走勢(shì)?對(duì)此,多位分析人士均認(rèn)為,人民幣匯率有望繼續(xù)企穩(wěn)。

楊躍表示,本次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣匯率波動(dòng)影響并不會(huì)太大。從基本面來(lái)看,我國(guó)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的信心依然強(qiáng)勁。民生證券研究院院長(zhǎng)管清友則認(rèn)為,2014年6月份以來(lái),跟隨美元被動(dòng)升值而積攢的人民幣匯率貶值壓力已基本釋放完畢。加之央行近期在中間價(jià)報(bào)價(jià)中引入逆周期調(diào)節(jié)因子后,貶值預(yù)期明顯減弱。近日,歐央行首次將人民幣納入外匯儲(chǔ)備,也有助于人民幣匯率短期企穩(wěn)。