一家之言

漢東省油氣集團(tuán)是個(gè)國(guó)企全民所有制企業(yè)，其中既有投資銀行的一面，也有傳統(tǒng)商業(yè)銀行的影子，是個(gè)不折不扣的金融企業(yè)，接近現(xiàn)實(shí)。

《人民的名義》自開(kāi)播之日起便引起熱議。除其中大尺度“反腐”賣(mài)點(diǎn)外，這個(gè)劇本的作者周梅森顯然也很懂金融。

片中漢東省油氣集團(tuán)是個(gè)國(guó)企全民所有制企業(yè)，其中既有投資銀行的一面，也有傳統(tǒng)商業(yè)銀行的影子，是個(gè)不折不扣的金融企業(yè)，接近現(xiàn)實(shí)。

作為前省委書(shū)記趙立春的秘書(shū)兼干兒子的劉新建，被安排到漢東省油氣集團(tuán)出任一把手，劉是趙家從國(guó)企轉(zhuǎn)移資產(chǎn)到自己家最重要的人物。

劉新建批六個(gè)億給趙立春兒子趙瑞龍的龍吟公司，劉新建說(shuō)是股權(quán)投資款。投資上市公司ST電卡，油氣集團(tuán)賬上卻沒(méi)一股電卡股份，劉新建解釋得更輕松，這是后來(lái)發(fā)生了變化，趙瑞龍的龍吟公司增發(fā)以后有錢(qián)了，不讓他們集團(tuán)參加投資了——最初冒險(xiǎn)給趙瑞龍投資時(shí)，油氣集團(tuán)甩手就是三個(gè)億，重組成功了，電卡股份從兩塊錢(qián)漲到三十二塊錢(qián)，反倒不投了，白讓趙瑞龍的龍吟公司賺了九億多。審訊人員問(wèn)劉新建：你咋這么笨呢？劉新建竟厚顏無(wú)恥地說(shuō)：不是我笨，資本市場(chǎng)上的事，風(fēng)云莫測(cè)，神仙也看不準(zhǔn)。

事實(shí)上，這個(gè)業(yè)務(wù)是可能的并且是穩(wěn)賺不賠的。ST在股票領(lǐng)域上是指上市公司連續(xù)兩個(gè)財(cái)年虧損而被特別對(duì)待的股票。一般而言，企業(yè)和地方政府為了保住珍貴的上市公司殼資源，通常會(huì)采取三種方式保殼：政府財(cái)政注資；賣(mài)學(xué)區(qū)房扭虧和重組。

其中，重組很普遍，重組成功股價(jià)翻倍也很常見(jiàn)，暫且不論。值得注意的是政府財(cái)政注資。截至4月18日，A股總計(jì)有1973家上市公司發(fā)布了2016年年報(bào)，其中1912家上市公司獲得的政府補(bǔ)助計(jì)入當(dāng)期損益，占比約達(dá)97%。這些上市公司獲得的政府補(bǔ)助額度有的超過(guò)10億元，有的僅為1萬(wàn)多元。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)石油、中國(guó)石化、上汽集團(tuán)、美的集團(tuán)等9家上市公司獲得的政府補(bǔ)助超10億元。其中，中國(guó)石油獲得的政府補(bǔ)助多達(dá)57.79億元，位列榜首。

筆者于2013年訪美時(shí)以紐約加油站油價(jià)計(jì)算，折合后發(fā)現(xiàn)同北京相差不多，如今北京油價(jià)是美國(guó)的一倍，如此高的油價(jià)且處于壟斷地位的石油石化還在虧損，個(gè)中原因確實(shí)有待明晰。

值得重視的是，政府補(bǔ)貼已經(jīng)成為一些上市公司扭虧或者實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?yōu)檎档闹匾侄?。?jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，175家上市公司的政府補(bǔ)貼已經(jīng)超過(guò)公司的凈利潤(rùn)。這意味著，如若扣掉政府補(bǔ)貼，這些上市公司業(yè)績(jī)存在虧損或虧損加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

再看電視劇中另一個(gè)角色。油氣集團(tuán)通過(guò)山水集團(tuán)對(duì)蔡成功的大風(fēng)廠進(jìn)行高利貸，過(guò)橋貸款利率超過(guò)100%。

而現(xiàn)實(shí)中的確有國(guó)企給中小企業(yè)放貸款的現(xiàn)象，且并不少見(jiàn)。國(guó)企央企資金充裕，很多企業(yè)有自己的投融資部門(mén)，一般來(lái)說(shuō)資金主要投向銀行理財(cái)產(chǎn)品，收益率大約5%；向中小企業(yè)貸款，或通過(guò)銀行發(fā)放委托貸款(利率比自己投低，但高于銀行貸款利率)；還有就是買(mǎi)地，各地頻頻出現(xiàn)的地王都有國(guó)企影子，也是原因所在。

劇中也有招投標(biāo)買(mǎi)地。國(guó)企漢東省油氣集團(tuán)跟趙公子的公司兩家競(jìng)標(biāo)，劉新建讓去招投標(biāo)的人“走錯(cuò)了路”，趙公子以?xún)蓛|價(jià)格買(mǎi)了那塊地，轉(zhuǎn)手賣(mài)了十二億。

大風(fēng)廠是無(wú)數(shù)中國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的縮影。在劇中，劉新建對(duì)中小企業(yè)并不是一視同仁，對(duì)趙家和公安廳長(zhǎng)持股的山水集團(tuán)傾力相助，對(duì)于大風(fēng)集團(tuán)則從利息上壓榨。

有趣的是，雖然編劇很懂金融，但是數(shù)學(xué)似乎有點(diǎn)差。假設(shè)劉新建出的6個(gè)億中，4個(gè)億買(mǎi)了ST電卡，其他作為費(fèi)用，那么，在反貪局陸亦可審查的時(shí)候應(yīng)該是市值64億元了，除了本金6億元，還剩58億。因?yàn)橹亟M的費(fèi)用不可能占到三分之一，那么，這個(gè)數(shù)字只會(huì)多不會(huì)少，利益輸送真的只有9億元嗎？

□賀江兵(學(xué)者)