時(shí)隔一周,前后腳發(fā)布了兩份PMI數(shù)據(jù),市場上據(jù)此對(duì)經(jīng)濟(jì)前景做出解讀,出現(xiàn)了幾乎相反的兩個(gè)結(jié)論。

其一,據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息,2017年3月份,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.8%,連續(xù)兩個(gè)月上升,高于上月0.2個(gè)百分點(diǎn),顯示制造業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢,從去年四季度出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢有望延續(xù)。

其二,3月份財(cái)新中國制造業(yè)PMI為51.2%,比上月下跌0.5個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合其同期服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)回落0.4個(gè)百分點(diǎn),業(yè)界認(rèn)為,這顯示中國整體產(chǎn)出擴(kuò)張率放緩,出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的跡象。

其實(shí),上述兩個(gè)結(jié)論截然不同主要是由于依據(jù)的數(shù)據(jù)及其采集的標(biāo)的帶有明顯差異而產(chǎn)生。眾所周知,財(cái)新PMI前身為匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)和里昂證券中國采購經(jīng)理人指數(shù),其采集對(duì)象集中于中小型企業(yè),私營企業(yè),更能反映小企業(yè),私企的采購經(jīng)理人動(dòng)向,而官方PMI采集對(duì)戲那個(gè)囊括了全國不同規(guī)模,不同性質(zhì)的企業(yè)。相比而言,財(cái)新PMI側(cè)重私營經(jīng)濟(jì)類型,反映的是小規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行情況,中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)采集對(duì)象涵蓋中央企業(yè),類型更多樣,更全面,數(shù)據(jù)結(jié)論相對(duì)更客觀。

筆者在此無意評(píng)判兩種觀點(diǎn)是非,也不具備這一能力,但是,對(duì)于決策者來說,同一個(gè)問題從不同角度觀察和比較,顯然更加有利于做出比較正確的判斷。

而且,在筆者最近接觸的眾多學(xué)者看來,由于每年一季度都是中國重大節(jié)假日集中時(shí)段,真正生產(chǎn)經(jīng)營和工作天數(shù)不多,主要是受上一年四季度翹尾因素影響,延續(xù)性強(qiáng),因而這一階段的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不足以具備作為推斷全年經(jīng)濟(jì)走勢的依據(jù)。

不管怎么說,兩份PMI數(shù)據(jù)中相同的是,產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料庫存指數(shù)均處于收縮區(qū)間,原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均在高位回落,這一方面顯示去庫存政策措施效果顯現(xiàn),另一方面也表明企業(yè)補(bǔ)庫存意愿不足。因而,在看到3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人PMI數(shù)據(jù)中亮點(diǎn)的同時(shí),也要對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向保持密切關(guān)注。