新華社東京５月２７日電財(cái)經(jīng)觀察：日本巨債——全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)暗流

新華社記者許緣

七國(guó)集團(tuán)（Ｇ７）峰會(huì)在日本三重縣伊勢(shì)志摩舉行，作為東道主的日本在峰會(huì)開始前便各方斡旋，試圖讓每個(gè)成員國(guó)都接受其提出的協(xié)調(diào)政策議題。

何為協(xié)調(diào)政策？就是七國(guó)統(tǒng)一起來，以擴(kuò)大財(cái)政公共支出為途徑，刺激全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與復(fù)蘇。對(duì)此，財(cái)政空間尚有余地的德國(guó)不以為然，歐洲其他成員國(guó)也表示不贊同，就連被日本視為“好伙伴”的美國(guó)也有官員明確回應(yīng)說，各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況不同，沒有“一刀切”的解決方案，使得Ｇ７峰會(huì)取得最終協(xié)商一致的可能性大大降低。

但作為一個(gè)債務(wù)問題頻亮紅燈、財(cái)政赤字屢創(chuàng)新高的國(guó)家，日本真有立場(chǎng)、有資格、以“模范先鋒”的身份勸說別國(guó)增加財(cái)政支出嗎？

數(shù)據(jù)顯示，截至今年３月底，日本包括國(guó)債、借款和政府短期證券在內(nèi)的債務(wù)余額比三個(gè)月前再度增加４．７８萬億日元，達(dá)到１０４９．３７萬億日元。這是什么概念？以日本目前約１．２７億人口分?jǐn)傁聛碛?jì)算，平均每個(gè)日本人將負(fù)擔(dān)約８２６萬日元，而日本人均月收入也才４０萬日元上下。財(cái)政負(fù)擔(dān)如此沉重，難怪Ｇ７其他成員國(guó)會(huì)對(duì)日本有關(guān)協(xié)調(diào)政策的提議不屑一顧。

關(guān)于日本政府財(cái)政壓力的話題多年來持續(xù)升溫。上世紀(jì)９０年代日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，日本政府一再加大財(cái)政支持力度，通過減少稅收和增加政府支出刺激消費(fèi)和投資?，F(xiàn)任首相安倍晉三上臺(tái)以來推行的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”也不遺余力地貫徹了這一經(jīng)濟(jì)刺激手段，使得政府債務(wù)率即政府債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的比例大幅上升。

日本政府債務(wù)率在１９９１年時(shí)僅為不到９０％，安倍上任時(shí)已攀升至２３６％。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)測(cè)算，日本政府債務(wù)率目前或已升至２５０％，而且還有不斷攀升的趨勢(shì)。

日本政府敲定的２０１６財(cái)年（始于同年４月１日）預(yù)算總額高達(dá)９６．７２萬億日元，較２０１５財(cái)年增加３７９９億日元，再創(chuàng)歷史新高。其中，政府收入中有三分之一依靠發(fā)行國(guó)債，凸顯財(cái)政狀況的嚴(yán)峻程度。由于國(guó)債收益率下滑和投資者需求持續(xù)減少，日本央行已成為日本國(guó)債的最大買家，被一些文章打趣為“孤獨(dú)大買家”。這種“自產(chǎn)自銷”的怪圈也讓日本政府在財(cái)政泥潭中越陷越深。

政府困境已如此窘迫，自然災(zāi)害又加重了財(cái)政負(fù)擔(dān)。２０１１年３月１１日東日本發(fā)生罕見大地震，今年４月九州地區(qū)也遭受強(qiáng)震，日本國(guó)會(huì)近日不得不追加一筆總額達(dá)７７８０億日元的補(bǔ)充預(yù)算以支持災(zāi)區(qū)重建。

追根溯源，日本政府財(cái)政壓力大，主要在于社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，其中老齡化問題最為關(guān)鍵。在２０１６財(cái)年預(yù)算中，由于老齡化等原因?qū)е碌纳鐣?huì)保障費(fèi)用增至３１．９７萬億日元，較２０１５財(cái)年增加４４１２億日元。

日本人口下降是長(zhǎng)期存在于日本社會(huì)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題。而這一難題所帶來的不僅僅是加大日本財(cái)政壓力，而且還包括了勞動(dòng)人口減少、社會(huì)活力減退等一系列阻礙日本經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)和長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵性問題。

在這種情況下，安倍政府將希望寄托于提高消費(fèi)稅，試圖以“開源”的方式增加財(cái)政收入。但２０１４年４月將消費(fèi)稅率從５％提高到８％后，不僅財(cái)政狀況未能改善，日本經(jīng)濟(jì)還多次陷入技術(shù)性衰退或?yàn)l臨經(jīng)濟(jì)萎縮。目前，安倍政府面臨是否要在明年４月將消費(fèi)稅率上調(diào)至１０％，但再增稅無疑將再次重?fù)羧毡窘?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

無論是與自身縱向比較，還是與其他發(fā)達(dá)國(guó)家橫向比較，目前的日本政府財(cái)政無疑都處在最糟糕的境地。而負(fù)債累累、寅吃卯糧的日本政府只想“開源”，不思“節(jié)流”，不僅加快了自身瀕臨財(cái)政懸崖的步伐，而且對(duì)全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定性和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成了威脅。就目前來看，日本政府債務(wù)滾雪球般大幅增長(zhǎng)已大大削弱了投資者信心，大量資金不斷從日本國(guó)債市場(chǎng)逃離，這也進(jìn)一步加劇了全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院日本研究所研究員張淑英認(rèn)為，日本政府債務(wù)早在多年前便已處在危險(xiǎn)境地，之所以沒有爆發(fā)危機(jī)，主要是受到日本國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄率高、日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)通貨緊縮和超低利率格局、國(guó)際金融市場(chǎng)危機(jī)頻發(fā)令日元成為投資者熱捧避險(xiǎn)工具以及日本政府多方承諾將改善財(cái)政狀況等多重因素的“保駕護(hù)航”。然而，隨著這四個(gè)保護(hù)因素逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，特別是日本政府所謂的將在２０２０財(cái)年實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余實(shí)為空頭承諾，日本政府發(fā)生債務(wù)危機(jī)的概率“將遠(yuǎn)高于福島核電站核泄漏事故，對(duì)亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)都將是一大風(fēng)險(xiǎn)因素”。

安倍政府以“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”為向?qū)В诔l(fā)貨幣的同時(shí)大量發(fā)行國(guó)債，不僅動(dòng)搖了國(guó)際投資者對(duì)日元資產(chǎn)的信心，就連日本國(guó)內(nèi)投資者也減持日本國(guó)債、增持美元資產(chǎn)。龐大的日本政府債務(wù)猶如一股能量巨大的暗流，可能隨時(shí)攪動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)格局。（完）