4月規(guī)模保費僅為3月萬分之二，原保險保費為負；主打產(chǎn)品受新政限制，退保壓力將致現(xiàn)金流為負

保監(jiān)會中短期保險產(chǎn)品監(jiān)管新規(guī)的出臺，讓主打中短期產(chǎn)品的渤海人壽在保費收入上“栽了跟頭”。

今年3月，保監(jiān)會宣布叫停保單存續(xù)期不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品。在失去了這一主打產(chǎn)品的支撐后，渤海人壽規(guī)模保費收入由3月份的69.4億元驟然縮水至4月份的113.43萬元，僅為3月份的萬分之二，原保險保費甚至出現(xiàn)負增長。

隨著主力險種中短期保險的業(yè)務(wù)受限，以及過往銷售的短期產(chǎn)品帶來的退保壓力面前，渤海人壽未來的資金流動性也拉響“警報”。渤海人壽在報告中稱，預(yù)計未來一個季度的公司現(xiàn)金流將為負值。

現(xiàn)象

4月規(guī)模保費不及3月零頭

憑借中短期產(chǎn)品實現(xiàn)保費激增的渤海人壽，卻在今年4月份的保費收入上“跌了坑”。保監(jiān)會近日公布的1-4月人身保險公司保費收入情況顯示，4月份渤海人壽的規(guī)模保費僅為113.43萬元，僅為3月份的萬分之二，原保險保費甚至出現(xiàn)負增長。

保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，渤海人壽累計規(guī)模保費為171.3億元，位列中資壽險公司規(guī)模保費排名的第24位。具體來看，前3個月，渤海人壽的規(guī)模保費分別為31.54億元、70.35億元和69.4億元。而與之相比，渤海人壽4月份113.43萬元的規(guī)模保費僅為3月份的萬分之二。

渤海人壽成立于2014年12月18日，第一大股東為海航資本旗下的渤海金控投資股份有限公司。而根據(jù)保監(jiān)會公布的2015年度人身保險公司保費收入數(shù)據(jù)，僅在成立后的第一個完整的會計年度，渤海人壽的規(guī)模保費便升至33.3億元，在中資壽險公司中排名第40位。

壽險公司的規(guī)模保費包括原保險保費收入與會計準(zhǔn)則中不被視為保費收入的“保戶投資款新增交費”，以及“投連險獨立賬戶新增交費”三個部分。新京報記者比對后發(fā)現(xiàn)，在賬面上，4月份規(guī)模保費收入環(huán)比減少的主要原因是，渤海人壽當(dāng)月保戶投資款新增交費的大幅降低。

數(shù)據(jù)顯示，渤海人壽4月份的保戶投資款新增交費為137.44萬元，而3月份和2月份，該項收入分別為58.7億元與49.11億元，分別占規(guī)模保費的85%和70%。

相比之下，渤海人壽原保險保費收入的占比就小了很多，3月和2月，渤海人壽的原保險保費收入分別為10.7億元和21.24億元，而在4月，這一收入則直降至-24萬元。

原因

短期理財險受限“拖累”保費

一位保險公司精算師表示，保戶投資款新增交費是反映萬能險保費的主要指標(biāo)。而事實上，包括萬能險在內(nèi)，大量發(fā)行收益率高、保障成分低、容易銷售的理財型保險產(chǎn)品，曾是渤海人壽擴大保費規(guī)模的捷徑之一。

渤海人壽官網(wǎng)顯示，公司主要的萬能保險產(chǎn)品有5個，包括福祿永益A款年金保險（萬能型）、福祿永益B款年金保險（萬能型）、福祿永富B款年金保險（萬能型）、附加安康穩(wěn)盈兩全保險（萬能型）以及團體年金保險（萬能型）。新京報記者發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品近期的年化結(jié)算利率均在5.6%至6.5%之間。

渤海人壽也曾公開表示，中短期產(chǎn)品是公司銷售的主力險種。

不過，今年3月份，保監(jiān)會正式發(fā)布通知對中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品進行規(guī)范。自3月21日起，保險公司不得開發(fā)和銷售預(yù)期60%以上的保單存續(xù)時間不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品，同時保險公司該類產(chǎn)品的規(guī)模要與投入資本和凈資產(chǎn)掛鉤。此前電商平臺熱銷的中短期高收益萬能險便屬于這類產(chǎn)品。

受新政影響，渤海人壽旗下多款保險產(chǎn)品已經(jīng)下架。其官網(wǎng)顯示，截至3月20日23點59分，包括福祿永益A款和B款年金險、福祿永富B款年金保險在內(nèi)的3款萬能險及?；垭p足年金險等產(chǎn)品已經(jīng)暫停銷售。

一位壽險公司的管理人員向記者表示，保費增速放緩與監(jiān)管新政有直接關(guān)系，但不可否認，部分險企也在進行主動或被動的業(yè)務(wù)調(diào)整。

對于新規(guī)對渤海人壽保費收入的影響，新京報記者向渤海人壽發(fā)出采訪提綱，截至發(fā)稿時，尚未收到回復(fù)。

除了渤海人壽之外，包括華夏人壽、生命人壽以及前海人壽在內(nèi)的眾多中小險企，4月保戶投資款新增交費也遭遇增速下滑。其中，生命人壽4月份保戶投資款新增交費較3月份環(huán)比下滑96%，前海人壽、華夏人壽分別環(huán)比下降61.7%與47.6%。

與渤海人壽不同的是，上述公司的原保險保費收入均在增加。有分析認為，這也表明它們更加注重傳統(tǒng)壽險業(yè)務(wù)的發(fā)展。

影響

“退保危機”將致入不敷出

保費增速放緩的同時，渤海人壽資本金的消耗還在增加。渤海人壽公布的償付能力報告顯示，渤海人壽2016年一季度綜合償付能力充足率為670.68%，較2015年四季度末的1150.03%大幅下滑。

一位保險學(xué)者表示，償付能力跟險種有關(guān)。主推萬能險等投資型險種的保險公司，對其償付能力要求會更高。簡單地說，同樣規(guī)模的保費，投資型險種占比越高，對保險公司的資本金要求也就越高。

渤海人壽在報告中稱，一季度渤海人壽的凈現(xiàn)金流為1.75億元。而在未來一個季度，渤海人壽基本情景下的凈現(xiàn)金流為-19.35億元，壓力情景和自測情景下的凈現(xiàn)金流均為負值。

對于現(xiàn)金流出現(xiàn)壓力的原因，渤海人壽方面表示，“主要原因是公司目前銷售主力險種是中短期產(chǎn)品，由于中國保監(jiān)會最近下發(fā)《中國保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》，公司無法再銷售中短期存續(xù)產(chǎn)品?！辈澈Ｈ藟鄯Q，預(yù)計未來幾個季度退保壓力增加，導(dǎo)致未來季度新業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入無法彌補退保支出。

退保壓力可能導(dǎo)致資金流動性風(fēng)險，而當(dāng)務(wù)之急便是補充流動資金。渤海人壽也表示，將“分階段估計未來退保金額，準(zhǔn)備充足現(xiàn)金及流動性資產(chǎn)以應(yīng)對公司面臨的退保?！?/p>

而據(jù)新京報記者了解，早在今年初，渤海人壽就已經(jīng)開始籌劃增資事宜。大股東渤海金控此前發(fā)布公告稱，擬將渤海人壽的注冊資本由58億元增至200億元，以加強其資本實力。

前述壽險公司管理人員認為，即使沒有中短期產(chǎn)品監(jiān)管新政，在低利率的背景下，靠短期理財險擴大保費規(guī)模并依靠投資取得收益的模式能否持續(xù)，也值得商榷。

■ 分析

中小險企可嘗試稅優(yōu)健康險、重疾險

根據(jù)渤海人壽披露的數(shù)據(jù)，該公司今年一季度的凈虧損為3.37億元，而其2015年財報公布的凈利潤為8094萬元。關(guān)于未來的業(yè)務(wù)發(fā)展計劃，新京報記者聯(lián)系到渤海人壽相關(guān)負責(zé)人并發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍表示，中短存續(xù)期產(chǎn)品新規(guī)的出臺，短期內(nèi)對依靠理財險起家的保險公司會有不良影響，可能體現(xiàn)在保費收入、市場份額的縮減以及不能續(xù)售帶來的退保壓力等方面?！暗L期來看是件好事，對中小險企來說，如果僅靠理財產(chǎn)品短期沖量對長期發(fā)展并沒好處，而需要把業(yè)務(wù)、技術(shù)、人才能基礎(chǔ)積累好?，F(xiàn)階段應(yīng)該調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是突出自己核心競爭力的契機”。

據(jù)新京報記者了解，新規(guī)出臺后，一些險企也在逐步減少對短期高現(xiàn)價保單的依賴。其中，生命人壽增加了個人壽險業(yè)務(wù)比重，該公司2015年報顯示，個人壽險帶來了598億元保費，成為增長主力。與此同時，今年前4個月，該公司的原保險保費收入已經(jīng)達到保戶投資款新增交費的1.69倍。而華夏人壽內(nèi)部人士也透露，此前華夏人壽已將保費收入增速進行下調(diào)，今年更加注重銀保期交業(yè)務(wù)、個險渠道以及電商轉(zhuǎn)型等方面。

一位保險行業(yè)分析師表示，短期保險規(guī)模受限，接下來中小型險企可以去發(fā)展正好5年或者5年以上的儲蓄型保險產(chǎn)品，可以萬能險、分紅險的形式。除此之外，也可以發(fā)展投連險。

王國軍認為，中小險企在產(chǎn)品創(chuàng)新上應(yīng)有所突破，并非只有投資型產(chǎn)品受追捧，比如稅優(yōu)健康險、重疾險都值得一試?！翱山Y(jié)合前期品牌的積累，再通過互聯(lián)網(wǎng)渠道以較低的成本推出。”