一個(gè)月前（9月5日），全球兩大石油生產(chǎn)商沙特阿拉伯和俄羅斯達(dá)成協(xié)議，表示他們不會(huì)立即采取行動(dòng)，但是未來(lái)可能會(huì)限制產(chǎn)量，共同應(yīng)對(duì)世界石油市場(chǎng)供給過(guò)剩，希望拉高石油價(jià)格。當(dāng)兩國(guó)能源部長(zhǎng)的聯(lián)合聲明發(fā)布后，當(dāng)天油價(jià)立刻上升5%，之后獲利回吐漲幅為2%。這是8年來(lái)，歐佩克首次意外達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議，將把每日原油產(chǎn)量縮減至3250萬(wàn)～3300萬(wàn)桶之間，目前的產(chǎn)量估計(jì)在每日3324萬(wàn)桶，減產(chǎn)幅度為0.7%～2.2%。

過(guò)去兩年油價(jià)崩潰，與2014年6月的水平相比，從某一個(gè)點(diǎn)切入的話下跌超過(guò)70%以上，去年油價(jià)不停地上下起伏，眼下似乎徘徊于每桶40至50美元之間。盡管石油業(yè)已設(shè)法削減成本，許多油井仍然無(wú)利可圖。

雖說(shuō)油價(jià)下降是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，不過(guò)歸根究底，還是供求關(guān)系這個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)學(xué)。過(guò)去幾年，美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)油量幾乎翻了一番，迫使石油進(jìn)口商需要另找買家，像是原本銷往美國(guó)的沙特、尼日利亞和阿爾及利亞的石油，突然轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)，生產(chǎn)商被迫降價(jià)。加拿大和伊拉克石油生產(chǎn)和出口，連年攀升，即使是俄羅斯也無(wú)視他們的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，產(chǎn)油量保持在創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

然而，勘探投資回落使得生產(chǎn)下降已有跡可循。據(jù)加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)的計(jì)算，僅僅2015年，每天具有能力出產(chǎn)50萬(wàn)桶原油的項(xiàng)目，都被歐佩克國(guó)家取消、延遲或擱置，今年的產(chǎn)油量有望減產(chǎn)更多。

此外，石油產(chǎn)出國(guó)委內(nèi)瑞拉因政局不穩(wěn)，石油產(chǎn)出迅速下降，尼日利亞由于叛軍襲擊，該地區(qū)的石油也削減了供應(yīng)，利比亞的戰(zhàn)火阻礙了該國(guó)的石油工業(yè)重新站起來(lái)。當(dāng)然，這些波動(dòng)有可能是短暫的。

但是在石油的需求方面，歐洲經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家需求薄弱，汽車將朝著更為節(jié)能的方向發(fā)展。雖然美國(guó)和中國(guó)的需求有強(qiáng)勁的跡象，但總體來(lái)說(shuō)對(duì)于燃料的需求減弱了。

那么，誰(shuí)又將從油價(jià)下跌中獲益呢？

當(dāng)然是擁有汽車一族。隨著汽油價(jià)格的下降，柴油、取暖油和天然氣價(jià)格也大幅下滑。截至9月26日，美國(guó)的普通汽油平均每加侖是2.22美元，相比一年前下跌了10美分，從而幫助了低收入群體，因?yàn)槿剂铣杀据^大份額吃掉了他們的有限收入，比如冬天的取暖油消費(fèi)下降，從另一個(gè)角度增加了儲(chǔ)蓄。

當(dāng)前，油價(jià)直線下降誰(shuí)的損失最大？當(dāng)屬正在遭受經(jīng)濟(jì)、甚至政治動(dòng)蕩的幾個(gè)產(chǎn)油國(guó)如委內(nèi)瑞拉、尼日利亞、厄瓜多爾、巴西和俄羅斯。因受西方制裁的影響，封鎖了伊朗引進(jìn)西方最新的油田技術(shù)和設(shè)備，近年來(lái)伊朗的石油產(chǎn)量每天下降約一百萬(wàn)桶，現(xiàn)在隨著制裁的解除，伊朗的石油工業(yè)等于打開(kāi)了水龍頭。

在美國(guó)，現(xiàn)在幾乎沒(méi)有獲利的油井可鉆。雪佛龍、荷蘭皇家殼牌和BP都宣布裁減工資以節(jié)省現(xiàn)金，他們的狀況比許多獨(dú)立石油和天然氣小生產(chǎn)商好。據(jù)?？松竟嫉膱?bào)告，其季度的盈利為歷史最低水平，近期它的AAA頂級(jí)信用評(píng)級(jí)也被取消了。

像阿拉斯加、北達(dá)科他州、得克薩斯州、俄克拉何馬州和路易斯安那州也面臨經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，下降的天然氣價(jià)格已轉(zhuǎn)化為提高道路行駛的頻率，以致出現(xiàn)了交通死亡人數(shù)的上揚(yáng)。也使許多年輕的沙特人，看到了消失的輕松的工作崗位。

因此在過(guò)去的一年，伊朗、委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾和阿爾及利亞向歐佩克施壓削減產(chǎn)量，以幫助他們抬高油價(jià)。與此同時(shí)，伊拉克實(shí)際上在拼命生產(chǎn)，伊朗根本拒絕凍結(jié)生產(chǎn)，再次向海外大量出口石油。

9月28日，歐佩克達(dá)成了一個(gè)臨時(shí)協(xié)議，在今年晚些時(shí)候適度降低生產(chǎn)，但是并沒(méi)有決定哪些國(guó)家必須減產(chǎn)，這個(gè)問(wèn)題將留在十一月維也納的歐佩克會(huì)議上正式?jīng)Q定。市場(chǎng)分析人士表示，在目前石油高產(chǎn)出的情況下設(shè)定減產(chǎn)上限，對(duì)于調(diào)節(jié)油價(jià)是極其有限的，因?yàn)檫@是全球市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的結(jié)果。

因此，在供給過(guò)剩的情況下想要抬高油價(jià)，或者大量減產(chǎn)，或者提振需求，如此才能返回到供給和需求的平衡狀態(tài)。以前主要石油產(chǎn)出國(guó)的協(xié)議之所以被打破，是因?yàn)闆](méi)有強(qiáng)制堅(jiān)定執(zhí)行的機(jī)制?！蹶愃歼M(jìn)（資深風(fēng)險(xiǎn)投資顧問(wèn)）