近期發(fā)布的美國2月份就業(yè)數(shù)據(jù)，為美聯(lián)儲3月份加息提供了最堅實(shí)的理由。華爾街的分析師早已把3月份加息看作是“板上釘釘”的事情。高盛專門發(fā)布報告認(rèn)為，今年美聯(lián)儲將分別在3月、6月和9月份加息三次，并可能在今年第四季度啟動資產(chǎn)負(fù)債表正?；?/p>

美聯(lián)儲加息可從三方面認(rèn)識。

首先，美國通過緩慢加息節(jié)奏和政策引導(dǎo)配合，兩年時間吸引了7500億美元資金流入美國，推升美國市場，尤其是金融市場的表面繁榮。

其次，在巨量資金流入情況下，美國經(jīng)濟(jì)增速卻從2015年的2.6%降至2016年的1.6%，復(fù)蘇后勁乏力甚至于出現(xiàn)新危機(jī)的風(fēng)險不斷增加。這一正一反兩方面因素，迫使美聯(lián)儲需要盡快擺脫低利率，平衡市場的熱情，同時應(yīng)對風(fēng)險。

此外，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后所推行的萬億美元基建計劃，以及要求審查金融監(jiān)管法律法規(guī)，為未來放松對金融行業(yè)監(jiān)管鋪路的種種舉措，都對美聯(lián)儲回歸正常貨幣政策之路構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

從2014年至今，美聯(lián)儲退出量寬后的加息之路，節(jié)奏之緩慢超出市場預(yù)期。個中復(fù)雜原因，有待專門探討。但從耶倫的表態(tài)、美聯(lián)儲的舉動和市場的反應(yīng)看，加息提速將是年內(nèi)大概率事件。考慮到美聯(lián)儲在全球金融市場的重要地位，此次加息的靴子落地，極有可能成為全球各國貨幣政策轉(zhuǎn)向的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

3月9日，歐洲央行結(jié)束例行貨幣政策會議，決定維持寬松貨幣政策不變。但是，歐洲央行行長德拉吉在會后也表示，雖然歐洲央行保留了“未來較長一段時間歐洲央行預(yù)期將關(guān)鍵利率維持在目前或更低水平”的表述，但歐洲央行當(dāng)天已簡單討論了是否將“更低水平”從前瞻性指引中去掉的問題。事實(shí)上，從2016年3月份降息后，歐洲央行再未討論過降息問題。

市場將德拉吉的有關(guān)表述理解為“雖然歐元區(qū)現(xiàn)有寬松貨幣政策預(yù)計將維持一段時間，但寬松力度已顯現(xiàn)減弱跡象”。但是，人們更要看到歐洲央行的矛盾心態(tài)。一方面，復(fù)蘇情況不穩(wěn)使其不敢貿(mào)然作出退出量寬決定。另一方面，美聯(lián)儲加息迫在眉睫，如果不能采取某種姿態(tài)來面對，以后的政策操作將更加被動。歐洲方面的態(tài)度是比較曖昧的，這與其面臨的棘手局面有關(guān)。但無論如何，謹(jǐn)慎的態(tài)度已經(jīng)說明，各方對美聯(lián)儲加息可能產(chǎn)生的傳導(dǎo)影響是有所準(zhǔn)備的。