“如果不出意外的話,(2017年)我們將實現(xiàn)從京東集團的獨立分拆。”京東金融CEO陳生強日前在京東金融年會上透露。此前,京東金融的母公司——京東集團在2016年三季度的財報中披露,董事會批準(zhǔn)了京東集團出讓其持有的京東金融的股份。

當(dāng)年為了獲得第三方支付牌照,馬云單方面將支付寶轉(zhuǎn)移到一家內(nèi)資公司。業(yè)內(nèi)人士分析稱,京東金融的此番重組,也是為了變?yōu)橐患壹儍?nèi)資公司,以便在國內(nèi)申請金融牌照及資本運作。

京東金融相關(guān)人士在接受上證報記者采訪時指出,申請牌照主要是從合規(guī)的角度考慮,京東金融對牌照的需求是“防御性”的。牌照或許能帶來資金和同業(yè)業(yè)務(wù)方面的便利,但絕非金融科技企業(yè)的核心競爭力。

暫無上市時間表

2016年1月,不同于別的金融科技公司對外宣布融資情況時以美元為單位,京東金融的首輪融資鮮見地以人民幣計價公之于眾。而此番又欲拆解VIE架構(gòu)(可變利益實體,也稱為“協(xié)議控制”)變?yōu)榧儍?nèi)資公司。如此種種,是否意味著京東金融優(yōu)先考慮在A股上市?對此,京東集團相關(guān)人士回復(fù)表示,京東金融目前還處于發(fā)展階段,專注業(yè)務(wù)本身,暫無上市時間表。

記者了解到,目前京東集團正與潛在投資人密切磋商。交易后,京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)。

“當(dāng)然,我們跟集團的關(guān)系依舊,該有的優(yōu)勢還會有,不會發(fā)生任何改變?！边@是陳生強在年會上為京東金融的獨立分拆做的注解。

盡管在股權(quán)上不再有任何關(guān)系,兩者計劃簽署一系列關(guān)于出售、經(jīng)營許可以及業(yè)務(wù)合作協(xié)議。這意味著,京東金融借助京東商城的場景和用戶資源來做金融業(yè)務(wù),這點不會改變。

既然京東集團不再擁有京東金融的有效控制權(quán),就意味著京東金融的財務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團的合并財務(wù)報表。由于京東金融尚未實現(xiàn)盈利,反過來就意味著現(xiàn)階段京東集團的整體盈利水平能得到一定程度的提升——這也得到了京東集團相關(guān)人士的確認。

而京東集團獲得的收益是,將從京東金融新的投資者處獲得按市場公允價值計算的現(xiàn)金對價,并在京東金融未來實現(xiàn)累積稅前盈利后,獲得京東金融稅前利潤的40%。

至于所謂的“市場公允價值”,京東集團相關(guān)人士表示,會根據(jù)一級市場同類型公司的估值情況、京東金融的歷史融資估值及其業(yè)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)等多方面綜合評估。去年1月,京東金融宣布獲得來自紅杉等投資人共計66.5億元人民幣的融資,當(dāng)時估值達到466.5億元人民幣。

而未來如果監(jiān)管許可,京東集團還有權(quán)將其在京東金融的權(quán)利轉(zhuǎn)換為京東金融40%的股權(quán)。

劉強東預(yù)計也將參與此次交易,按照和其他待確定第三方投資人一致的市場公允價格購入京東金融少數(shù)股份。根據(jù)目前的計劃,交易完成后,劉強東在京東金融和京東集團將擁有類似比例的經(jīng)濟利益。

劉強東目前出任京東金融的法定代表人和董事長。交易完成后,依照其所持有的股份以及通過投票權(quán)委托或其他安排獲取的員工和其他投資人的投票權(quán),劉強東預(yù)計將擁有京東金融多數(shù)表決權(quán)。

“防御性”的牌照需求

獨立拆分,意味著京東金融拆解了其母公司的VIE架構(gòu),變成了純內(nèi)資企業(yè),這將有助于京東金融申請金融牌照。

京東金融副總裁許凌向上證報記者解釋說:“我在業(yè)務(wù)層面的感受是,金融的確是關(guān)乎國計民生的核心產(chǎn)業(yè),但凡在這個領(lǐng)域要有所創(chuàng)新,就不能脫離國家對行業(yè)的戰(zhàn)略定位和監(jiān)管。當(dāng)我們的規(guī)模越做越大,當(dāng)我們要服務(wù)更多的金融機構(gòu),就回避不了我們目前的非內(nèi)資背景?！?/p>

京東金融并不諱言對于牌照的渴求。比如,供應(yīng)鏈金融和消費金融是京東金融最大的兩塊資產(chǎn)端業(yè)務(wù),目前主要依托ABS融資,盡管融資成本已低于大部分同類型融資,但依然高于持牌金融機構(gòu)在銀行間市場的融資成本。

“我們對牌照的需求是防御性的?！痹S凌向記者解釋說,“我們希望長期在金融行業(yè)中扮演創(chuàng)造價值的角色,所以必須考慮到合規(guī)和監(jiān)管環(huán)境的變化。但是,我們在設(shè)計業(yè)務(wù)時,不是按照有牌照來設(shè)計的,在我看來拿了牌照也不會增強我們的核心競爭力?！?/p>

京東金融另一位副總裁王琳認為:“的確,牌照會給我們帶來資金、同業(yè)業(yè)務(wù)上的一些便利,但京東金融的核心競爭力是金融科技,牌照只是根據(jù)業(yè)務(wù)的需要去申請。事實上,想明白金融科技這回事后,牌照就不那么重要了?！?/p>

2016年6月以前,京東金融的企業(yè)名稱一直是“北京京東尚博廣益投資管理有限公司”,此后才變更為“北京京東金融科技控股有限公司”。彼時,互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治已經(jīng)展開,非持牌金融機構(gòu)已經(jīng)很難申請帶“金融”字樣的公司。京東金融內(nèi)部人士透露,這也是為了更加突出公司金融科技的定位屬性。(高翔)