紐約股市三大股指近來(lái)屢創(chuàng)新高。不能否認(rèn)的是,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在加息政策上的“堅(jiān)定”、“公開”與“透明”,消除了市場(chǎng)預(yù)期中的很多不確定性,成為美股本輪沖高的重要推手。如今,美聯(lián)儲(chǔ)幾乎亮出了全部底牌,我們需要進(jìn)一步了解在這一手明牌中還會(huì)隱藏哪些暗語(yǔ)。

與過(guò)去兩年相比,美聯(lián)儲(chǔ)今年推動(dòng)貨幣政策回歸正?；囊庠父訌?qiáng)烈,那些所謂的“鴿派”也有倒戈之嫌。在一貫支持加息并且喊出趕早不趕晚的“鷹派”當(dāng)?shù)乐?包括美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在內(nèi)的一眾官員,近期釋放出了明確的加息信號(hào)。按照他們的統(tǒng)一口徑,未來(lái)數(shù)月的任何一次會(huì)議均可能再次加息。加息是美聯(lián)儲(chǔ)今年工作的主基調(diào),也是大概率事件。

美聯(lián)儲(chǔ)22日發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要明確指出,如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)前進(jìn),或者勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹表現(xiàn)好于預(yù)期,再次加息的時(shí)機(jī)可能很快到來(lái)。從耶倫上周在美國(guó)國(guó)會(huì)的證詞中,華爾街也清晰地看到美聯(lián)儲(chǔ)今年是否加息的三個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn),一是就業(yè),二是通脹,三是特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策。相比之下,外部因素對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的制約正被弱化,像去年英國(guó)脫歐公投那樣的“黑天鵝”事件今年恐難復(fù)發(fā),美聯(lián)儲(chǔ)自然將更多注意力投放到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看,美國(guó)就業(yè)和通脹兩個(gè)領(lǐng)域依然向好,強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)的加息信心。統(tǒng)計(jì)顯示,今年1月份,美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.6%,核心通脹率同比漲幅為2.3%,商品零售總額環(huán)比增長(zhǎng)0.4%,均好于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí),數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)向好態(tài)勢(shì),自2010年2月以來(lái),美國(guó)已經(jīng)創(chuàng)造了1600萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位,并將失業(yè)率降至4.8%。正如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在美國(guó)國(guó)會(huì)作證時(shí)所言,美國(guó)經(jīng)濟(jì)正朝著充分就業(yè)和2%通脹目標(biāo)的方向前進(jìn),美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)幾次貨幣政策會(huì)議上討論是否再次加息,而加息拖延太久是不明智的抉擇。

從歷史上看,確保就業(yè)與調(diào)控通脹,一直是美聯(lián)儲(chǔ)肩負(fù)的兩大使命,而以耶倫為首的本屆美聯(lián)儲(chǔ),還要對(duì)特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行考量,以防財(cái)政政策與貨幣政策效力對(duì)沖,進(jìn)而妨礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一向言辭謹(jǐn)慎的耶倫在國(guó)會(huì)作證時(shí)避免直接評(píng)價(jià)特朗普的政策主張,但弦外之音華爾街已心領(lǐng)神會(huì)。耶倫說(shuō),美國(guó)財(cái)政政策的變化以及出臺(tái)其他政策,肯定波及美國(guó)經(jīng)濟(jì),但這些政策細(xì)節(jié)尚不明朗,目前還很難判斷政策變化對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的潛在影響。不少美聯(lián)儲(chǔ)官員也一直強(qiáng)調(diào),財(cái)政政策應(yīng)聚焦于推動(dòng)美國(guó)生產(chǎn)力水平,才有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)和居民生活水平穩(wěn)步提升。

有分析指出,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)特朗普政府的擔(dān)心目前主要集中在兩方面,一是可能出臺(tái)大規(guī)模減稅等刺激計(jì)劃,既有可能增加美國(guó)公共債務(wù)負(fù)擔(dān),又有可能過(guò)快過(guò)早地推升通脹,打亂美聯(lián)儲(chǔ)的加息步調(diào);二是限制移民的政策可能有損美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。耶倫在作證時(shí)就提到,移民有助于增加美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的供給,還可以對(duì)抗老齡化問(wèn)題帶來(lái)的勞動(dòng)人口減少趨勢(shì),對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展是有利而關(guān)鍵的。(王婧)